Galaxy Digital Depth Rapport de recherche : La vérité ultime sur l'économie des jetons mèmes

Source : Galaxy Digital

Auteur : Will Owens

Compilation et organisation : BitpushNews

Introduction

Les pièces de monnaie meme sont devenues des piliers du marché des crypto-monnaies, mais elles sont souvent associées à une stigmatisation négative et à des controverses incessantes. Étant donné que la plupart des pièces de monnaie meme ont tendance à s'effondrer ou à être de véritables arnaques au fil du temps, les sceptiques estiment qu'elles n'ont aucune valeur. Pour être juste, c'est effectivement le cas pour la plupart.

Comme pour toutes les transactions, le marché des mèmes est finalement un jeu à somme nulle : le profit d'un trader provient de la perte d'un autre trader.

Mais contrairement aux actifs ayant un flux de trésorerie sous-jacent ou une utilité, les mèmes de monnaie n'ont presque rien d'autre que leur valeur culturelle, ce qui rend les pertes plus fréquentes et souvent plus graves. Nous avons décrit ces dynamiques dans notre rapport de recherche sur la galaxie de 2024 et pensons qu'il ne faut pas rejeter complètement les mèmes de monnaie. Dans un an, ce domaine ne fera que devenir plus complexe et important.

Bien que les jetons humoristiques existent depuis le début de la cryptographie (le Dogecoin a été lancé en 2013, et le Coinye West, déjà oublié, a été lancé l'année suivante), l'ère moderne des pièces de mèmes a commencé avec l'augmentation du DOGE en 2017. Ensuite, le Shiba Inu est apparu, suivi par le BONK et dogwifhat sur la blockchain Solana, et enfin Pump.fun début 2024. Cette plateforme de lancement a donné naissance à MOODENG, Pnut, TROLL et à des millions d'autres pièces de mèmes.

Pump.fun a tout changé. Pour la première fois, il a rendu presque nul le seuil d'entrée pour lancer des memecoins.

Pour seulement quelques dollars et sans compétences en codage, tout le monde peut créer un jeton pouvant être échangé immédiatement, avec de la liquidité et déployé via une courbe de liaison. Cela marque une transformation structurelle des mèmes. L'augmentation du nombre de jetons créés et le lancement de plateformes deviennent la nouvelle norme.

Pump.fun Accueil, l'incarnation de « Degen »

Contrairement aux altcoins qui prétendent généralement avoir une forme d'"utilité" (droit de gouvernance, revenus de frais, droit d'accès aux services), les mèmes coins n'ont par définition aucune utilité. En dehors de servir de jetons culturels, de vecteurs d'idées, de symboles d'amitié et d'identité collective, ils sont en réalité complètement inutiles.

Le trading des mèmes de crypto-monnaie concerne moins les fondamentaux et davantage un comportement que l'on pourrait décrire comme "l'arbitrage culturel" : prédire ou se concentrer en avance sur des cycles, par exemple, acheter des tokens liés à des tendances virales sur TikTok avant que le marché ne s'en rende compte.

À long terme, la grande majorité des participants au marché perdent finalement de l'argent en négociant des memecoins, et à bien des égards, c'est purement du jeu. Cependant, nier complètement ce domaine est paresseux et ignore son importance.

Cet écosystème fait face à des défis, en particulier sur Solana, qui domine le volume total des transactions de memecoins.

Les tireurs d'élite et les "bundlers" saisissent la majeure partie de l'offre au moment du lancement du jeton, ce qui entraîne une pression de vente future. La durée médiane de détention des mèmes est mesurée en secondes, car les traders exploitent de nouvelles paires de trading pour réaliser des profits rapides.

Cependant, les mèmes de pièces continueront d'exister. Dans un monde de plus en plus numérisé, la présence d'actifs culturels purs est raisonnable. L'essentiel est que les mèmes de pièces servent également de porte d'entrée dans le domaine de la cryptographie : ils attirent de nouveaux participants au détail qui n'auraient pas utilisé ces produits vers des portefeuilles et des échanges décentralisés. Pour beaucoup, les mèmes de pièces sont leur première étape vers l'infrastructure native de la cryptographie, ouvrant la porte à une participation plus approfondie dans le DeFi.

points clés

* Le jeton Mème représente actuellement environ 30 % du volume des transactions SolanaDEX, en baisse par rapport à 60 % en janvier.

