Q2 FY2026 Nvidia: Teka-teki China 🚀

Nvidia baru saja merilis angka Q2 mereka. Cukup gila. Mereka mengalahkan Wall Street dengan $1,05 EPS yang disesuaikan pada pendapatan $46,74 miliar. Mereka juga membeli kembali $60 miliar dalam saham. Langkah yang bagus. Namun, saham tetap turun. Agak aneh bagaimana pasar bekerja kadang-kadang.

Hasil pusat data? Campur aduk sedikit 📊. Naik 56% tahun ke tahun tetapi melewatkan beberapa target analis. Chip H20 di Cina tidak terjual seperti sebelumnya. Geopolitik. Selalu memperumit keadaan.

China tampaknya menjadi pedang bermata dua bagi Nvidia 🔥. Ketegangan antara AS dan China telah menempatkan Nvidia dalam posisi sulit. Mereka tidak bisa lagi menjual chip AI terbaik mereka di sana. Kekhawatiran keamanan dan semua itu. Tim Trump membuat mereka mendapatkan lisensi ekspor lebih awal tahun ini. Mengakibatkan kerugian inventaris besar sebesar $5,5 miliar pada kuartal lalu.

Mendapatkan beberapa berita tepat sebelum pendapatan turun. Nvidia memberi tahu pemasok untuk berhenti membuat chip H20. Berita yang beredar adalah bahwa pejabat Tiongkok memberi tahu perusahaan lokal untuk menghindari produk Nvidia. Waktu yang tidak tepat.

Namun, inilah yang menarik. Seluruh kekacauan di China ini mungkin sebenarnya menyimpan sebuah tambang emas. Manajemen berpikir bahwa memperbaiki masalah ini bisa menambah $2-5 miliar dalam pendapatan kuartalan. Jensen Huang menyebutkan peluang $50 miliar di China hanya untuk tahun 2025. Tumbuh sekitar 50% setiap tahun. Sesuai dengan pertumbuhan AI global. Angka yang besar.

Bagian yang paling mengesankan? Nvidia sangat sukses meskipun tanpa China 🌕. Dan mereka mungkin akan kembali. Mungkin bahkan dengan chip yang lebih baik dari sebelumnya. Tentu, Alibaba dan yang lainnya sedang mencoba membuat chip saingan di China, tetapi mereka belum sepenuhnya berhasil.

Valuasi berada di sekitar 38x pendapatan mendatang. Di atas rata-rata 5 tahunnya. Tidak murah untuk perusahaan raksasa seperti itu. Tapi dengan trajektori pendapatan tersebut dan faktor liar China, mungkin terus menambah saham secara bertahap. Kemungkinan untuk membuka aliran pendapatan besar dari China itu? Ini adalah faktor X yang membuat cerita Nvidia sangat menarik.