Satu Titik Cerah dalam Kekaisaran Target yang Berjuang

Saya telah menyaksikan Target jatuh dan hancur secara spektakuler selama beberapa tahun terakhir—penurunan saham sebesar 65% sejak 2021 yang membuat banyak investor lari ke bukit. Antara mimpi buruk rantai pasokan mereka, sikap politik yang divisif yang mengasingkan basis pelanggan inti, dan pengumuman CEO yang bencana yang membuat Wall Street tercekik secara kolektif, itu adalah pembantaian korporat.

Tapi inilah pendapat saya: di tengah kebakaran sampah ritel ini, ada satu sinyal yang benar-benar menjanjikan yang membuat saya tidak sepenuhnya menulis Target.

Dividen mereka adalah satu-satunya yang selamat dalam bencana ini. Pada $4,56 per saham per tahun, pemegang saham baru mengharapkan hasil yang menggiurkan sebesar 4,8%—empat kali lipat dari yang bisa Anda dapatkan dari S&P 500 yang hanya 1,2%. Saya telah mengamati saham dividen selama bertahun-tahun, dan ini menonjol bahkan di pasar saat ini.

Target telah meningkatkan pembayaran selama 54 tahun berturut-turut, memperoleh mahkota Dividend King yang didambakan. Perusahaan tahu bahwa meninggalkan tren ini akan menjadi bunuh diri finansial, memicu penjualan yang lebih dramatis. Melihat buku mereka, mereka menghasilkan $2,9 miliar dalam arus kas bebas selama tahun lalu sambil membayar hanya $2 miliar dalam dividen. Matematika ini berfungsi, bahkan jika strategi ritel mereka tidak.

Apa yang sangat menarik adalah valuasi Target dibandingkan dengan Walmart. Target diperdagangkan pada P/E hanya 11 dibandingkan dengan 37 yang sangat tinggi dari Walmart. Pasar telah memperhitungkan semua berita buruk, yang berarti ada risiko penurunan yang terbatas saat ini. Sebagian besar kerusakan sudah terjadi.

Saya curiga banyak investor institusional yang memegang saham ini secara eksklusif untuk dividen sambil menunggu manajemen memperbaiki keadaan. Masalah saat ini nyata—reaksi konsumen, masalah persediaan, dan keraguan kepemimpinan bukanlah masalah sepele. Namun dengan harga saham yang sangat tertekan dan jaminan dividen itu, saya melihat lebih banyak potensi kenaikan daripada penurunan dari sini.

Jika Target dapat menghindari luka yang disebabkan sendiri dan mempertahankan dividen tersebut, saham seharusnya akhirnya menemukan pijakannya. Pasar jarang mengabaikan imbal hasil 4,8% yang dapat diandalkan untuk waktu yang lama, terutama dari perusahaan dengan catatan pertumbuhan dividen setengah abad.

Jadi meskipun saya tidak akan menyebut Target sebagai pembelian yang sangat menarik, dividen itu adalah tanda hijau yang sah di tengah lautan tanda peringatan merah. Terkadang satu hal yang tidak rusak justru adalah apa yang menyelamatkan Anda.