* Sur environ 12,8 millions de jetons Pump.fun, seuls 12 jetons (0,00009 %) représentent plus de 55 % de la capitalisation boursière totalement diluée de la plateforme.

* La capitalisation boursière totalement diluée du token Pump.fun dépasse 4,8 milliards de dollars.

* Cela dépasse 85 % de la capitalisation boursière totalement diluée des tokens de la plateforme de lancement Solana. Aucun autre plateau ne peut rivaliser.

* Depuis son lancement, Pump.fun a capturé la majeure partie du marché des plateformes de lancement Solana. Il n'a été dépassé par une autre plateforme de lancement que deux fois, et chaque fois pour une courte durée.

• Le dernier concurrent à avoir temporairement surpassé Pump est Bonk.fun cet été.

• Le temps de détention médian des jetons sur Solana est d'environ ~100 secondes, inférieur aux ~300 secondes précédents.

* Ce comportement utilitaire met en évidence la nature de plus en plus scalpe et PvP du trading.

* Il y a maintenant plus de 32 millions de jetons sur Solana, contre moins de 8 millions avant le lancement de Pump.fun en janvier 2024.

* Cela a augmenté de plus de 300 % en moins de deux ans.

• Le meme coin est une porte d'entrée puissante dans le domaine de la cryptographie, attirant de nouveaux utilisateurs vers les portefeuilles et les DEX.

* Cet écosystème présente une distribution de loi de puissance, où quelques tokens capturent la majeure partie de la valeur.

Taille du marché et activités

Depuis le début de 2024, le marché des mèmes a connu une expansion incroyable. Plus de 32 millions de jetons différents ont été créés rien que sur Solana. Une telle ampleur était inimaginable avant le lancement de Pump.fun. Un simple changement d'expérience utilisateur - l'élimination de l'expertise technique requise pour lancer des jetons - a fondamentalement restructuré l'écosystème. Auparavant, le lancement de jetons nécessitait une gestion manuelle des pools de liquidité et un investissement considérable. Aujourd'hui, toute personne ayant une connexion Internet peut déployer instantanément des jetons négociables à un coût dérisoire.

La haute capacité de traitement et les faibles frais de Solana en font un terreau naturel pour la création de jetons, surpassant les autres chaînes en termes de nombre de lancements. Cependant, la chaîne intelligente BNB a capturé la majeure partie du volume de trading au comptant des memecoins, grâce à des plateformes de lancement telles que four.meme. Récemment, l'événement explosif de génération de jetons d'Aster DEX a catalysé un intérêt plus large pour l'écosystème BSC.

Nombre total de jetons Solana

Même si nous élargissons notre perspective pour inclure Ethereum, Base de Coinbase et BSC, cette tendance reste cohérente. Ces chaînes ont créé plus de 57 millions de tokens, Solana étant dominant (56%). Ethereum est le foyer de nombreux tokens de mèmes traditionnels/cultes, tels que PEPE, MOG et SPX 6900. Base continue de croître, en particulier avec Zora et d'autres tokens de mèmes de style SocialFi. En bref, Solana est le choix privilégié pour les tokens de mèmes et les tendances culturelles les plus populaires, Ethereum étant le foyer de tokens de mèmes plus matures, tandis que Base fait mieux en capturant le marché des plateformes de niche, en particulier dans les domaines de l'IA (Virtuals) et du social (Zora).

Il convient de noter que l'équipe de Base a récemment annoncé qu'elle construisait un pont de son L 2 Ethereum vers Solana, ce qui permettra à la liquidité de circuler entre les chaînes.

