L'interaction entre l'évolution du dollar et les données CPI

Le dollar a fait preuve de prudence mercredi. Légère chute. L'indice du dollar DXY montre une légère baisse, le marché attend avec impatience l'indice des prix à la consommation américain d'août.

Ces données importantes seront révélées jeudi à 18h30 (GMT+8). Elles pourraient probablement déterminer l'orientation de la réunion politique de la Réserve fédérale prévue pour mi-octobre.

L'indice des prix à la production publié mercredi est surprenant. Il a chuté de 0,1 % par rapport au mois précédent, en dessous des attentes. Le dollar a seulement légèrement chuté de 0,1 %. Il semble que le marché était déjà préparé.

Le rapport sur l'IPC est maintenant devenu la dernière énigme. Il semble que le marché ait fait son choix : une probabilité de 90 % d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, tandis qu'une baisse agressive de 50 points de base n'a qu'une probabilité de 10 %. C'est ce que nous dit l'outil CME FedWatch.

Inflation : un adversaire tenace

Les économistes s'accordent généralement à dire que l'inflation aux États-Unis est très tenace. Surtout dans le secteur des services.

La Bank of America prévoit que la hausse des prix ne faiblira pas en août. Les indices globaux et de base pourraient augmenter de 0,3 %. Cela porterait le taux d'inflation annuel à 2,9 %, contre 2,7 % en juillet. Le CPI de base pourrait se stabiliser à 3,1 %. Inquiétant.

Goldman Sachs est plus pessimiste. Ils prévoient que l'IPC core sera de 3,13 % en glissement annuel. Les prix des voitures et des billets d'avion continuent d'augmenter. L'impact des droits de douane de Trump se fait également sentir.

Leurs économistes ont écrit : "Les droits de douane font augmenter les prix. Les communications, les meubles et les articles de loisir sont particulièrement évidents."

Frank Lee de Morningstar décrit cela comme une "brûlure chronique". "Ce n'est pas une chaleur intense qui éclate soudainement, mais une montée en température lente. La hausse des coûts et les interruptions d'approvisionnement érodent progressivement le budget des ménages."

Le dilemme de la Réserve fédérale

La Réserve fédérale fait face à une situation complexe. Le marché de l'emploi s'affaiblit, ce qui est effectivement préoccupant. Les données sur l'emploi de l'année dernière ont été révisées à la baisse de 911 000 postes. Le taux de chômage a augmenté à 4,3 %, un sommet en trois ans. Mais l'inflation reste encore bien au-dessus de l'objectif idéal de 2 %.

James Knightley d'ING a averti : "Les préoccupations des gens concernant les prix, les revenus et la richesse deviennent un poison. Cela est très défavorable à la croissance."

La Réserve fédérale doit choisir entre deux missions. Stabiliser les prix ou promouvoir l'emploi ? Une baisse des taux d'intérêt est presque inévitable, mais si l'inflation continue d'augmenter, les baisses de taux ultérieures pourraient ralentir cette année.

Analyse technique du dollar : la chute continue

L'indice du dollar a reculé mercredi pour tester le support à 97,60. Il a temporairement arrêté sa chute.

Mais la tendance à la baisse depuis août reste valide. Le graphique en 4 heures montre que le dollar est coincé dans un canal baissier.

Une rupture de la plage actuelle de 97,25 à 98,55 pourrait déclencher des mouvements de marché plus importants. Des hausses ou des baisses sont toutes deux possibles.

La tendance actuelle est largement influencée par les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les données sur l'inflation de jeudi fourniront plus d'indices. Elles pourraient révéler la trajectoire politique de la Réserve fédérale pour le reste de l'année, ce qui est crucial pour l'évolution du dollar.

Attente dans la fragilité

Le dollar, bien que faible, reste relativement stable avant la publication des données. Avec des tensions tarifaires, une inflation persistante et un marché de l'emploi faible, la Réserve fédérale fait face à un choix difficile.

Le rapport de jeudi pourrait devenir un tournant. Il est très probable qu'il redéfinisse le contour des marchés financiers à la fin de l'année. Tout le monde retient son souffle.