Apakah Meta Platforms adalah Investasi Terbaik dalam AI Saat Ini?

Poin Kunci

• Ekspansi infrastruktur kecerdasan buatan (IA) yang masif dari Meta bersaing dengan ambisi raksasa teknologi manapun, tetapi sahamnya diperdagangkan dengan diskon yang mengejutkan dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang mengkhususkan diri dalam AI.

• Di balik fasad media sosialnya, perusahaan dengan tenang mengumpulkan bakat dan kapasitas komputasi untuk bersaing langsung dengan OpenAI.

• Dasar yang kuat dari bisnis inti memberikan perlindungan terhadap penurunan, sementara para investor mendapatkan paparan gratis terhadap potensi kemajuan dalam AI.

Taruhan $72 triliun yang diremehkan oleh Wall Street

Meta berencana untuk berinvestasi antara $66 miliar dan $72 miliar pada tahun 2025, terutama dalam infrastruktur AI. Ini adalah taruhan yang terus dipertimbangkan oleh pasar.

Apa yang dibiayai oleh modal ini adalah kapasitas komputasi berskala perkotaan. Hyperion di Louisiana direncanakan untuk mencapai 5 gigawatt dengan jejak "hampir sebesar Manhattan". Prometheus di Ohio bertujuan untuk sekitar 1 gigawatt yang akan beroperasi pada tahun 2026. Lima gigawatt cukup untuk memenuhi kebutuhan sekitar 4 juta rumah.

Keuangan perusahaan dapat mendukungnya. Pada kuartal kedua tahun 2025, pendapatan meningkat 22% menjadi $47,5 miliar, dan arus kas bebas mencapai $8,5 miliar.

Meta juga mendirikan Meta Superintelligence Labs pada pertengahan 2025 dengan tujuan yang jelas: menciptakan superinteligensi pribadi yang membantu pengguna mencapai tujuan mereka. Ini bukan proyek chatbot. Ini adalah upaya AGI (Artificial General Intelligence) yang bertujuan untuk terintegrasi ke dalam setiap produk, dari Instagram hingga WhatsApp.

Perang untuk bakat yang sedang dimenangkan Meta (dan kehilangan)

Meta menginvestasikan sekitar $14,3 miliar untuk kepemilikan sekitar 49% di Scale AI, dan Alexandr Wang, salah satu pendiri Scale AI, bergabung untuk memimpin Meta Superintelligence Labs. Nat Friedman, mantan CEO GitHub, ikut memimpin dan mengepalai penelitian AI terapan Meta.

Sebelum menghentikan perekrutan pada bulan Agustus, Meta merekrut sekitar 50 peneliti dari berbagai perusahaan teknologi dan OpenAI, dengan beberapa tawaran dilaporkan mencapai sembilan angka selama empat tahun. Di antara perekrutan terbaru yang dilaporkan termasuk Trapit Bansal, peneliti awal OpenAI dalam penalaran, dan Jian Zhang, pemimpin robotika berpengalaman, yang bergabung dengan upaya robotika Meta pada awal September.

Tapi ada turbulensi. Setidaknya tiga peneliti mengundurkan diri dalam beberapa minggu, dan dua di antaranya kembali ke OpenAI. Meta mengorganisir kembali laboratorium menjadi empat kelompok dalam dua bulan setelah peluncurannya. Rotasi ini menunjukkan bahwa uang saja tidak menjamin retensi.

Meskipun begitu, keluaran mungkin tidak penting. Model Llama sumber terbuka dari Meta sangat kompetitif dalam banyak benchmark dan, yang terpenting, perusahaan menjangkau 3,48 miliar Pengguna Aktif Harian Keluarga (DAP), yang memberikannya distribusi yang tak tertandingi ketika produk-produk AI baru matang.

Jurang penilaian yang seharusnya tidak ada

Saham Nvidia diperdagangkan dengan 38 kali lipat dari keuntungan yang akan datang karena menjual alat untuk AI. Meta diperdagangkan dengan 25 kali lipat dari keuntungan saat membangun seluruh tambang. Pasar memberikan premium 50% untuk eksposur AI Nvidia, meskipun rencana belanja modal tahunan Meta sebesar (miliar hingga )miliar sekitar dua kuartal dari pendapatan kuartalan pusat data Nvidia.

Argumen bearish berfokus pada taruhan gagal metaverse Meta. Tetapi AI berbeda. Semua raksasa teknologi berlomba menuju AGI karena pemenangnya bisa mendominasi era komputasi berikutnya. Meta memiliki modal, daya komputasi, dan, yang terpenting, basis pengguna untuk bersaing dengan siapa pun.

Ketika infrastruktur menjadi tujuan

Meta menghasilkan cukup kas setiap kuartal untuk membiayai ekspansi AI-nya secara mandiri. OpenAI bergantung pada modal eksternal. Anthropic mengandalkan kemitraan dengan penyedia cloud. Meta mengklaim bahwa timnya memiliki kapasitas komputasi terdepan di industri per peneliti, yang difasilitasi oleh skala dan arus kasnya.

Singkatnya: Meta menawarkan potensi kenaikan yang tidak biasa dalam AI dengan valuasi yang wajar. Saham tidak memerlukan AI untuk berfungsi; bisnis inti sudah mendukung harga saat ini. Jika dorongan menuju superinteligensi berhasil, valuasi saat ini akan terlihat murah.

Pengaturan ini asimetris: risiko terbatas ke bawah berkat inti yang sangat menguntungkan, dan potensi kenaikan yang signifikan jika upaya superintelligence berhasil. Pasar tidak memperhitungkan Meta sebagai favorit untuk AGI. Celah itu adalah peluang dan alasan utama mengapa raksasa teknologi ini menonjol sebagai salah satu saham AI terbaik untuk dibeli sekarang.