Toro annonce des résultats fiscaux du troisième trimestre mitigés, avec une croissance du segment professionnel compensant le déclin résidentiel.

Points Clés

• Les ventes du segment professionnel ont augmenté de 5,7 %, ce qui a permis de dépasser les attentes en matière de BPA ajusté malgré une baisse des revenus globaux.
• Le segment résidentiel a chuté de 27,9 %. Des temps difficiles. Cela a créé une pression sur les marges et un gros coup unique.
• Les prévisions pour l'année complète restent à la fourchette inférieure. Le BPA ajusté devrait se situer autour de 4,15 $. La demande résidentielle ? Toujours faible.

Toro (NYSE:TTC) vient de publier ses résultats du troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025. Une véritable histoire de deux entreprises. Division professionnelle ? Florissante. Unité résidentielle ? En grande difficulté. Le BPA ajusté a atteint 1,24 $, dépassant les 1,22 $ attendus par les analystes et en hausse par rapport à l'année dernière à 1,18 $. Les ventes ont toutefois diminué de 2 % - 1,13 milliard de dollars contre 1,16 milliard de dollars l'année dernière. Un peu décevant. L'entreprise a enregistré une dépréciation non monétaire de $81 millions liée à Spartan, ce qui a considérablement fait chuter le BPA rapporté à 0,54 $.

La direction semble assez confiante : "Notre segment professionnel continue de bien performer, notre pipeline d'innovation reste solide, et notre forte génération de liquidités soutient nos investissements." Ils gardent leur calme. "Nous naviguons dans l'environnement d'aujourd'hui depuis une position de force." Cela a du sens. Ils ont déjà été ici auparavant.

Les résultats se sont situés près du bas de ce qu'ils avaient prédit plus tôt. Pas génial, pas terrible.

Métrique | T3 2025 | T3 2024 | Changement Y/Y -------|---------|---------|------------ BPA ajusté | 1,24 $ | 1,18 $ | 5 % Ventes nettes | 1,13 milliard de dollars | 1,16 milliard de dollars | (2%) Ventes nettes du segment professionnel | 930,8 millions de $ | 880,9 millions de $ | 5,7% Marge opérationnelle du segment professionnel | 21,3 % | 18,8 % | 2,5 pp Ventes nettes du segment résidentiel | 192,8 millions $ | 267,5 millions $ | (27,9%) Flux de trésorerie disponible (neuf mois YTD) | 291,9 millions $ | 270,5 millions $ | 7,9 %

Aperçu de l'entreprise et orientation stratégique

Toro fabrique des équipements de puissance et des systèmes d'irrigation. Vous avez vu leurs produits. Tondeuses, arroseurs, souffleuses à neige, outils de construction. Ils vendent aux terrains de golf, aux paysagistes et aux propriétaires ordinaires.

Dernièrement, ils se concentrent beaucoup sur l'innovation et la réduction des coûts. Ils achètent également des entreprises. Stratégie de croissance ? Nouveaux produits, initiatives de durabilité et expansion dans davantage de pays. Le succès dépend de la capacité à rester innovant, à faire fonctionner les acquisitions ( comme Spartan) et à gérer les fluctuations du marché.

Détail du trimestre : Performance par segment et développements clés

Le segment professionnel a l'air plutôt bon. Les ventes ont augmenté de 5,7 %, les marges se sont améliorées de 2,5 points à 21,3 %. Pourquoi ? Ils ont expédié plus d'équipements de construction souterrains et de produits de golf. Leur programme d'économies de coûts semble aussi fonctionner. Ils l'appellent "AMP" - Amplifying Maximum Productivity. Accrocheur.

Les revenus professionnels ont atteint 198,5 millions de dollars, contre 165,7 millions de dollars l'année dernière. Cela représente maintenant environ 82 % du chiffre d'affaires total. C'est une augmentation par rapport à 77,6 % l'année dernière. C'est une bonne chose aussi, car cela maintient toute l'entreprise à flot.

Segment résidentiel ? Ouille. Les ventes ont chuté de 27,9 % à 192,8 millions de dollars. La marge a été comprimée à seulement 1,9 %. Les gens n'achètent plus de tondeuses à gazon comme avant. Les concessionnaires ont du mal. Ils ont dû intensifier les promotions, ajuster les stocks. Les produits à batterie ne rencontrent pas le succès espéré. Cela a entraîné l'amortissement de $81 millions pour Spartan.

La marge brute globale a chuté de 1,1 point. Pas idéal. Mais la marge opérationnelle ajustée est restée autour de 13,6 %. Les flux de trésorerie se sont en fait améliorés au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2025. Ils gèrent mieux le fonds de roulement. Pas de grandes acquisitions récemment. Ils ont payé 113,8 millions de dollars en dividendes et ont racheté $290 millions de dollars en actions.

Produit, innovation et tendances du marché

Toro continue à promouvoir le développement de produits. Les solutions connectées et autonomes restent des priorités.

Le passage à des équipements alimentés par batterie ? Ce n'est pas génial. Seulement environ 7 % de pénétration par rapport à leur objectif de 20 %. Une adoption lente signifie trop de stocks et une pression sur les prix. Ils ont dû multiplier les promotions pour écouler à la fois les équipements à essence et à batterie.

L'hiver arrive. Les promotions de souffleuses à neige commencent à apparaître. Offres à durée limitée jusqu'à mi-octobre. Walmart commence déjà à écouler les anciens modèles.

Les ventes internationales ont chuté de 8,7 % par rapport à l'année dernière. La demande mondiale semble mitigée. Environ la moitié de la baisse de revenus de l'entreprise provient d'activités qu'ils ont vendues l'année dernière. Ils l'avaient prévu.

Leur programme d'économies est sur la bonne voie - $75 millions d'économies jusqu'à présent, visant $100 millions d'ici 2027. Plus grandes inquiétudes ? Quand la demande résidentielle rebondira-t-elle ? Les coûts continuent d'augmenter. La gestion des stocks a besoin d'améliorations.

Perspectives et points d'attention pour les investisseurs

Pour l'ensemble de l'exercice fiscal, Toro maintient le bas de ses prévisions précédentes. Ils s'attendent à ce que les ventes soient stables ou en baisse de 3 % par rapport à l'année dernière. Bénéfice par action ajusté d'environ 4,15 $. Ils prennent en compte une demande résidentielle toujours faible, ainsi que des économies de coûts et des marchés professionnels stables. Les tarifs douaniers et les coûts des matériaux restent des obstacles.

Pas de nouvelles sur le moment où le secteur résidentiel pourrait se redresser. Priorités maintenant ? Exécuter ce programme de réduction des coûts, surveiller l'adoption des produits de batterie, mieux gérer les stocks. Si vous investissez, gardez un œil sur les tendances du segment professionnel et les canaux de distribution. Le dividende continue de couler, cependant.