Dolar Amerika Serikat menunggu data inflasi CPI

Dolar AS bergerak hati-hati pada hari Rabu ini, sedikit menurun menurut Indeks Dolar (DXY), sementara pasar menahan napas menjelang publikasi yang sangat dinanti-nanti dari Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Agustus di Amerika Serikat.

Betapa tegangnya saya dengan data ini! CPI akan dipublikasikan pada hari Kamis pukul 12:30 GMT dan bisa menjadi penentu untuk keputusan kebijakan moneter berikutnya dari Federal Reserve, yang dijadwalkan pada 16-17 September.

Meskipun inflasi produsen (PPI) yang lebih rendah dari yang diharapkan pada hari Rabu, dengan penurunan bulanan sebesar 0,1%, dolar hanya kehilangan 0,1% dalam sesi tersebut. Saya merasa penasaran bagaimana nilai tukar bertahan di tengah berita buruk... apakah pasar menunggu sesuatu yang lebih buruk?

Laporan CPI sekarang menjadi bagian terakhir dari teka-teki untuk mengkalibrasi ekspektasi tentang pemangkasan suku bunga. Menurut alat CME FedWatch, pasar saat ini memperkirakan probabilitas 90% untuk pemangkasan 25 poin dasar, dan 10% untuk pemangkasan 50 poin dasar.

Inflasi tetap lengket

Para ekonom menyepakati diagnosis yang sama: inflasi Amerika Serikat tetap gigih, terutama dalam layanan. Ini cukup membuat saya khawatir!

Menurut Bank of America, harga konsumen seharusnya meningkat sebesar 0,3% pada bulan Agustus, baik untuk indeks umum maupun untuk indeks "inti" (tidak termasuk energi dan makanan). Ini akan membawa inflasi tahunan menjadi 2,9%, naik dari 2,7% pada bulan Juli, sedangkan CPI inti akan tetap stabil di 3,1%.

Goldman Sachs melangkah lebih jauh, memperkirakan CPI inti sebesar 3,13% secara tahunan, akibat tekanan inflasi yang terus-menerus pada harga mobil, tiket pesawat, dan terutama barang-barang yang dikenakan tarif yang diberlakukan oleh presiden Amerika Serikat Donald Trump.

"Tarif terus memicu inflasi, terutama dalam kategori seperti komunikasi, furnitur, dan hiburan," tulis para ekonom dari bank. Betapa mengejutkannya bahwa Trump memperumit segalanya!

Menurut Frank Lee dari Morningstar, kenaikan harga ini adalah bagian dari logika "pembakaran lambat": "Ini bukan tentang kejutan mendadak, tetapi peningkatan bertahap dalam biaya dan gangguan pasokan yang semakin mempengaruhi rumah tangga."

Dilema Fed: antara pengangguran yang rendah dan inflasi yang persisten

Gambaran makroekonomi semakin rumit bagi Fed. Di satu sisi, pasar tenaga kerja semakin melemah, karena penciptaan lapangan kerja telah direvisi secara besar-besaran turun sebanyak 911.000 posisi dalam 12 bulan terakhir, dan tingkat pengangguran telah meningkat menjadi 4,3%, yang merupakan yang tertinggi sejak 2021. Di sisi lain, inflasi tetap jauh di atas target 2%.

"Kombinasi kekhawatiran tentang harga, pendapatan, dan kekayaan adalah racun bagi pertumbuhan," peringatkan James Knightley, ekonom dari ING.

The Fed harus menyeimbangkan antara mandatnya untuk stabilitas harga dan untuk pekerjaan penuh. Pemotongan suku bunga kemungkinan besar, tetapi peningkatan inflasi yang lebih tinggi bisa menghambat laju pemotongan di sisa tahun ini. Ini membuat saya merasa bahwa mereka harus memilih antara wabah atau kolera.

Analisis teknikal DXY: Tren bearish yang persisten

Indeks Dolar AS sedikit mundur pada hari Rabu, menguji level dukungan statis di 97,60, yang membatasi tren bearish untuk saat ini.

Namun, tren penurunan yang telah berlangsung sejak Agustus masih berlaku, dengan uang hijau dalam saluran penurunan pada grafik 4 jam.

Sebuah pelanggaran dari saluran ini, yang saat ini berada antara 97,25 dan 98,55, tetap diperlukan sebelum kita bisa mempertimbangkan dorongan yang lebih signifikan, baik ke bawah maupun ke atas.

Meskipun tren saat ini sebagian besar ditentukan oleh harapan pemotongan suku bunga oleh Fed pada bulan September, data inflasi yang dirilis pada hari Kamis dapat memberikan informasi kunci tentang sejauh mana pemotongan suku bunga yang akan datang dan, yang terpenting, tentang jalur yang mungkin diambil oleh Fed untuk sisa tahun ini, yang bisa mempengaruhi harga Dolar.

Dolar AS lemah, tetapi berharap pada CPI dan Fed

Dolar AS tetap kuat sambil menunggu keputusan inflasi. Di tengah ketegangan tarif, inflasi yang persisten, dan pasar tenaga kerja yang melemah, Fed harus memainkan permainan yang rumit.

Laporan hari Kamis bisa menjadi titik balik yang mendefinisikan jalur pasar keuangan hingga akhir tahun. Secara pribadi, saya percaya kita akan melihat kejutan dan pasar tidak siap untuk apa yang akan datang.