Pic des LME Aluminium Warrants Annulés : Un Signe de Perturbation du Marché ?

J'ai observé le marché de l'aluminium de près ces derniers temps, et laissez-moi vous dire, quelque chose d'intéressant est en train de se préparer. Les warrants annulés de l'aluminium LME viennent tout juste d'augmenter de 32 000 tonnes pour atteindre 42 850 tonnes - le plus haut que nous ayons vu depuis juin ! Cela marque la plus grande augmentation quotidienne depuis janvier, et la plupart provient des entrepôts malaisiens.

Mais c'est là que cela devient frustrant - malgré cette augmentation dramatique des annulations, elles ne représentent toujours qu'environ 9 % des stocks totaux de LME. Comparez cela à un énorme 54 % au début de l'année ! Ce pourcentage pathétique illustre parfaitement la faible demande physique que nous avons subie au cours des deux premiers trimestres.

Pendant ce temps, les stocks sous garantie ont chuté de 31 400 tonnes à 442 425 tonnes, tandis que les stocks totaux ont légèrement augmenté de 600 tonnes à 485 275 tonnes. Les prix ont atteint 2 625 $/t suite à cette augmentation des demandes de retrait.

Ce qui m'irrite vraiment, c'est la façon dont les grandes entreprises de trading manipulent ces flux d'entrepôt. Ils se positionnent clairement devant la prévision de Goldman de 2 700 $/t d'ici 2025. Mais je ne crois pas complètement à leur perspective optimiste - ils ignorent commodément comment les prix sont susceptibles de chuter à 2 100 $/t d'ici début 2026.

Bien sûr, Bank of America pense que l'aluminium atteindra 3 000 $/t d'ici 2026, mais ont-ils examiné les données réelles de demande physique ? L'économie chinoise n'est pas exactement en pleine forme en ce moment, et c'est de là que doit venir la véritable demande.

La différence frappante entre les mandats annulés maintenant et au début de l'année raconte la vraie histoire - la consommation industrielle reste lente malgré toutes les prévisions optimistes de Wall Street. Ces mouvements d'entrepôt concernent davantage le positionnement et moins la véritable demande industrielle.

Je vais garder un œil sur ces chiffres d'inventaire - ils révèlent souvent ce qui se passe vraiment sous la surface des projections des analystes et des mouvements de prix.