Peralihan Kekuasaan dalam Ekosistem Solana: Naik Turunnya Platform Peluncuran Memecoin

"Raja telah mati, panjang umur raja."

Pernyataan kuno ini pernah bergema dalam pergantian kerajaan Prancis pada abad ke-18. Ini bukan hanya sebagai penghormatan kepada yang telah tiada, tetapi juga sebagai pengakuan terhadap raja baru. Saat ini, kekuasaan mengalir dari satu wadah ke wadah lain, secepat dan sekuat air.

Di ekosistem Solana, peta peluncuran memecoin sedang mengalami pergantian kekuasaan yang serupa. Mantan raja Pump.fun, yang sebulan yang lalu menguasai 88% pangsa pasar, kini hanya tersisa 13%. Penantang baru Let'sBONK berhasil merebut 86% wilayah.

Ini bukan hanya contoh lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan kasus klasik keruntuhan kekaisaran: ketika mengabaikan perhatian sebagai benteng terakhir, bahkan keunggulan awal yang terbesar pun dapat lenyap dalam sekejap.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Kerajaan Pump.fun

Pump.fun diluncurkan oleh tiga orang muda berusia 20-an pada Januari 2024, dengan cara operasinya yang sederhana telah mengubah logika penerbitan meme coin. Pengguna hanya perlu mengunggah gambar, memberikan nama, dan mengklik beberapa kali untuk menerbitkan sebuah token, dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa memerlukan pengetahuan pemrograman.

Ini memenuhi dorongan mendasar untuk mengubah "tanpa nilai" menjadi "bernilai". Pada Januari 2025, Pump.fun menghasilkan lebih dari 458 juta dolar, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pendapatan harian mencapai lebih dari 7 juta dolar pada puncaknya.

Namun, tragedi dimulai dengan salah satu fitur paling inovatifnya: siaran langsung. Awalnya dimaksudkan untuk memungkinkan penerbit koin mempromosikan token mereka sendiri, tetapi situasinya segera di luar kendali. Pada November 2024, serangkaian perilaku ekstrem muncul dalam siaran langsung, termasuk simulasi melukai diri sendiri, mengancam bunuh diri, dan penyiksaan hewan. Yang paling parah, seorang pengguna di bawah umur mengangkat senapan pompa di depan kamera untuk mengancam keluarganya, hanya untuk meningkatkan harga koin.

!7388153

Pump.fun terpaksa menutup fungsi siaran langsung, tetapi reputasinya telah mengalami kerusakan serius. Pendapatan mingguan anjlok 66%, opini publik berbalik, dan pesaing mulai memanfaatkan situasi. Menghadapi penurunan pendapatan dan tekanan kompetisi, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri dengan menerbitkan token (ICO).

ICO kali ini secara teknis dianggap sukses, mengumpulkan 500 juta dolar dari lebih dari 10.000 dompet dalam waktu 12 menit, ditambah dengan 700 juta dolar dari penawaran pribadi. Namun, ada kontroversi terkait distribusi token dan mekanisme penguncian. Hampir setengah dari peserta baru menyuntikkan dana ke dompet dalam 24 jam, yang mengisyaratkan kemungkinan adanya strategi pembelian yang terorganisir.

Harga token awalnya melonjak 75% menjadi 0,007 USD, tetapi antusiasme dengan cepat surut. Dalam beberapa minggu, turun 60%, menunjukkan pola "kematian spiral" yang khas. Desain ekonomi token juga dipertanyakan, 67% dikuasai oleh pihak proyek, dan jadwal distribusi tidak jelas.

Meskipun pengguna telah menghasilkan hampir $750 juta untuk platform, tidak ada imbalan komunitas yang segera. Sementara itu, investor swasta menjual token senilai $160 juta ke bursa, menyebabkan tekanan jual yang besar.

Pengumuman terakhir datang dari salah satu pendiri Alon Cohen yang secara terbuka menyatakan bahwa airdrop yang telah lama dijanjikan "tidak akan terjadi dalam waktu dekat". Keputusan ini diumumkan pada saat kepercayaan komunitas paling rentan, mengakibatkan harga token anjlok 15% dalam 24 jam.

!7388154

Kebangkitan Let'sBONK

Ketika Pump.fun mengalami krisis, Let'sBONK diam-diam membangun semua yang hilang dari pesaing: transparansi, orientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar, lima kali lipat dari Pump.fun. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan Let'sBONK dalam sebulan mencapai 434,92 juta dolar, sedangkan Pump.fun mencapai 267,25 juta dolar.

