🤔 Apakah AI sebuah gelembung? atau kereta api baru?

Pengeluaran infrastruktur AI telah mencapai tingkat yang bersejarah, dengan pusat data saja mendorong 33% pertumbuhan PDB AS pada tahun 2025. Itu adalah $3T di AS dan $1T di seluruh dunia, angka yang mengingatkan pada gelembung masa lalu, tetapi dengan perbedaan kunci.

🖱 Dalam skala: AI menyumbang <1% dari PDB, kurang dari telekomunikasi (1.2%) dan jauh di bawah jalur kereta api tahun 1870-an (4%), yang kejatuhannya sangat brutal.
🖱 Dalam intensitas modal: GPU mengalami depresiasi lebih cepat daripada hampir semua aset ( "chip terdepresiasi seperti ikan," kata Bill Gurley ), meninggalkan beton dan pendinginan sebagai satu-satunya nilai yang tersisa.
🖱 Dalam pendapatan: Pendapatan AI melompat dari ~$0 lima tahun yang lalu menjadi $60B hari ini, menggandakan setiap tahun, tidak seperti gelembung di masa lalu, di mana pertumbuhan melambat sebelum runtuh.
🖱 Dalam penilaian: P/E Nasdaq mencapai puncaknya di ~72 pada tahun 2000; saat ini berada di ~32 tinggi, tetapi masih terikat pada pendapatan.
🖱 Dalam pendanaan: Berbeda dengan gelembung yang didorong utang, pembangunan AI saat ini sebagian besar dibiayai dari arus kas bebas Big Tech, bukan dari leverage.

Tantangannya? Mempertahankan lonjakan ini akan memerlukan tambahan $2,9T. Raksasa dapat menutupi setengahnya, tetapi modal eksternal harus menanggung sisanya.

AI hari ini terlihat kurang seperti gelembung dan lebih seperti booming investasi intensif, didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang nyata dan meningkat, perbedaan kunci dari jalur kereta api dan dot-com.

✔️Ditenagai oleh AI_Princess