Seiring dengan pemerintah AS mendekati akhir hari ketiga penutupan dan industri kripto khawatir tentang penundaan persetujuan ETF, satu kantor di Capitol Hill masih maju dengan agenda kripto Presiden Trump dengan tujuan untuk mendapatkan undang-undang struktur pasar di mejanya sebelum akhir tahun.

Senator Cynthia Lummis (R-Wyo), Ketua Subkomite Aset Digital dan salah satu pemimpin kunci dalam negosiasi undang-undang struktur pasar kripto di Senat, menanggapi pertanyaan tentang apakah efek dari penutupan akan memperlambat atau menghentikan pekerjaan ini. Seorang juru bicara kantor Lummis menjawab melalui pesan teks, "Senator Lummis terus bekerja pada legislasi struktur pasar; kami bergerak maju dengan penuh semangat."

Para ahli kebijakan kripto sepakat bahwa meskipun penutupan memiliki dampak langsung pada cabang eksekutif, termasuk regulator kunci seperti SEC dan CFTC, cabang legislatif dan pekerjaannya, meskipun teredam, sebenarnya memiliki waktu untuk menyusun rincian spesifik dari suatu undang-undang. Jadi, secara ironis, penutupan mungkin malah menguntungkan kemajuan undang-undang struktur pasar yang akan disahkan pada tahun 2025.

Bagaimana Penutupan Menguntungkan Kemajuan pada Struktur Pasar

Summer Mersinger, CEO Asosiasi Blockchain dan mantan komisioner CFTC, menjelaskan bagaimana penutupan pemerintah AS sebenarnya dapat membantu staf Kongres untuk membuat kemajuan dalam legislasi. Mersinger mengatakan, "Ternyata banyak staf kongres yang masih bekerja, tetapi ada jauh lebih sedikit yang terjadi... jadi dalam beberapa hal, itu memberi kebebasan bagi staf kongres untuk mungkin mengerjakan hal-hal yang perlu mereka klarifikasi sepanjang hari. Jadi saya sedikit optimis bahwa ini akan memberi kesempatan kepada orang-orang di Senat yang bekerja pada struktur pasar, untuk benar-benar fokus pada hal itu."

Mersinger, yang juga mantan staf untuk Pemimpin Mayoritas Senat John Thune (R-SD), menjelaskan bagaimana mencoba untuk menyelesaikan undang-undang apa pun di Kongres sebagai staf adalah seperti mencoba mencetak poin dalam basket dengan waktu tembakan. "Waktunya selalu, sekarang Anda ingin menyelesaikan sesuatu, dan itu seperti Anda memiliki waktu tembakan. Yang aneh tentang itu adalah Anda tidak selalu tahu berapa lama waktu di waktu tembakan itu. Jadi Anda berada di bawah, Anda berada di bawah waktu tembakan tanpa informasi tentang berapa lama yang Anda habiskan sebelum kesempatan Anda untuk mengambil tembakan habis," kata Mersinger.

Adam Minehardt, Kepala Kebijakan Publik untuk Chainlink Labs, dan mantan staf Hill juga, mengomentari bahwa dia, "...berharap bahwa penutupan mungkin benar-benar memfokuskan perhatian staf pada struktur pasar." Menurut Minehardt, beberapa kantor Kongres pindah ke jadwal kerja yang berbeda, bekerja secara jarak jauh, atau bahkan tutup. Minehardt menyoroti bahwa pertemuan dan akses mungkin terbatas. "Jadi, dari segi praktis, Anda mungkin tidak memiliki akses reguler ke staf seperti yang Anda lakukan sebelumnya. Saya pikir semua staf Hill, untuk sebagian besar, akan dianggap penting, tetapi di mana mereka bekerja dan seberapa mudah mereka diakses adalah hal yang berbeda," kata Minehardt.

