Le pari de 4,3 milliards de dollars de Jensen Huang : une action d'infrastructure AI domine 91 % de son portefeuille

J'ai suivi de près les mouvements stratégiques de Nvidia, et je dois dire que Jensen Huang ne se contente pas de parler de l'IA - il met l'argent de Nvidia là où est sa bouche. Le PDG de technologie le plus riche du monde a apparemment misé toutes ses cartes sur un seul projet d'infrastructure IA auquel la plupart des investisseurs détaillants n'ont probablement pas prêté assez attention.

Alors que tout le monde s'obsède sur la domination des puces d'Nvidia, quelque chose de bien plus intéressant se passe avec leur portefeuille d'investissement. Un incroyable 91 % de leurs 4,3 milliards de dollars de participations boursières est concentré dans une seule entreprise : CoreWeave.

Ce n'est pas un pari aléatoire. Huang voit clairement quelque chose dans CoreWeave que le participant moyen du marché pourrait manquer. La relation entre ces entreprises va au-delà de la dynamique classique fournisseur-client — c'est borderline incestueux. Nvidia fournit les puces, CoreWeave construit les centres de données spécialisés, et ensuite des clients comme Microsoft louent l'infrastructure. C'est une brillante économie circulaire qui maintient le matériel de Nvidia en mouvement.

Ce qui me fascine dans cet arrangement, c'est à quel point il est inhabituel. Quand avez-vous vu pour la dernière fois un grand fournisseur participer aussi activement à l'introduction en bourse d'un client ? Les gens de Wall Street appellent cela "inhabituel"—je l'appelle un génie stratégique. Nvidia ne se contente pas de vendre des pelles et des pioches ; ils investissent aussi dans les entreprises minières !

Les chiffres de CoreWeave sont à la fois impressionnants et préoccupants. Leur carnet de commandes a gonflé à plus de $30 milliards, mais ils sont noyés sous la dette—3,6 milliards de dollars dus dans un an et 7,4 milliards de dollars à long terme. Les charges d'intérêts ont explosé à $530 millions en seulement six mois. Ils brûlent des liquidités plus rapidement que leurs centres de données ne génèrent de chaleur !

Soyons réalistes ici—CoreWeave est évalué à $47 milliards mais perd toujours de l'argent de manière significative. Se négociant à 10x les ventes futures ? C'est fou pour une entreprise avec de si faibles barrières à l'entrée. Qu'est-ce qui empêche Microsoft de construire sa propre infrastructure ? Ou Nvidia de s'associer avec quelqu'un d'autre ?

Je suis partagé au sujet de CoreWeave en tant qu'investissement. Certes, ils ont augmenté leurs revenus de 276 % d'une année sur l'autre, ce qui est phénoménal. Mais leur dépendance à la dette me rend nerveux. Si les taux d'intérêt ne se comportent pas bien ou si la demande en IA stagne même légèrement, cette maison de cartes pourrait s'effondrer rapidement.

Si vous vous sentez spéculatif, peut-être jetez un peu d'argent là-dedans—mais ne pariez pas votre retraite sur CoreWeave. Huang pourrait être à l'aise de placer 91 % du portefeuille de Nvidia ici, mais il joue avec de l'argent de la maison provenant de toutes ces ventes de GPU. Le reste d'entre nous n'a pas ce luxe.

Devriez-vous investir 1 000 $ dans CoreWeave ? Seulement si vous êtes à l'aise avec la possibilité de le voir disparaître. Rappelez-vous que même les analystes de Motley Fool ne l'ont pas inclus dans leurs meilleures recommandations—et ce sont les mêmes personnes qui ont recommandé Netflix et Nvidia avant qu'elles n'explosent.

La course à l'infrastructure de l'IA s'intensifie, mais les gagnants et les perdants ne sont pas encore clairement définis. CoreWeave a un avantage de premier arrivé, mais parfois les pionniers finissent avec des flèches dans le dos.