Nombre total de jetons de chaque chaîne

Analysons maintenant les différentes plateformes de lancement de mèmes. Pump.fun a réaffirmé sa domination totale sur le marché des tokens Solana après avoir brièvement perdu des parts face à Bonk.fun cet été. Le domaine des plateformes de lancement est très compétitif, et de nouveaux participants brillants tentent constamment de se démarquer par des ajustements d'incitation ou du branding. Cependant, ces compétitions sont souvent de courte durée.

Parfois, de nouveaux participants parviennent à attirer brièvement l'attention en introduisant des innovations de niche. Par exemple, Heaven DEX a tenté une économie de jetons novatrice, attirant rapidement la liquidité et les utilisateurs, mais sa part de marché s'est également évaporée tout aussi rapidement. C'est la norme dans le domaine de la cryptographie. Les traders passent rapidement au prochain "runner", chacun se précipitant pour devenir l'acteur le plus rapide.

Bien que l'attention des traders de Solana soit aussi brève que celle de TikTok, la position bien ancrée de Pump.fun a prouvé sa résilience. Pour l'instant, la plateforme de lancement de tokens semble être un gagnant qui rafle la majorité du marché.

État de lancement des jetons Solana par plateforme

Parmi environ 32 millions de jetons Solana, environ 12,9 millions proviennent uniquement de Pump.fun. Cette plateforme produit des jetons sur Solana de manière quasiment industrialisée. Aucune autre plateforme ne peut rivaliser, sa part de lancement étant plus importante que la somme de toutes les autres plateformes concurrentes.

Les lecteurs se souviendront peut-être des projets lancés par des célébrités, comme le $YZY de Kanye West ou le $TRUMP de Donald Trump. Les équipes de lancement n'ont pas utilisé de plateformes de lancement typiques pour ces jetons très médiatisés. Au lieu de cela, elles ont collaboré directement avec Meteora, un protocole DeFi basé sur Solana, qui sert d'infrastructure de liquidité dynamique. Cela leur permet de configurer manuellement les pools de liquidité et de gérer la distribution des jetons. Cela a donné à l'équipe plus de contrôle et a réduit le risque que des robots ou des tireurs d'élite acquièrent "bon marché" de grandes quantités de jetons dès le départ.

Fractionnement des jetons Solana

La distribution de valeur est similaire. La capitalisation boursière totalement diluée du token Pump.fun dépasse maintenant 4,8 milliards de dollars, ce qui est plusieurs ordres de grandeur supérieur à celle de son concurrent le plus proche. Dans le graphique ci-dessous, la capitalisation boursière totale de Pump.fun est affichée en noir, tandis que celle de bonk.fun est affichée en bleu. La première a atteint un pic en janvier, dépassant 10 milliards de dollars.

La FDMC totale de Pump et Bonk.fun

La taille de ce marché révèle deux points. Tout d'abord, les mèmes coins ont atteint une taille incontournable : des dizaines de millions de tokens et des milliards de dollars de valeur. Deuxièmement, ce domaine est caractérisé par la centralisation. Solana domine les autres chaînes ; Pump.fun domine Solana ; et dans les tokens de Pump.fun, une très petite partie des tokens représente la majeure partie de la valeur.

Bien que le volume des transactions DEX de Solana soit impressionnant au cours de cette période, il est également intéressant de regarder le pourcentage spécifique provenant des pièces de mème. Les données de Blockworks montrent que, au cours de l'année écoulée, le pourcentage de volume des transactions de pièces de mème par rapport au volume total des transactions DEX a constamment diminué, mais a connu un pic aigu lorsque le président Trump a lancé $TRUMP .