Pendapatan Let'sBONK meningkat dari hampir nol pada bulan Mei, hingga stabil melewati pendapatan harian satu juta dolar pada bulan Juli, terus meningkat secara stabil. Sementara itu, pendapatan Pump.fun jatuh dari puncak lebih dari 7 juta dolar pada bulan Januari, kembali ke tingkat September 2024.

Sejak ICO, nilai pasar token PUMP telah turun 60%, sementara BONK relatif stabil, dengan nilai pasar tetap di 2,1 miliar dolar. Let'sBONK setiap minggu akan menggunakan 1% dari pendapatan untuk membeli kembali BONK, mendukung token ekosistem yang sudah ada sebelum platform lahir.

!7388155

Kemenangan dan Kekalahan Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mendapatkan keunggulan, di mana para pengembang dan trader saling menarik, membentuk roda gila yang tampaknya tak terhentikan.

Namun perhatian itu rapuh. Ia tidak sekuat moat perusahaan tradisional, begitu kepercayaan runtuh, pola pikir pengguna bisa hancur dalam sekejap. Satu insiden siaran langsung memberikan pengguna alasan untuk mencoba platform alternatif, Let'sBONK segera menjadi pilihan baru yang "bersih".

Menghadapi krisis, Pump.fun memulai serangan balik. Mereka meningkatkan proporsi pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%, dan meluncurkan program insentif selama 30 hari. Namun, penyesuaian di tingkat taktis ini tidak mengubah situasi persaingan.

Inti masalah terletak pada tingkat strategis. Berapa banyak program pembelian kembali atau insentif pun tidak dapat memulihkan kepercayaan yang hilang, dan tidak dapat menarik kembali perhatian pengguna yang telah dialihkan.

Sebaliknya, Let'sBONK membangun sistem penghargaan ekologi yang benar-benar terikat dengan kepentingan pengguna. Pengguna dapat mengunci BONK untuk mendapatkan bagi hasil dari produk ekologi, dan juga dapat memperoleh "Poin Bonk" melalui berbagai aktivitas. Pengalaman pertumbuhan yang gamified ini membuat pengguna merasa bahwa mereka sedang berpartisipasi dalam misi yang lebih besar.

!7388156

Pola yang Lebih Besar

Di pasar digital, posisi dominan bisa hancur dalam beberapa bulan. Reputasi Pump.fun runtuh menjadi krisis kelangsungan hidupnya, sementara Let'sBONK masuk ke pasar pada waktu yang tepat.

Logika pemenang yang memanfaatkan efek jaringan mulai berbalik. Setelah pengguna berpindah ke Let'sBONK, roda penggerak yang sebelumnya membuat Pump.fun naik juga mulai berbalik. Pengembang mengikuti trader, trader mengejar proyek terpanas, dan kecepatan penurunan platform semakin cepat.

Namun, Pump.fun tidak sepenuhnya keluar dari permainan. Mereka memiliki pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar AS, yang memberi mereka waktu dan modal untuk bereksperimen. Platform mereka telah mendukung ratusan ribu peluncuran proyek tanpa mengalami keruntuhan, yang sangat penting dalam lingkungan yang penuh tekanan. Masih ada pendapatan lebih dari 250 ribu dolar AS setiap hari, dengan proyeksi tahunan mendekati 100 juta dolar AS, ditambah dengan cadangan dana yang besar, fondasinya masih ada.

Situasi yang paling mungkin adalah fragmentasi pasar. Let'sBONK mungkin menjadi platform utama, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi platform segmen dengan pengguna setia, menggunakan keunggulan tertentu untuk mendapatkan tempat.

Tetapi untuk benar-benar berbalik, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan insentif untuk mempertahankan orang, tetapi juga harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya. Ini mungkin memerlukan penggantian total kepemimpinan untuk sepenuhnya menjauh dari kontroversi masa lalu.

Dalam peralihan kekuasaan ini, kita sekali lagi menyaksikan sebuah kebenaran kuno: ketika seorang penguasa kehilangan legitimasi, tidak ada jumlah sumber daya dan upacara yang dapat memulihkan martabat. Hanya kepemimpinan baru yang dapat memenangkan penghormatan yang lama. Terkadang, demi kelangsungan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada orang baru.

!7388157

!7388158

!7388159