Baru saja membaca notulen rapat The Federal Reserve (FED) bulan September, tidak ada banyak konten baru, nada keseluruhan konsisten dengan pernyataan setelah pertemuan. Poin-poin penting sebagai berikut:

1. Pertumbuhan ekonomi melambat, pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang ringan.

Tingkat pengangguran meningkat tetapi tetap berada pada tingkat rendah, inflasi sedikit meningkat dan tetap di atas level target, menunjukkan bahwa ekonomi memasuki fase perlambatan yang moderat.

2. The Federal Reserve (FED) menekankan keseimbangan antara pekerjaan dan inflasi.

Risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan telah meningkat, sementara risiko inflasi telah sedikit mereda. Sebagian besar anggota percaya bahwa kebijakan saat ini lebih dekat ke tingkat netral, dan operasi lanjutan akan lebih bergantung pada kinerja data.

3. Hampir semua anggota dewan percaya bahwa masih mungkin untuk menurunkan suku bunga 1-2 kali lagi dalam tahun ini.

Arah penurunan suku bunga telah mencapai konsensus, tetapi ritme tetap bergantung pada apakah inflasi inti dapat terus menurun dan apakah pasar tenaga kerja akan semakin melemah.

4. Pandangan antara anggota tentang struktur inflasi menunjukkan perbedaan.

Beberapa orang berpendapat bahwa kenaikan inflasi terutama disebabkan oleh tarif dan gangguan di sisi pasokan, yang merupakan faktor sementara. Namun, ada juga yang khawatir bahwa meskipun pengaruh tarif dihilangkan, inflasi tetap terjebak pada level tinggi. Ini berarti bahwa ritme penurunan suku bunga di masa depan masih bergantung pada apakah inflasi inti dapat stabil mendekati 2%.

5. Revisi data tenaga kerja memperkuat alasan pelonggaran.

Jumlah pekerjaan di bulan Maret tahun ini direvisi turun sekitar 900 ribu, menunjukkan bahwa kekuatan pekerjaan sebelumnya telah terlalu dinilai. Ini juga mengonfirmasi penilaian bahwa risiko pekerjaan meningkat.

6. Penurunan suku bunga saat ini lebih condong ke pelonggaran defensif.

Meskipun suku bunga diturunkan sebesar 25 basis poin, kondisi keuangan tetap longgar, dan pasar saham berada pada level tertinggi historis, menunjukkan bahwa pasar tidak dalam keadaan panik. Nada risalah lebih mirip dengan penyesuaian preventif, bertujuan untuk melepaskan ruang kebijakan lebih awal, untuk menghindari respons terhadap resesi yang lebih besar di masa depan.

Secara keseluruhan, saat ini dipastikan bahwa The Federal Reserve (FED) memasuki tahap pelonggaran defensif. Dalam bahasa yang lebih sederhana, penurunan suku bunga saat ini masih dalam tahap penurunan suku bunga defensif, yang merupakan kabar baik bagi pasar.