Altcoins: O molho entre 0 e infinito

Que chatice com as altcoins! Com tanto cinismo neste espaço, é a hora perfeita para revisitar velhas questões que têm estado a consumir a minha cabeça.

(Nota: O cinismo aqui significa que as pessoas cripto sabemos perfeitamente o que estamos a fazer, mas agimos tranquilamente como se tudo fosse normal)

Por que é que os altcoins têm valor?

Se perguntarem aos veteranos cripto à sua volta, vai receber respostas aborrecidas ou superficiais - normalmente algo como "Bah, as altcoins não valem nada, mas vou tentar obter lucro antes que vão a zero".

Esta resposta parece-me uma porcaria porque não explica por que existe um mercado de altcoins com um valor aproximado de 860 mil milhões de dólares. Não faz sentido.

• "O cinismo é um bom servo, mas um mau senhor"

Quero explicar por que existem as altcoins e como um valor total de mercado de centenas de milhares de milhões está e continuará a ser justificado. Dedico este artigo a esses cínicos veteranos que acham que sabem tudo.

Bolsas vs Fronteiras Cripto

O jogo de especulação bolsista já é senso comum - todos sabem que as ações deveriam ter certo valor.

As pessoas viram muitas empresas crescer ao longo das gerações e seus preços dispararem. Este caminho já foi percorrido e deixa pouco para a imaginação. Existem duas maneiras de ganhar dinheiro:

• Distribuição de caixa através de recompras/dividendos
• Liquidação de ativos menos passivos

Estas vias estão bem definidas, são fáceis de entender e amplamente replicáveis.

O conceito de bolsa remonta a pelo menos 1602, e possivelmente antes. O desenvolvimento de sociedades anônimas pode ser rastreado até a antiga Roma.

Em contrapartida, o mercado Cripto continua a ser um grande desconhecido, apesar de muitos de nós estarmos envolvidos nele todos os dias. Este "corpo de imitação sintética" que imita o mercado de ações continua a ser um mistério para a maioria.

Imagina ser um camponês do século XVII, longe dos sistemas legais, negócios e comércio global que começavam a florescer nas cidades.

Como camponês, tudo o que produzia era artesanal, tinha um valor de uso claro, e as suas atividades comerciais resumiam-se em trocar objetos físicos ou moedas metálicas. Além disso, talvez fosse à cidade grande duas vezes por ano no máximo.

Portanto, o modelo de negócios é completamente estranho para ti, e nem se fala do modelo financeiro.

Precisas de uma estrutura social de senso comum, ou "mimético sintético", que te diga: "Sim, é possível atribuir valor a pedaços de papel que reivindicam a propriedade de alguma empresa abstrata, invisível, cuja propriedade é garantida por burocracias abstratas e sistemas judiciais alienígenas".

O camponês do século XVII corresponde ao usuário não-internet contemporâneo.

Este povo, que representa a maioria da população ( como os camponeses do passado), nunca participou em comércio P2P online, nunca comprou nem vendeu bens puramente digitais, nunca sentiu o poder do anonimato, nunca desenvolveu relações íntimas através da internet, nunca sentiu o poder do controle total sobre o seu próprio dinheiro e não consegue entender o valor de um sistema financeiro sem fronteiras e determinista que provém de uma máquina de estado mundial imparável.

Falta-lhes esse "mimético sintético" que lhes diga: "Sim, pode-se atribuir um valor significativo a tokens criptograficamente verificados que reclamam direitos legais numa realidade puramente digital"... ou algo assim.

Agora se entende porque as pessoas ( até mesmo alguns nativos cripto) duvidam se os tokens têm valor real.

Porque os tokens cripto dependem de expectativas sobre um futuro desconhecido.

Estamos em território inexplorado. O caminho para a monetização para os detentores de tokens é incerto em vários níveis; o token enfrenta muitos caminhos desconhecidos que levam a múltiplos resultados possíveis. Não apenas a escolha do caminho é desconhecida, mas a própria natureza do caminho. "Não sabemos o que não sabemos".

No entanto, apesar da incerteza na acumulação de valor, os tokens continuam a ter valor e deveriam tê-lo.

Pensando no valor passo a passo

• Podem ser construídas probabilidades sobre os resultados favoráveis e desfavoráveis do quadro do token. Uma é que em algum momento nunca se encontre um quadro forte para distribuir valor aos detentores, e a outra é que em algum momento sim se encontre. As probabilidades são estabelecidas sem saber como são esses caminhos, quando aparecem ou como são afinal. Para simplificar, supomos "resultados bimodais" - ou se resolve completamente, ou não se resolve de todo, e atribuímos uma probabilidade de 50% a cada resultado.

• A segunda suposição é que a Crypto continuará a penetrar lentamente no sistema financeiro e no comércio global ( especialmente no comércio transfronteiriço e/ou no comércio digital nativo ). Se o valor do sistema financeiro global é $X, e a taxa de penetração da Crypto é de 20%, então a avaliação total é $0.2X.

• Como a probabilidade de "resolver" é de 50%, o token cripto pode ser avaliado com uma valorização total de 0.1X USD.

Portanto, o valor de mercado total esperado é determinado com base na probabilidade incorporada.

O próximo passo é fazer o mesmo para tokens individuais, fazendo uma segunda suposição: não apenas a probabilidade de "encontrar a estrutura", mas também a dominância esperada desse protocolo de token em cripto, e a sua parte dos 0.1X USD.

Aqui está o problema: isso realmente não te permite estimar o valor de um token. É estúpido e ingênuo.

Na verdade, trata-se de entender que, embora não esteja claro se os detentores de tokens podem beneficiar-se do sucesso do protocolo, subconscientemente, é assim que o mercado pode ( e de fato ) avaliar tokens em avaliações de 9, 10 e 11 dígitos.

Na próxima vez que te encontrares a ti mesmo ou a alguém a rejeitar um token porque tem captura de valor zero, ou a zombar dos seus detentores, imagina as hipóteses anteriores, considera a possibilidade de que o projeto possa ter sucesso algum dia, e pensa no que essas possibilidades futuras significariam para a sua valorização atual.