Mati Berputar Dolar: Kekacauan Fed Trump Bisa Menenggelamkan Dolar

Dolar AS terus meluncur ke bawah - dan saya sama sekali tidak terkejut. Suku bunga AS di bagian depan sedang anjlok karena sirkus politik Trump mengancam untuk menggagalkan semua yang telah diperjuangkan Powell. Saya telah menyaksikan bencana ini terungkap dengan campuran ketertarikan dan ketakutan.

Lisa Cook menggugat Trump hanyalah awal dari seluruh mimpi buruk Fed ini. Dia mengklaim tuduhan hipoteknya yang tidak berdasar tidak cukup untuk memecatnya - dan sejujurnya, dia benar. Pasar saat ini terlihat tenang, dengan suku bunga swap dua tahun yang hampir tidak bergerak 5bp lebih rendah sejak Cook dipecat, tapi jangan tertipu. Ketenteraman ini bersifat sementara.

Sementara semua orang berpura-pura ini adalah bisnis seperti biasa, saya dapat memberitahu Anda bahwa dolar berada dalam masalah serius. Jika Cook terpaksa keluar, penggantinya hampir pasti akan memiringkan timbangan ke arah dove - memberi mereka mayoritas 4-3. Mempertimbangkan Waller, Bowman, dan siapa pun yang menggantikan Miran ( yang bisa menjadi Ketua jika Powell dikeluarkan dari kursi ), dan Anda memiliki resep untuk bencana.

Bagian terburuk? Gubernur-gubernur ini mengendalikan siapa yang menjadi Presiden Fed regional - lima suara FOMC lainnya. Ini bukan hanya sikap dovish sementara; ini berpotensi menjadi pengambilalihan total kebijakan moneter oleh orang-orang yang akan memangkas suku bunga untuk menyenangkan tuan politik mereka.

Angka PCE inti hari ini mungkin menyebabkan sedikit lonjakan dolar jika hasilnya tinggi, tetapi mari kita realistis - setelah penyerahan Powell di Jackson Hole, pemotongan di bulan September akan datang tanpa kecuali. DXY sekarang berputar di sekitar 98.0, tetapi saya akan menjual ini dengan segala yang saya miliki. Mata uang ini tidak punya tempat lain untuk pergi kecuali turun.

Politikalisasi Fed bukan hanya kebijakan moneter yang buruk - itu sangat buruk untuk stabilitas dolar. Siapa pun yang masih memegang USD baik-baik saja sedang tidur di setir atau delusional tentang masa depan keuangan Amerika. Ketika dampak penuh dari perubahan ini terjadi, 98.0 akan terlihat seperti masa-masa baik yang lalu.