Argan atteint un record historique de portefeuille et de bénéfices

Source : The Motley Fool 4 septembre 2025 22:05

Argan (NYSE:AGX) a révélé ses résultats du deuxième trimestre fiscal se terminant le 31 juillet 2025, et quelle bombe ! Un revenu net record de 35,3 millions de dollars, des revenus de 237,7 millions de dollars ( soit 5 % de plus que l'année précédente), et un carnet de commandes atteignant la coquette somme de $2 milliards, quelque chose de jamais vu. Les marges brutes améliorées de 18,6 % et une position de trésorerie de $572 millions me font penser que ces gars savent vraiment ce qu'ils font. Ce n'est pas un hasard, mais une exécution opérationnelle pure soutenue par un pipeline robuste de projets énergétiques et industriels.

Le portefeuille atteint $2 milliards alors qu'Argan étend sa portée

Au 31 juillet 2025, le portefeuille a augmenté de 5% depuis avril. Ils ont réussi à ajouter une installation thermique de 170 mégawatts en Irlande et un contrat important de traitement de l'eau en Alabama. Le plus impressionnant est que les trois segments d'activité ont enregistré leurs portefeuilles les plus élevés de l'histoire. 61% est en gaz naturel et 29% en renouvelables, reflétant cette obsession actuelle pour la fiabilité du réseau et "l'électrification de tout".

"Notre portefeuille consolidé était d'environ $2 milliards au deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2026, avec une croissance de 5 % par rapport à avril, et nous espérons ajouter quelques projets supplémentaires d'ici la fin de l'année. Chacun de nos segments a atteint un portefeuille record tout en générant une croissance organique significative sur l'ensemble de la plateforme Argan. Nous avons une part croissante de centrales à gaz traditionnelles dans notre portefeuille actuel, et nous pensons que cette représentation continuera d'augmenter à court et moyen terme."

-- David Watson, Directeur Exécutif

Avec ce portefeuille réparti sur plusieurs géographies et marchés, ils ont des revenus futurs assurés. Cela me semble beaucoup plus solide que ce que proposent d'autres entreprises du secteur.

La marge brute s'envole grâce à l'excellence opérationnelle

Les revenus des Services pour l'Industrie Énergétique ont augmenté à $197 millions (83% du total), tandis que la marge brute consolidée s'est élargie à 18,6% contre 13,7% l'année précédente. Ce segment a délivré une marge brute de 19,6%, soutenue par un climat favorable et des projets gagnés de haut niveau. Cependant, la direction reste prudente quant à la rentabilité future, ce que je trouve personnellement trop prudent compte tenu de son historique récent.

"Il est difficile de donner une orientation sur nos marges brutes. Ce trimestre, et franchement les trois derniers, il y a eu une excellence d'exécution significative, surtout dans le secteur énergétique. Entre atteindre le premier allumage à Kilrood et terminer le travail de GNL en avance... un climat favorable nous a permis de réaliser beaucoup de progrès dans les projets renouvelables. Comme je l'ai indiqué lors de notre dernier appel, nous prévoyons de dépasser la marge bénéficiaire brute de l'année fiscale précédente en pourcentage des revenus. Nous sommes prudents dans tout ce que nous faisons ici, étant donné la nature irrégulière de ce secteur de la construction, l'une des raisons pour lesquelles nous ne fournissons pas d'orientation sur les revenus et le BPA."

-- David Watson, Directeur Exécutif

Cette amélioration dans l'exécution des projets a renforcé les marges et consolidé leur réputation. Contrairement à tant de concurrents qui promettent beaucoup et livrent peu, ces types tiennent leurs promesses.

La stratégie d'allocation de capital indique une confiance continue

L'entreprise a augmenté son dividende trimestriel de 25 % à 0,375 $ par action en septembre 2024, entraînant une augmentation de 50 % du taux annuel des dividendes en moins de deux ans. Ils ont retourné $25 millions aux actionnaires au cours des six premiers mois de l'exercice fiscal 2026, tout en maintenant zéro dette. Ils ont également élargi leur autorisation de rachat d'actions à $150 millions en avril.

"L'entreprise verse un dividende trimestriel, que nous avons augmenté de 25 % à 37,5¢ par action ordinaire en septembre 2024, créant un taux annuel de dividendes de 1,50 $ par action. Cette augmentation est survenue seulement un an après avoir augmenté notre dividende à 30¢ par action en septembre 2023. Ensemble, ces deux augmentations représentent une augmentation cumulée de 50 % de notre taux annuel de dividendes en moins de deux ans, reflétant la solidité de notre entreprise."

-- David Watson, Directeur Exécutif

La combinaison de rendements de capital constants avec un bilan sans dettes et une forte liquidité offre aux investisseurs une protection contre les baisses. Pas comme ces autres géants du secteur qui sont jusqu'au cou dans les dettes et les engagements.

Regarder vers l'avenir

La direction a réitéré ses attentes de terminer l'exercice fiscal 2026 avec un portefeuille "significativement supérieur à $2 milliards", soutenu par des projets en attente tant aux États-Unis qu'à l'étranger, y compris des installations de gaz et d'énergie renouvelable à grande échelle.

Ils n'ont pas fourni d'orientation détaillée sur les revenus ou le BPA, ce que je trouve frustrant en tant qu'investisseur. S'ils ont tant confiance dans l'avenir, pourquoi ne pas le mettre en chiffres concrets ? Ce manque de transparence pourrait être un point faible à surveiller.

Cet article a été créé en utilisant des Modèles de Langage de Grande Taille (LLMs) basés sur les approches et idées de The Motley Fool. Il a été révisé par nos systèmes de contrôle de qualité d'IA.

Avertissement : À des fins d'information seulement. Les performances passées ne garantissent pas des résultats futurs.

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