Volume de transactions DEX Solana : Mèmes vs autres

Regardez le graphique à aires empilées à 100 % ci-dessous, les mèmes de monnaie représentent généralement plus de 50 % de tous les volumes de transactions DEX Solana au quatrième trimestre 2024, mais ont depuis chuté à seulement 20 % à 30 %. Cela signifie que les échanges SOL/USDC, les échanges de stablecoins et d'autres échanges DEX ont commencé à dépasser l'activité des monnaies mèmes. Bien que Pump.Fun ait facilité le lancement des monnaies mèmes pour tout le monde, cela a également, d'une certaine manière, accéléré la "maturation" du marché des monnaies mèmes. Le lancement sans fin a conduit à une dispersion de la liquidité et à une concurrence, rendant plus difficile pour un jeton unique de profiter d'une appréciation exponentielle des prix comme cela a été le cas pour les monnaies mèmes qui ont le mieux performé de fin 2023 au début 2024. Cela, associé à l'émergence d'applications de trading en chaîne concurrentielles, en particulier les produits de futures perpétuels de Hyperliquid, a contribué à la réduction du volume total des transactions.

Volume des transactions DEX Solana : Memecoins vs autres (graphique empilé)

Dynamique sur la chaîne

La taille du marché nous montre à quel point le système des mèmes a grandi. Les activités des utilisateurs sur la chaîne aident à comprendre comment ces actifs se comportent. Le plus notable est la nature à court terme, scalpe et la dynamique de loi de puissance des comportements de trading.

Le premier indicateur est la durée de détention. Le temps médian de détention des mèmes de Solana (pour les portefeuilles qui achètent et vendent complètement dans les sept jours) s'est effondré à environ 100 secondes, contre près de 300 secondes il y a un an. Cela signifie que les participants ordinaires ne « détiennent » pas les jetons pendant des heures, sans parler de jours. Au contraire, ils effectuent des rotations rapides, scalpent quelques points de pourcentage de bénéfices pour rivaliser avec d'autres traders, ce qui est essentiellement un jeu de trading PvP.

Solana « Tranchée »

L'infrastructure de base renforce ce modèle de comportement. Axiom est une plateforme qui offre une fonctionnalité appelée trading instantané, permettant aux traders de finaliser des ordres en un clic. Il est facile de conclure des transactions sur une bougie de une seconde, ce qui a conduit à un environnement ultra scalpeur. En particulier, quand on considère la nature humaine - la plupart des participants au marché sont plus enclins à vendre par panique au fond qu'à prendre des bénéfices après une montée - la valeur d'attente de ce jeu est profondément négative pour presque tout le monde (à l'exception des déployeurs de jetons, des initiés et des "KOL" - nous y reviendrons plus en détail plus tard).

Temps médian de détention des mèmes Solana (secondes)

Le graphique suivant est un instantané de la durée médiane de détention au cours de l'année dernière, segmenté par le nombre de transactions quotidiennes. Les adresses ayant moins d'une transaction par jour affichent une durée de détention supérieure à 200 secondes. À mesure que le nombre de transactions augmente, la durée médiane de détention se contracte rapidement pour atteindre une plage de 80 à 120 secondes. Ce n'est que pour les portefeuilles les plus actifs (>50 transactions) que la durée de détention est légèrement prolongée.

Dans l'ensemble, le temps de détention des jetons par les adresses à tous les niveaux n'est que de quelques secondes.

Temps médian de détention par nombre de transactions

La distribution de la valeur des tokens Pump.fun suit une loi de puissance étonnante. Parmi près de 12,9 millions de tokens lancés sur la plateforme, seuls 12 représentent plus de la moitié de la capitalisation boursière entièrement diluée. Ces douze tokens représentent collectivement 2,69 milliards de dollars, soit 56 % des 4,8 milliards de dollars de FDMC total, tandis que les 44 % restants sont répartis entre des millions d'autres tokens.

En d'autres termes, 0,00009 % des jetons Pump.fun contrôlent la majorité de la valeur.

La structure de cet écosystème ressemble presque à celle d'une loterie. Presque chaque nouveau projet de lancement est voué à s'effondrer en quelques heures, tandis qu'un très petit nombre parviennent à attirer suffisamment d'attention pendant longtemps pour percer. Pour la grande majorité des traders, les meme coins sont structurellement un jeu à valeur d'attente négative, mais l'existence de ces valeurs aberrantes continue d'alimenter la spéculation et le "jeu au casino".