Mersigner menunjukkan bahwa, meskipun dia berharap penutupan akan segera berakhir, Lummis dan Komite Perbankan Senat dapat melakukan markup terhadap undang-undang tersebut meskipun penutupan masih berlangsung. Menurut Mersinger, penantian untuk perkembangan mengenai struktur pasar saat ini berada di tangan Komite Pertanian Senat, yang masih perlu membagikan draf undang-undang struktur pasar. Komite Pertanian Senat memiliki pengawasan atas CFTC.

Negosiasi Struktur Pasar: Mendefinisikan Aset Digital

Mersinger menekankan bahwa satu pertanyaan dasar masih perlu diselesaikan dalam RUU struktur pasar. Mersinger menggambarkan masalah tersebut sebagai salah satu, "...prinsip dasar---bagaimana Anda mendefinisikan aset digital, dan apa itu sekuritas dan apa itu komoditas---itu masih sangat menjadi isu yang hidup." Senat memperkenalkan pendekatan hibrida tentang bagaimana mendefinisikan aset digital yang sangat berbeda dari Undang-Undang Kejelasan yang disetujui oleh DPR. Mersinger menyatakan, "Ini tampaknya solusi sederhana, seperti Anda seharusnya bisa melihat sesuatu dan menyebut [token] satu atau yang lain, tetapi undang-undang yang membuat penentuan tersebut tidak berlaku untuk aset digital. Jadi mereka [Congress] harus menciptakan tes baru, dan tes itu telah menjadi kontroversial."

Minehardt menyatakan harapannya bahwa, "...ini akan menjadi penghentian yang singkat dan kami dapat mengembalikan segalanya ke jalurnya dengan cukup cepat, karena kami memang berpikir semua bahan yang diperlukan ada di sana. Gedung Putih sangat baik. Departemen Keuangan sangat baik. Secara keseluruhan, para regulator sangat baik dan jelas, kami memiliki telinga yang sebagian besar simpatik di bukit. Jadi ya, mungkin jeda sementara saat kita semua mencari tahu apa artinya ini, tetapi semoga ini adalah penghentian yang singkat, dan kami dapat mengembalikan segalanya ke jalurnya dengan cukup cepat."

"Waktu selalu sekarang ketika Anda ingin menyelesaikan sesuatu," kata Mersinger. Pengalaman saya di Hill selalu, jika seseorang berkata, 'kita akan melakukan ini nanti,' itu berarti tidak akan pernah terjadi," katanya. "Saat ini, kesempatan adalah untuk menyelesaikan ini sementara momentum masih kuat." Tetapi waktu untuk legislasi akan habis di akhir tahun."

Momentum Bipartisan

Ji Kim, CEO Dewan Kripto untuk Inovasi, mengatakan bahwa kepentingan yang lebih luas melampaui perlambatan prosedural Washington. "Penutupan pemerintah merugikan keluarga, pekerja, dan bisnis Amerika, dan berisiko menghambat kemajuan bipartisan di Kongres. Kami telah melihat langkah-langkah berarti ke depan tentang aset digital, dan sekarang adalah waktu untuk menjaga momentum itu bergerak untuk struktur pasar bagi konsumen dan kepemimpinan AS." Memang, dengan disahkannya Undang-Undang Genius di Kongres dengan cara yang sebagian besar bipartisan dan kemudian disahkan menjadi undang-undang oleh Trump, melihat Demokrat bekerja sama dengan Republik pada kerangka kerja sangat penting, dan diperlukan agar Senat bahkan dapat mempertimbangkan RUU struktur pasar. Satu lusin Senator Demokrat mengeluarkan versi mereka sendiri dari kerangka untuk RUU struktur pasar kripto pada bulan September.

Mersinger mengonfirmasi bahwa 2025 merupakan jendela kritis. "Kita memiliki ekonomi yang baik, ekonomi aset digital berjalan dengan baik, dan ada keinginan nyata di antara para pelaku di ruang ini untuk memiliki kerangka federal yang tepat," katanya. "Jika kita menunggu krisis lain seperti FTX, saat itulah undang-undang buruk ditulis. Sekarang adalah waktu untuk mendapatkan produk terbaik dari Kongres."