Je viens de lire le compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale (FED) de septembre, il n'y a pas beaucoup de nouveaux éléments, le ton général est cohérent avec la déclaration d'après la réunion. Les points clés sont les suivants :

1. La croissance économique ralentit, et le marché du travail présente des signes légers de faiblesse.

Le taux de chômage a augmenté, mais il reste faible, et l’inflation s’est légèrement redressée et est demeurée supérieure à la cible, ce qui indique que l’économie est entrée dans une phase de ralentissement modéré.

2. La Fed met l’accent sur l’équilibre entre l’emploi et l’inflation.

Les risques de baisse de l'emploi ont légèrement augmenté, tandis que les risques d'inflation se sont légèrement atténués. La plupart des membres estiment que la politique actuelle est désormais plus proche d'un niveau neutre, et que les opérations futures dépendront davantage des performances des données.

3. Presque tous les membres ont convenu qu’il serait possible de continuer à réduire les taux d’intérêt une ou deux fois de plus au cours de l’année.

La direction de la baisse des taux d'intérêt a déjà fait consensus, mais le rythme dépendra toujours de la capacité de l'inflation core à continuer de diminuer et de si le marché de l'emploi se renforce davantage.

4. Les opinions des membres sur la structure de l'inflation divergent.

Certaines personnes estiment que la hausse de l'inflation est principalement due aux droits de douane et aux perturbations du côté de l'offre, considérées comme des facteurs temporaires. D'autres s'inquiètent que même en éliminant l'impact des droits de douane, l'inflation reste stagnante à un niveau élevé. Cela signifie que le rythme des futures baisses de taux dépendra toujours de la capacité de l'inflation sous-jacente à se stabiliser vers 2 %.

5. La révision des données sur la main-d'œuvre renforce les raisons de l'assouplissement.

Le nombre d'emplois en mars de cette année a été révisé à la baisse d'environ 900 000, ce qui indique que la forte création d'emplois antérieure a été surestimée. Cela confirme également le jugement selon lequel le risque d'emploi augmente.

6. La baisse actuelle des taux est plus défensive et atténuante.

Malgré une baisse de 25 points de base, les conditions financières demeurent accommodantes et les marchés boursiers sont à des niveaux historiques, ce qui montre que le marché n'est pas en panique. Le ton du compte rendu ressemble davantage à un ajustement préventif, visant à libérer de l'espace politique à l'avance pour éviter de devoir faire face à un déclin plus important à l'avenir.

Dans l'ensemble, il est confirmé que La Réserve fédérale (FED) est entrée dans une phase de détente défensive. En d'autres termes, la baisse des taux d'intérêt actuelle est encore une baisse défensive, ce qui est positif pour le marché.