Earnings Call Q2 2025 Waterdrop: Integrasi AI Mendorong Pertumbuhan Impresif

Saya baru saja selesai mendengarkan panggilan hasil Q2 2025 Waterdrop, dan saya harus mengatakan, saya terkesan dan skeptis tentang transformasi berbasis AI mereka. Sebagai seseorang yang telah mengikuti teknologi asuransi dan kesehatan dengan cermat, angka-angka mereka terlihat hampir terlalu bagus untuk menjadi kenyataan.

Pertumbuhan 80,2% tahun ke tahun dalam premi tahun pertama sangat mencengangkan di pasar saat ini. Sementara CEO Peng Shen mengaitkan lonjakan ini dengan "paket aplikasi AI Guardian" mereka, saya bertanya-tanya seberapa banyak dari ini adalah kemajuan teknologi yang nyata dibandingkan dengan pemasaran yang cerdas. Semua orang sekarang mencantumkan "AI" di segala hal, bukan?

Laba operasional mereka melonjak 85,9% tahun ke tahun, yang jujur saja membuat saya terkejut. Dalam pengalaman saya, peningkatan efisiensi yang begitu dramatis sering kali datang dengan biaya tersembunyi yang akhirnya muncul. Apakah mereka memangkas sudut dalam penilaian risiko untuk meningkatkan angka-angka mengesankan itu?

Kenaikan dividen sebesar 50% tampaknya merupakan langkah putus asa untuk menjaga agar pemegang saham tetap senang sementara pasar kripto mencuri perhatian. Ngomong-ngomong, dengan Bitcoin yang berfluktuasi di sekitar $121K, saya penasaran apakah Waterdrop sedang menjajaki integrasi blockchain di luar penawaran tradisional mereka.

Apa yang terutama menarik perhatian saya adalah klaim mereka tentang "100% cakupan AI" untuk layanan pelanggan asuransi online. Sebagai seseorang yang telah berurusan dengan apa yang disebut "layanan pelanggan AI," saya tahu frustrasi ketika sistem ini gagal memahami pertanyaan yang kompleks. Apakah pelanggan sebenarnya puas, atau hanya diproses dengan lebih efisien?

Sistem pengendalian risiko mereka untuk penggalangan dana medis terdengar menjanjikan, menggunakan model bahasa untuk mengidentifikasi 15 skenario berisiko tinggi. Namun, saya telah melihat sistem serupa gagal dengan spektakuler ketika menghadapi skema penipuan yang canggih.

Program pembelian kembali saham (55.7 juta ADS untuk $109 juta) tampaknya merupakan langkah klasik untuk meningkatkan harga saham daripada berinvestasi lebih banyak dalam teknologi mereka yang sebenarnya. Jika AI mereka benar-benar revolusioner seperti yang diklaim, bukankah seharusnya mereka menginvestasikan setiap sen ke dalam pengembangan daripada pembelian kembali?

Meskipun angkanya terlihat fantastis di atas kertas, saya perlu melihat kinerja yang berkelanjutan selama beberapa kuartal sebelum mempercayai hype AI. Di pasar ini, di mana semua orang mengklaim memiliki teknologi revolusioner berikutnya, saya akan tetap optimis dengan hati-hati tentang masa depan Waterdrop.