美國SEC通過新規定，簡化了加密貨幣ETF的審批流程，將審批時間縮短至75天，標志着對加密資產監管的新階段。10月將迎來多款山寨幣ETF的裁決，市場預期高漲。這一變化可能重塑加密市場格局，推動從“個幣投機”向指數化配置轉變，同時爲傳統機構提供合規投資渠道。整個加密生態系統面臨新機遇與挑戰。

今年 8 月初我去香港的時候，正是香港穩定幣和 RWA 熱度的階段性頂點。我在之前的一篇文章裏這樣描述當時的情形：
“隨着美國及香港本地的穩定幣立法，以及由此驅動的股市和幣市行情，香港現在人人熱議穩定幣和 RWA，每張飯桌上都在討論最近的行情和市場傳聞，傳統金融的巨擘們開始積極參與 crypto 機遇，一大批傳統互聯網和 AI 的創業者奔赴香港尋求 Web3 融合之道，來自傳統行業的很多具有前瞻眼光的企業家也開始關注 crypto，甚至我們在酒店大堂裏討論穩定幣和 RWA 也會引來旁人好奇的詢問與交流。此種盛況，2018 年之後好像就沒有體驗過。來港之前，我猜測目前全球 crypto 的中心

整理：金色財經
TOKEN 2049新加坡站活動今日舉行。高盛合夥人Timothy Moe與知名分析師兼Ex Uno Plures CEO Zoltan Pozsar在活動中發表題爲“宏觀經濟與加密貨幣”的主題演講。演講指出，全球經濟體系正加速朝着去中心化方向邁進。美國政策促使其經濟角色逆轉，從傳統 “消費中心” 向 “生產中心” 轉變，這一過程動搖了以美元爲絕對主導的舊有經濟秩序。談到當下經濟主要風險，他們表示，歐洲在基礎設施與國防投入不足，受美國利率政策影響深陷短期困境；日本和韓國被美國高利率及貿易捆綁策略衝擊，經濟運行艱難，貨幣與資產市場壓力倍增；新興市場長期受高通脹、本幣貶值困擾，同

引言
在2025年9月的當下，美國聯邦債務規模已飆升至創紀錄的37.4萬億美元，這一數字如同一座巍峨的冰山，表面平靜卻暗藏洶湧的全球性風險。債務問題並非美國獨有，而是當代經濟體系的核心挑戰，它交織着財政政策失衡、生產力增長乏力以及貨幣體系的內在脆弱性。從二戰後的相對穩定，到如今的指數級膨脹，美國公共債務的演變不僅考驗着國內經濟的韌性，還深刻影響着國際貿易格局、貨幣霸權地位以及地緣政治博弈。理解這一危機的成因、表現形式及其連鎖反應，對於投資者、經濟學家和政策制定者而言至關重要。本文將從美國債務的歷史演變入手，剖析當前數據與指標，審視近期危機事件，探討債券市場與全球聯動的機制，揭示地緣政治的交

美國SEC主席阿特金斯承諾推行最低限度監管，允許上市公司每半年發布財報，以適應加密業務發展的特殊性。這一轉變標志着監管思路的重大轉型，強調技術驅動的透明性與實時溝通，旨在平衡保護投資者與企業發展的需求。這種調整可能影響全球金融監管，鼓勵市場自主決定信息披露頻率，提高信息質量，促進長期價值關注。