Modèle Stock-to-Flow (S2F) Dans Bitcoin : Évaluation de la Valeur Basée sur la Rareté

Qu'est-ce que Stock-to-Flow ?

En termes simples, le modèle Stock-to-Flow (SF ou S2F) est une méthode pour mesurer la rareté d'une ressource spécifique. Le ratio Stock-to-Flow est calculé en divisant la quantité de ressources réservées (stock) par la quantité de ressources produites chaque année (flow).

Le modèle Stock-to-Flow est souvent appliqué aux ressources naturelles. Prenons l'exemple de l'or. Bien que les estimations puissent varier, le Conseil Mondial de l'Or estime qu'environ 190 000 tonnes d'or ont été extraites dans l'histoire. Ce nombre (c'est-à-dire l'offre totale) est appelé "stock". Pendant ce temps, environ 2 500 à 3 200 tonnes d'or sont extraites chaque année. Ce nombre est appelé "flow".

Modèle Stock-to-Flow et Bitcoin

Si vous comprenez comment fonctionne le Bitcoin, il ne sera pas difficile de comprendre pourquoi il est logique d'appliquer le modèle Stock-to-Flow au Bitcoin. Fondamentalement, ce modèle considère le Bitcoin de la même manière que des marchandises rares comme l'or ou l'argent.

L'or et l'argent sont souvent appelés des actifs de réserve de valeur. En théorie, ils maintiennent leur valeur à long terme grâce à leur rareté relative et à l'offre limitée. De plus, il est très difficile d'augmenter considérablement leur offre à court terme.

Selon les partisans du modèle Stock-to-Flow, le Bitcoin est également une ressource similaire. Il est rare, relativement coûteux à produire, et l'offre maximale est limitée à 21 millions d'unités. En particulier, l'émission de Bitcoin est définie au niveau du protocole, ce qui rend la quantité de nouvelle offre totalement prévisible.

Valeur et application du modèle S2F dans l'investissement Bitcoin

Le modèle Stock-to-Flow est particulièrement précieux lors de l'analyse du Bitcoin en raison de sa rareté programmée. Chaque fois qu'un événement de "halving" se produit (environ tous les 4 ans), la récompense de minage est réduite de moitié, ce qui diminue la quantité de nouveaux Bitcoins créés. Cela augmente le ratio S2F, ce qui, en théorie, augmentera la valeur du Bitcoin au fil du temps.

Les données historiques montrent qu'après les événements de halving précédents, le ratio S2F du Bitcoin a considérablement augmenté, souvent accompagné d'un cycle haussier dans les années suivantes. Par exemple, après le halving de 2016, le ratio S2F du Bitcoin a presque doublé, et le marché a connu une forte hausse en 2017.

Selon les données des plateformes d'analyse, le Bitcoin a actuellement un ratio S2F plus élevé que l'argent, mais inférieur à celui de l'or. Cependant, à chaque événement de halving, ce ratio continue d'augmenter, s'approchant progressivement du niveau de l'or.

Limitations du modèle S2F

Bien que le modèle Stock-to-Flow offre une perspective utile sur la valeur potentielle du Bitcoin basée sur la rareté, il présente également certaines limitations notables :

1. Simplicité excessive : Le modèle se concentre uniquement sur le facteur de rareté tout en négligeant de nombreux autres facteurs influençant le prix du Bitcoin, tels que la demande du marché, la réglementation légale et l'adoption de la technologie.

2. Pas encore complètement vérifié : Le Bitcoin est encore relativement nouveau par rapport aux actifs traditionnels, donc il n'y a pas encore suffisamment de données historiques pour vérifier complètement la précision du modèle à long terme.

3. Volatilité à court terme : Bien que le modèle S2F puisse aider à prédire les tendances à long terme, il n'est pas efficace pour prévoir la volatilité des prix à court terme, qui peut être très importante sur le marché des cryptomonnaies.

4. Facteurs de marché manquants : Le modèle ne prend pas en compte des facteurs de marché importants tels que la liquidité, le volume des transactions et le sentiment des investisseurs.

Pour évaluer pleinement le potentiel d'investissement de Bitcoin, les traders devraient combiner le modèle S2F avec de nombreux autres outils d'analyse tels que l'analyse technique, l'analyse fondamentale et les indicateurs on-chain.

Applications pratiques pour les investisseurs

Lorsque vous utilisez le modèle S2F dans votre stratégie d'investissement, le trader peut :

• Suivre les changements dans le ratio S2F de Bitcoin après les événements de halving
• Comparer le prix actuel avec les prévisions du modèle pour déterminer la capacité de sous-évaluation ou de surévaluation.
• Utiliser le modèle comme une partie du cadre d'analyse à long terme, en particulier lors de l'évaluation du Bitcoin en tant qu'actif de conservation de valeur

Pour les investisseurs à long terme, le modèle S2F fournit une base théorique pour comprendre pourquoi le Bitcoin peut continuer à augmenter en valeur au fil du temps grâce au mécanisme de rareté croissante programmé.

Sur les principales plateformes d'échange, de nombreux analystes surveillent le niveau de corrélation entre le prix réel du Bitcoin et les prévisions du modèle S2F comme un indicateur de la tendance potentielle du marché à l'avenir.