Lonjakan Warrant Aluminium LME yang Dibatalkan: Tanda Gangguan Pasar?

Saya telah mengawasi pasar aluminium seperti elang belakangan ini, dan izinkan saya memberi tahu Anda, sesuatu yang menarik sedang terjadi. Waran yang dibatalkan LME aluminium baru saja melonjak sebanyak 32.000 ton menjadi 42.850 ton - tertinggi yang pernah kita lihat sejak bulan Juni! Ini menandai peningkatan harian terbesar sejak bulan Januari, dan sebagian besar berasal dari gudang-gudang di Malaysia.

Tapi di sinilah menjadi frustrasi - meskipun ada lonjakan dramatis dalam pembatalan, mereka masih hanya mewakili sekitar 9% dari total inventaris LME. Bandingkan dengan 54% yang besar di awal tahun! Persentase yang menyedihkan ini dengan sempurna menggambarkan permintaan fisik yang lemah yang kita alami di dua kuartal pertama.

Sementara itu, inventaris yang terjamin turun sebesar 31.400 ton menjadi 442.425 ton, sedangkan total inventaris hanya naik 600 ton menjadi 485.275 ton. Harga menyentuh $2.625/t setelah lonjakan permintaan penarikan ini.

Apa yang benar-benar mengganggu saya adalah bagaimana firma perdagangan besar memanipulasi aliran gudang ini. Mereka jelas sedang memposisikan diri mereka sebelum perkiraan Goldman sebesar $2,700/t pada tahun 2025. Tetapi saya tidak sepenuhnya mempercayai pandangan optimis mereka - mereka dengan nyaman mengabaikan bagaimana harga kemungkinan akan jatuh menjadi $2,100/t pada awal 2026.

Tentu, Bank of America berpikir bahwa aluminium akan mencapai $3.000/t pada tahun 2026, tetapi apakah mereka telah melihat data permintaan fisik yang sebenarnya? Ekonomi Tiongkok tidak berjalan dengan baik saat ini, dan di situlah permintaan yang sebenarnya harus berasal.

Perbedaan mencolok antara waran yang dibatalkan sekarang dibandingkan dengan awal tahun menceritakan kisah yang sebenarnya - konsumsi industri tetap lesu meskipun ada semua ramalan optimis dari Wall Street. Pergerakan gudang ini lebih tentang penempatan dan kurang tentang permintaan industri yang sebenarnya.

Saya akan terus memantau angka inventaris ini - mereka sering mengungkapkan apa yang benar-benar terjadi di balik proyeksi analis dan pergerakan harga.