Les 12 principales pièces Pump contre les autres pièces

Bien que la plupart des traders de mèmes soient en perte, les propriétaires d'infrastructures ont capturé une valeur significative. Le graphique ci-dessous compare les revenus de Pump.fun (plateforme de lancement), Axiom (plateforme de trading) et Hyperliquid (échange de contrats à terme perpétuels, non mème, mais inclus pour comparaison). Il convient de noter qu'Axiom est géré par une très petite équipe (moins de dix personnes) et a étendu ses revenus mensuels à plusieurs millions de dollars en facturant des frais aux traders de mèmes.

Revenu quotidien

La valeur ne s'accumule pas dans le token lui-même, mais s'accumule dans les plateformes et outils qui soutiennent sa création et son échange.

Meme Coin Stack

Le système écologique des mèmes peut être mieux compris comme une « pile » hiérarchique. Chaque couche est construite sur la couche suivante.

Blockchain de couche de base

La plupart des activités liées aux memecoins sont concentrées sur Solana, dont les faibles frais, le haut débit et la culture propice aux paris ultra-spéculatifs en font la chaîne dominante pour le trading PvP.

Base et BSC accueillent également des activités importantes, tandis qu'Ethereum supporte des tokens plus importants et une culture moins compétitive.

Lancer la plateforme

Pump.fun a abaissé le seuil d'entrée, permettant à quiconque de créer facilement des jetons échangeables. Son modèle de courbe de liaison garantit la liquidité au lancement.

Des concurrents comme Bonk.fun, Believe et HeavenDEX ont émergé, mais aucun d'entre eux n'a réussi à maintenir une part de marché significative. Les données montrent que la plateforme de lancement est un gagnant qui s'empare de la majorité du marché.

Agrégateur DEX / AMM

Une fois lancé, le jeton est échangé sur un market maker automatisé. Pump.fun exploite son propre AMM interne PumpSwap pour conserver la liquidité, tandis que la découverte des prix plus large se fait via Jupiter, Raydium, Orca, etc.

Ce niveau garantit que les jetons peuvent être échangés instantanément par n'importe qui, à tout moment et en tout lieu.

Robots de trading et automatisation

La vitesse d'exécution domine le trading des mèmes. Des robots comme Axiom, BONKbot et Trojan aident les utilisateurs à sniper des tokens nouvellement lancés (les acheter au moment où ils deviennent négociables) et à trader instantanément.

Cette infrastructure a entraîné une réduction du temps de détention médian et a transformé le marché en un environnement ultra PvP, rendant presque impossible pour les nouveaux traders de réaliser des bénéfices significatifs.

communauté

La communauté X (anciennement Twitter) et le groupe Telegram amplifient les mèmes et coordonnent les activités de cri. La communauté est motivée pour faire monter le prix de son jeton, la croyance collective remplaçant les fondamentaux.

Cette couche distingue les tokens PvP « loterie » et les mèmes de style PvE (SPX 6900, MOG, TROLL, FARTCOIN, etc.) qui peuvent évoluer en cultes ou mouvements culturels durables.

KOL est une partie importante de ce niveau...

Parce que les KOL (leaders d'opinion clés) jouent un rôle trop important dans l'amplification ou l'étouffement des memecoins, j'ai compilé une liste non exhaustive des comptes les plus influents et les plus actifs qui poussent le récit sur Twitter :

Note : CT représente la liste KOL Twitter cryptée (version abrégée)

'Marché de capital pour les créateurs'

L'un des récits récents autour des mèmes coins est l'émergence de ce qu'on appelle le marché du capital des créateurs. La dernière initiative de Pump.fun, Project Ascend, a été lancée en septembre et considère les tokens comme un canal de monétisation directe pour les créateurs de contenu. Ce système remplacera le modèle de frais fixes habituellement versés aux créateurs par un modèle de taux glissant dynamique, qui est lié à la capitalisation boursière des tokens. Les tokens à faible capitalisation versent un pourcentage plus élevé des frais de transaction aux créateurs, offrant ainsi des ressources supplémentaires pour la croissance de nouveaux projets, tandis que les actifs à grande capitalisation versent moins. Par exemple, un token dont la valeur est inférieure à 300 000 dollars verse des frais aux créateurs qui sont nettement supérieurs à ceux d'un token valant 20 millions de dollars.

