Une rare opportunité d'investissement émerge sur le marché des cryptomonnaies

Principales Conclusions

• Les principales cryptomonnaies ont surperformé les petites altcoins au cours de la dernière décennie.
• L'écart de valorisation entre les cryptomonnaies à grande capitalisation et à petite capitalisation a atteint des niveaux sans précédent.
• Un fonds indiciel de cryptomonnaie spécifique offre un moyen simple de capitaliser sur le prochain cycle de marché.

Le marché des cryptomonnaies a connu une croissance remarquable ces dernières années. Bitcoin, l'actif numérique leader, a généré un rendement total dépassant 300 % depuis septembre 2015. Ethereum, la deuxième cryptomonnaie par capitalisation boursière, a connu une hausse encore plus importante, avec des rendements dépassant 400 % durant la même période.

Cependant, tous les actifs numériques n'ont pas partagé de manière égale dans cette trajectoire ascendante. Les cryptomonnaies les plus importantes ont continué à étendre leur domination, tandis que les altcoins plus petits ont pris du retard. Cette tendance est évidente non seulement dans la concentration record des principales cryptomonnaies, mais aussi dans la performance décevante des actifs numériques de petite et moyenne capitalisation. Les indices de cryptomonnaies moins connus n'ont réussi à enregistrer que des gains de 142 % et 155 %, respectivement, au cours de la même période.

Cette disparité pourrait avoir créé une opportunité unique pour les investisseurs en crypto-monnaies. Historiquement, les plus petites crypto-monnaies ont tendance à surperformer leurs homologues plus grandes au fil du temps, mais cette performance est très cyclique. Ces cycles durent généralement entre cinq et seize ans. Les indicateurs actuels suggèrent que nous pourrions approcher de la fin d'un cycle de sous-performance, préparant potentiellement le terrain pour que les plus petites crypto-monnaies se démarquent dans les années à venir. En appliquant un simple critère de sélection à vos choix de crypto-monnaies, vous pourriez potentiellement augmenter encore vos rendements.

Un Changement Potentiel dans la Dynamique du Marché

Au cours de la dernière décennie, un indice de cryptomonnaies à petite capitalisation populaire a sous-performé Bitcoin avec un rendement annuel moyen de 5,8 %. Cela représente l'un des écarts de rendement annualisé sur 10 ans les plus significatifs pour les cryptomonnaies de plus petite taille jamais enregistrés.

Bien que les données complètes pour les petites cryptomonnaies ne remontent qu'au milieu des années 2010, la société d'analytique blockchain Chainalysis a examiné les rendements des cryptomonnaies de taille intermédiaire par rapport aux 30 % des actifs numériques les mieux classés depuis 2013. Leurs conclusions révèlent que les petites cryptomonnaies n'ont jamais produit de différence de rendement annualisé sur 10 ans inférieure à -6 %. Les analystes notent : "Dans les cas précédents où les rendements relatifs ont atteint des niveaux aussi faibles, des retournements se sont finalement produits, menant à des périodes pluriannuelles de surperformance significative."

En effet, la dernière fois que l'écart était aussi prononcé, c'était près du sommet du marché haussier des cryptomonnaies de 2017. Alors que les principales cryptomonnaies ont subi le poids de la correction du marché qui a suivi, les petites altcoins ont montré une résilience relative. Au cours des cinq années suivant 2017, un panier diversifié de cryptomonnaies à faible capitalisation a généré un rendement annuel moyen composé de 3,51 %, contre un -0,95 % pour le Bitcoin.

Il convient de noter que les plus petites cryptomonnaies n'ont pas nécessairement besoin de marchés baissiers sévères pour surperformer après une période de sous-performance significative. Elles ont également dépassé les actifs numériques plus importants au cours des premières étapes de l'adoption massive des cryptomonnaies en 2015-2016, lorsque le Bitcoin offrait déjà des rendements supérieurs à la moyenne pour les investisseurs.

