Point de vue : USDe est un certificat d'investissement et non un stablecoin, le décalage du récit marketing vise à obtenir des cas d'utilisation.

Le 11 octobre, Forgiven, co-fondateur de Conflux, a exprimé son point de vue sur USDe, qui appartient à Ethena Labs, en déclarant qu'USDe est essentiellement un certificat d'investissement et non un stablecoin. Des utilisateurs ont également souligné qu'USDe est un produit de fonds spéculatif (Hedge Fund Product), mais qu'il est doté d'un mécanisme de rebase permettant à sa NAV de rester ancrée à 1 dollar. « USDe est un stablecoin », c'est le plus grand décalage dans le positionnement narratif marketing, bien sûr, cela est intentionnel, car cela peut permettre d'accéder à davantage de cas d'utilisation, comme les paiements, comme les paires de trading en dollars, comme la marge. Mais la réalité est qu'USDe est une innovation financière radicale. Vida, fondateur de l'actualité Equation, a déclaré que la source de cette liquidation massive pourrait être « la liquidation des positions de crédit cyclique des arbitrageurs d'USDe », ce qui a entraîné une baisse de la capacité de garantie d'USDe en tant que collatéral de compte unifié, provoquant la liquidation de plus de positions de teneurs de marché utilisant USDe comme marge. Par la suite, Ethena a publié une preuve de réserve en réponse aux doutes du marché, affirmant qu'USDe dispose encore d'environ 66 millions de dollars en surcollatéralisation.