En même temps, un nouveau phénomène de streamers Pump.fun est apparu. Ces créateurs de contenu lient directement le lancement de tokens à leurs diffusions en direct sur la plateforme, créant une expérience interactive autour du trading. Cela apporte trois avantages évidents :

Les premiers participants à la diffusion en direct recevront des récompenses. Les spectateurs qui entrent en premier dans les jetons de diffusion prometteurs peuvent voir une augmentation immédiatement lorsque le streamer obtient de l'attention.

Incitation à la propagation virale intégrée. Les détenteurs ont directement intérêt à partager le direct et à attirer de nouveaux abonnés, car la performance des prix est liée à une sensibilisation plus large. Parfois, ils adoptent des mesures extrêmes.

L'économie des créateurs évolue. Les revenus que les streamers tirent des frais de transaction de jetons pourraient largement dépasser ceux des plateformes traditionnelles telles que Twitch ou Kick, ce qui fait de la diffusion en direct tokenisée une alternative puissante à la monétisation par la publicité traditionnelle ou par abonnements.

Il reste à voir si ce mode est durable. Lier le streaming à la spéculation sur les jetons peut rapidement mal tourner, car les traders ne s'intéressent qu'aux jetons et non au streaming. Cependant, à court terme, la cohérence des incitations entre les créateurs et les traders fait de Pump.fun une plateforme financière native de l'économie de l'attention.

risque

Les mèmes de monnaie présentent une série de risques uniques qui les distinguent des autres actifs dans le domaine de la cryptographie. En fin de compte, ces risques renforcent pourquoi la plupart des participants au marché ont tendance à s'éloigner des mèmes de monnaie.

De nombreux tokens lancés en dehors des plateformes de lancement standardisées sont confrontés à des risques fondamentaux liés aux contrats intelligents. Le plus courant est le piège à miel : un token que l'on peut acheter mais qu'on ne peut pas vendre. Sur le graphique des prix, le piège à miel présente une série de chandeliers verts en escalier, donnant l'illusion de rendements explosifs aux traders ordinaires, jusqu'à ce qu'ils réalisent qu'ils ne peuvent pas sortir de leur position. Une fois que les développeurs ont extrait suffisamment de valeur, le prix s'effondre.

Exemple de graphique de l'escroquerie de la ruche. Les nouveaux acheteurs peuvent faire monter les prix mais ne peuvent pas vendre.

Un autre danger persistant est l'escroquerie Rug Pull. Même les jetons apparemment dignes de confiance s'effondrent souvent après que l'excitation initiale se soit estompée. Les développeurs et les initiés détiennent généralement la majorité de l'offre (souvent dans des "portefeuilles latéraux" cachés) et peuvent la vendre aux liquidités de détail. De même, pour les jetons ayant des pools de liquidité contrôlés manuellement, les fournisseurs peuvent soudainement retirer la liquidité. Cela signifie que même une petite vente peut détruire le graphique. Les traders découvrent parfois cela trop tard, lorsque la liquidité du pair de trading est retirée, montrant seulement quelques dollars ou moins de liquidité réelle.

Lorsque la liquidité est retirée, c'est ainsi que la paire de trading apparaît sur Dexscreener. En réalité, elle n'est pas négociable. Remarque : ce jeton n'est pas lié à Tesla.

Les mèmes de monnaie sont également susceptibles d'être affectés par des "attaques de vampires". Cela fait référence à un jeton contrefait qui dépasse le jeton d'origine en attirant plus d'attention, généralement avec l'aide de petits groupes internes ou de KOL payés pour promouvoir. Par exemple, un jeton comme "67" peut réussir à se lancer sur Bonk.fun, mais être ensuite surpassé par une version presque identique sur Pump.fun, qui bénéficie d'un soutien beaucoup plus fort. Même un bon trader qui entre tôt et prédit correctement la tendance peut acheter la "version" du mauvais jeton.