Cependant, anticiper à lui seul un retournement de tendance ne suffit pas pour justifier un investissement dans les cryptomonnaies de petite capitalisation. Il existe un autre facteur historiquement significatif qui rend les actifs numériques plus petits particulièrement attrayants en ce moment, signalant potentiellement un retournement de tendance imminent.

Le marché présente une évaluation attrayante

Beaucoup a été dit sur les évaluations élevées des principales cryptomonnaies ces derniers temps. Avec un ratio de capitalisation boursière par rapport à la valeur réalisée (MVRV) de 22,2, le Bitcoin présente actuellement un indicateur d'évaluation historiquement élevé. Cependant, les cryptomonnaies plus petites, en particulier celles avec un volume de trading et une activité de développement constants, offrent actuellement des propositions de valeur convaincantes. Un indice sélectionné de cryptomonnaies de petite capitalisation réputées, qui exige que les projets démontrent une activité et une adoption réseau constantes, affiche un ratio MVRV de seulement 15,7 basé sur les attentes actuelles du marché.

Cela place le ratio de l'indice des petites capitalisations par rapport à la valorisation du Bitcoin à 0,7. La dernière fois que cet écart était aussi substantiel, c'était en 2018, marquant le précédent creux dans le cycle de surperformance/sous-performance des cryptomonnaies de petites et moyennes capitalisations par rapport à leurs homologues de grandes capitalisations.

Il est important de noter que les indices de cryptomonnaies de petite capitalisation plus larges ne présentent pas des valorisations également attrayantes. En fait, la prime de valorisation des indices moins sélectifs a considérablement augmenté depuis 2020, après une montée progressive depuis 2017. Cela souligne l'importance de sélectionner des cryptomonnaies de petite capitalisation de qualité.

Les index de petites capitalisations soigneusement sélectionnés emploient généralement des filtres simples tels que le volume d'échanges constant et le développement actif, ce qui a historiquement conduit à une surperformance par rapport aux index de petites capitalisations plus larges au cours des cinq dernières années. Les chercheurs en blockchain de Chainalysis ont découvert que la croissance positive du réseau et l'adoption croissante servent d'indicateurs solides pour sélectionner des cryptomonnaies prometteuses de petites et moyennes capitalisations. En effet, les membres des index de petites capitalisations avec des bases d'utilisateurs en croissance et des cas d'utilisation en expansion ont tendance à surperformer tant sur les marchés haussiers que baissiers.

Ainsi, les investisseurs peuvent potentiellement tirer parti de l'environnement actuel du marché en se concentrant sur les cryptomonnaies à petite capitalisation ayant une activité réseau constante et une adoption démontrable. L'une des options les plus accessibles pour obtenir une exposition à des actifs numériques de qualité à petite capitalisation est le Gate Small Cap Crypto Index Fund. Le fonds utilise des critères de sélection pour filtrer les projets prometteurs d'un plus large éventail de cryptomonnaies à petite capitalisation, ses principaux indicateurs de valeur étant l'activité réseau, l'engagement des développeurs et les mesures d'adoption dans le monde réel. Cette approche vise à garantir que le fonds ne comprend que des actifs numériques à fort potentiel.

Les investisseurs doivent être conscients que ces fonds gérés activement peuvent entraîner des frais légèrement plus élevés par rapport aux trackers d'index passifs. Cependant, le potentiel de surperformance peut justifier ces coûts, car les cryptomonnaies de petite capitalisation de qualité ont historiquement montré une performance supérieure. Ceux qui préfèrent une approche strictement passive peuvent trouver des fonds indiciels alternatifs suivant des marchés de cryptomonnaies de petite capitalisation plus larges avec des ratios de dépenses inférieurs. Il est important de noter, cependant, que les fonds de cryptomonnaies de petite capitalisation connaissent généralement des erreurs de suivi plus élevées en raison d'une liquidité plus faible dans les actifs numériques plus petits. Quelle que soit la solution d'investissement choisie, les conditions actuelles du marché semblent offrir une opportunité convaincante pour les investisseurs dans le segment des cryptomonnaies de petite capitalisation.