Récemment, un débat sur la politique monétaire dans le milieu économique américain a suscité une large attention. Lawrence Summers a formulé des critiques acerbes à l'égard du premier discours public de Stephen Milam en tant que membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, estimant qu'il manquait d'analyses suffisantes pour soutenir l'argument en faveur d'une forte baisse des taux d'intérêt.

Summers a souligné que le discours de Milan était loin d'être à la hauteur des attentes en termes de profondeur d'analyse, et qu'il pourrait même être l'un des discours les moins analytiques jamais prononcés par le Club économique de New York et le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Il a insisté sur le fait que si c'était là l'argument le plus fort en faveur d'une forte baisse des taux d'intérêt, alors ce point de vue était encore plus faible que ce qu'il avait précédemment imaginé.

Milan a rejoint la Réserve fédérale avant la réunion de décision sur les taux d'intérêt du 17 septembre. Dans son dernier discours, il a mis l'accent sur le concept de taux d'intérêt neutre et a estimé que la politique actuelle entraînait une baisse du taux d'intérêt neutre, rendant la position monétaire de la Réserve fédérale trop restrictive. Milan plaide pour une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base et a indiqué que le taux actuel pourrait être supérieur d'environ 2 points de pourcentage au niveau approprié.

Bien que Summers soit d'accord avec l'accent mis par Milan sur le taux d'intérêt neutre, il a exprimé sa déception quant à la qualité de l'analyse de Milan. Il a souligné que Milan avait ignoré plusieurs facteurs clés, y compris l'élargissement du déficit du gouvernement fédéral et l'impact potentiel de l'augmentation des investissements liés à l'intelligence artificielle sur le coût de l'emprunt.

Summers estime qu'il est en effet essentiel de discuter du taux d'intérêt neutre pour élaborer une politique monétaire, mais il souligne également que l'analyse devrait être plus complète et approfondie. Il appelle à prendre en compte divers facteurs, tels que le déficit budgétaire, la situation commerciale et le développement technologique, lors de l'examen d'une réduction des taux d'intérêt.

Ce débat a suscité une large discussion dans le domaine de l'économie sur la direction de la politique monétaire de la Réserve fédérale (FED), et a également mis en évidence les défis auxquels est confrontée l'élaboration d'une politique monétaire appropriée dans le contexte économique complexe actuel.