Les analystes de Wall Street prévoient des baisses majeures pour ces deux actions d'IA en plein essor.

Points Clés

• Palantir et CoreWeave ont plus que doublé cette année, mais certains analystes s'attendent à ce que les actions d'intelligence artificielle (AI) chutent fortement dans les mois à venir.
• Palantir revendique des capacités de livraison d'IA uniques grâce à son architecture logicielle, mais se négocie à une valorisation bien supérieure à celle de toute autre action de l'indice S&P 500.
• Le modèle d'infrastructure cloud IA à forte intensité de dette de CoreWeave impacte la rentabilité malgré une croissance des revenus impressionnante et une position de leader sur le marché.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) et CoreWeave (NASDAQ: CRWV) ont offert des gains remarquables aux investisseurs cette année, avec des augmentations de prix des actions de 105 % et 115 % respectivement. Cependant, certains analystes de Wall Street ont émis des perspectives baissières qui suggèrent un potentiel de baisse significatif :

• Brent Thill chez Jefferies a attribué à Palantir un prix cible de 12 mois de $60 par action, ce qui implique une baisse de 61% par rapport à son prix actuel de $155 par action.
• Gil Luria chez D.A. Davidson projette que CoreWeave tombera à $36 par action dans les 12 mois, représentant une diminution de 59 % par rapport à sa valorisation actuelle de $88 .

Ces perspectives contrastées mettent en évidence l'intersection complexe de la valorisation de la technologie IA et de l'analyse financière fondamentale dans le paysage technologique numérique d'aujourd'hui.

Palantir Technologies : 61 % de baisse implicite

Palantir se spécialise dans le développement de logiciels d'analyse de données avancés. Ses plateformes permettent aux utilisateurs d'intégrer, d'organiser et de visualiser des informations complexes, facilitant ainsi la prise de décision dans les secteurs de la défense, du renseignement et de l'entreprise. L'entreprise a également pénétré le domaine de l'IA avec sa plateforme d'intelligence artificielle (AIP) qui intègre de grands modèles de langage dans les flux de travail et les applications organisationnels.

Ce qui distingue Palantir de ses concurrents, c'est son architecture logicielle unique construite autour de l'ontologie—une représentation numérique des données, des processus et des actifs d'une organisation. Selon le CTO Shyam Sankar, "Nos investissements fondamentaux dans l'ontologie et l'infrastructure nous ont positionnés pour répondre de manière unique à la demande en IA."

Les résultats financiers du deuxième trimestre de Palantir ont montré une forte dynamique. Le nombre de clients a augmenté de 43 % pour atteindre 849, tandis que les dépenses moyennes par client existant ont augmenté de 28 %. Les revenus ont grimpé de 48 % pour atteindre $1 milliards, marquant huit trimestres consécutifs d'accélération, et les bénéfices non-GAAP ont augmenté de 77 % pour atteindre 0,16 $ par action diluée.

La trajectoire de croissance semble durable compte tenu des prévisions de l'industrie. Grand View Research prévoit que les dépenses en IA augmenteront de 36 % par an jusqu'en 2030, tandis que les plateformes d'intelligence décisionnelle devraient croître de 15 % par an pendant la même période. Cela suggère que Palantir pourrait maintenir une croissance des ventes annuelle de plus de 20 % tout au long de la décennie.

Cependant, Palantir fait face à un défi de valorisation significatif. Évalué à un ratio prix/ventes de 115, il se classe comme l'action la plus chère du S&P 500 par une marge extraordinaire. Pour donner une idée, aucune autre entreprise de l'indice ne se négocie à plus de 30 fois les ventes, ce qui signifie que Palantir pourrait théoriquement chuter de 70 % et maintenir sa position d'action la plus chèrement valorisée. Cet écart de valorisation extrême crée un risque substantiel pour les actionnaires actuels.

CoreWeave : 59 % de baisse implicite

CoreWeave fournit des infrastructures cloud et des services logiciels spécialisés optimisés pour les charges de travail d'IA. L'entreprise a développé des avantages technologiques significatifs par rapport aux centres de données traditionnels, où jusqu'à 65 % de la capacité de calcul GPU est généralement perdue en raison des inefficacités du système. Les clusters GPU de CoreWeave offrent jusqu'à 20 % de performance en plus par rapport aux fournisseurs de cloud concurrents.

Les résultats financiers du deuxième trimestre de l'entreprise présentent un tableau mitigé. Le chiffre d'affaires a augmenté de manière spectaculaire, en hausse de 207 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, avec un bénéfice d'exploitation non-GAAP augmentant de 135 % pour atteindre $200 millions. CoreWeave a également rapporté une augmentation de 86 % de son carnet de commandes, stimulée par des accords élargis avec une entreprise hyperscale non nommée et OpenAI. Cependant, sa perte nette non-GAAP s'est considérablement creusée pour atteindre $131 millions, par rapport à une perte de $5 millions l'année précédente.

Le facteur principal derrière cette divergence entre le résultat d'exploitation et le résultat net est les paiements d'intérêts. Les centres de données optimisés par l'IA nécessitent un investissement en capital substantiel, et CoreWeave a accumulé une dette importante pour construire son infrastructure. Les charges d'intérêt ont atteint $267 millions au seul deuxième trimestre.

Malgré ces défis financiers, CoreWeave adopte une approche disciplinée en matière d'allocation de capital. L'entreprise ne contracte des dettes supplémentaires que lorsque des contrats signés créent des besoins d'expansion des infrastructures, et seulement lorsque les revenus des contrats couvrent suffisamment les coûts de la dette. Néanmoins, le fardeau d'intérêts substantiel signifie que la rentabilité est probablement encore à des années d'écart, les analystes ne s'attendant pas à des bénéfices positifs avant 2027.

D'un point de vue d'évaluation, CoreWeave se négocie actuellement à 10 fois ses ventes - un multiple relativement raisonnable compte tenu des prévisions de croissance des revenus de 127 % par an jusqu'en 2026. Cette mesure d'évaluation plus durable suggère que le déclin de 59 % projeté par certains analystes pourrait être excessivement pessimiste, en particulier pour les investisseurs à l'aise avec la volatilité à court terme pendant que l'entreprise vise la rentabilité.

Les deux entreprises représentent différents profils de risque dans le marché des infrastructures d'IA en pleine évolution, soulignant l'importance d'une recherche approfondie et d'une évaluation des risques lors de l'investissement dans des secteurs technologiques à forte croissance, que ce soit en allouant des capitaux sur les marchés boursiers traditionnels ou dans les écosystèmes d'actifs numériques.