Enfin, les risques réglementaires se profilent. Bien que les régulateurs américains aient récemment en grande partie ignoré les memecoins (à part indiquer qu'ils ne sont pas des valeurs mobilières), la fine ligne entre « jeu inoffensif » et « exploitation de détail » en fait une cible politique facile. Une répression pourrait réduire considérablement les volumes de transactions. Un bon exemple est le jeton $LIBRA , que le président argentin Javier Milei a promu sur les réseaux sociaux, mais qui s'est effondré peu après son lancement. Les traders ont perdu des millions, tandis que des initiés, dont Hayden Davies, ont empoché des millions. Des cas comme celui-ci alimentent des récits similaires.

Perspective

Les mèmes de monnaie ne sont pas seulement une mode passagère. Ils sont des dispositifs fixes durables dans l'économie d'attention crypto. Leur signification réside davantage dans l'infrastructure culturelle x financière qu'ils créent.

Comme l'a souligné l'influenceur nommé Murad, cet écosystème ressemble à une pyramide de visibilité et de durabilité. La base est constituée de millions de jetons à usage unique. Ce sont des jetons de pari PvP, dont la durée de vie se mesure en minutes ou en heures, dominés par des robots et des scalpers. Au milieu se trouvent des dizaines de jetons « sectaires », comme TROLL et MOODENG, qui maintiennent des communautés engagées et peuvent survivre des mois ou des années. Au sommet se trouve une très petite sélection de jetons qui transcendent le simple échange pour devenir des mouvements culturels ou « presque religieux ». Ces jetons réalisent une durabilité multi-cycles, y compris DOGE, PEPE, SPX 6900, et peut-être MOG, etc.

La hiérarchie des mèmes de Murad

Chaque cycle apporte des introductions en bourse transversales, attirant des flux de capitaux traditionnels et légitimant le domaine. Ces événements réinitialisent la pile de mèmes : des imitateurs affluent, les frais montent en flèche, de nouveaux gagnants de loi de puissance émergent. Les tokens de célébrités et politiques (YZY et TRUMP) resteront cycliques, avec une grande variance et d'énormes effets de diffusion médiatique.

Les paires de trading de memes quotidiens ont encore une espérance de valeur négative pour la plupart des participants. L'avantage va aux propriétaires de la distribution. Posséder un casino est mieux que d'y être accro à jouer. Par exemple, les revenus cumulés d'Axiom ont dépassé 200 millions de dollars, avec une équipe de moins de 10 personnes. Pour les institutions, une exposition au risque plus claire se trouve dans les infrastructures et quelques actifs cultes durables à multiples cycles, plutôt que dans la longue traîne des nouveaux jetons lancés.

Mais les memecoins jouent également un rôle plus large dans l'évolution du marché des actifs numériques. De nombreux utilisateurs interagissent pour la première fois avec la blockchain en achetant des memecoins sur des DEX. À partir de là, ils évoluent progressivement vers le pont d'actifs, l'échange de stablecoins, et même l'expérimentation de protocoles de prêt. Les memecoins, en rendant la spéculation plus sociale et accessible, réduisent le "frottement psychologique" lié à la cryptographie.

De plus, les mèmes coins sont un test de stress pour les infrastructures blockchain. Il y a peu de cas d'utilisation qui peuvent tester la blockchain aussi intensément que l'engouement pour les mèmes coins. Par exemple, pendant le lancement du jeton $TRUMP , la plateforme d'échange Jupiter a enregistré plus de 42 millions de transactions échouées en un week-end.

La ligne de base est que le domaine des mèmes de monnaie est un volant soutenu par des infrastructures, utilisé pour l'acquisition d'utilisateurs et la spéculation culturelle. On s'attend à plus de bruit, à des rotations plus rapides, et à un petit groupe de plateformes émergeant progressivement et réalisant une croissance composée.