Modelo Stock-to-Flow (S2F) No Bitcoin: Avaliação de Valor Baseada na Escassez

O que é Stock-to-Flow?

De uma forma simples, o modelo Stock-to-Flow (SF ou S2F) é um método de medir a escassez de um recurso específico. A taxa Stock-to-Flow é calculada pela quantidade de recurso em reserva (stock) dividida pela quantidade de recurso produzido anualmente (flow).

O modelo Stock-to-Flow é frequentemente aplicado a recursos naturais. Vamos usar o ouro como exemplo. Embora as estimativas possam variar, o Conselho Mundial do Ouro estima que cerca de 190.000 toneladas de ouro foram extraídas na história. Essa quantidade ( ou seja, o total da oferta) é chamada de "stock". Enquanto isso, a cada ano, cerca de 2.500-3.200 toneladas de ouro são extraídas. Essa quantidade é chamada de "flow".

Modelo Stock-to-Flow e Bitcoin

Se você entende como o Bitcoin funciona, não será difícil entender por que aplicar o modelo Stock-to-Flow ao Bitcoin faz sentido. Basicamente, esse modelo considera o Bitcoin de forma semelhante a mercadorias escassas como ouro ou prata.

Ouro e prata costumam ser chamados de ativos de reserva de valor. Teoricamente, eles mantêm seu valor a longo prazo devido à sua escassez relativa e à quantidade limitada de novas ofertas. Além disso, é muito difícil aumentar significativamente sua oferta em um curto período de tempo.

De acordo com os apoiantes do modelo Stock-to-Flow, o Bitcoin é também um recurso semelhante. É escasso, relativamente caro de produzir, e a oferta máxima é limitada a 21 milhões de unidades. Em particular, a emissão de Bitcoin é definida ao nível do protocolo, o que torna a nova oferta completamente previsível.

O valor e a aplicação do modelo S2F na investimento em Bitcoin

O modelo Stock-to-Flow é especialmente valioso na análise do Bitcoin devido à sua escassez programada. Sempre que ocorre um evento de "halving" (cerca de 4 anos uma vez), a recompensa de mineração é reduzida pela metade, fazendo com que a quantidade de Bitcoin novo criado diminua. Isso aumenta a taxa S2F, que teoricamente aumentará o valor do Bitcoin ao longo do tempo.

Os dados históricos mostram que, após os eventos de halving anteriores, a taxa S2F do Bitcoin aumentou significativamente, geralmente acompanhada por um ciclo de alta nos anos seguintes. Por exemplo, após o halving de 2016, a taxa S2F do Bitcoin quase dobrou, e o mercado testemunhou uma forte alta em 2017.

De acordo com dados de plataformas de análise, o Bitcoin atualmente tem uma taxa S2F maior que a prata, mas menor que o ouro. No entanto, a cada evento de halving, essa taxa continua a aumentar, aproximando-se gradualmente do nível do ouro.

Limitações do modelo S2F

Embora o modelo Stock-to-Flow forneça uma visão útil sobre o valor potencial do Bitcoin com base na escassez, também possui algumas limitações notáveis:

1. Simplificação excessiva: O modelo foca apenas no fator escassez, ignorando muitos outros fatores que afetam o preço do Bitcoin, como a demanda do mercado, a regulamentação legal e a adoção de tecnologia.

2. Não verificado completamente: O Bitcoin ainda é relativamente novo em comparação com ativos tradicionais, portanto, não há dados históricos suficientes para verificar totalmente a precisão do modelo a longo prazo.

3. Variação de curto prazo: Embora o modelo S2F possa ajudar a prever tendências de longo prazo, ele não é eficaz na previsão da volatilidade de preços de curto prazo, que pode ser muito grande no mercado de criptomoedas.

4. Falta de fatores de mercado: O modelo não leva em consideração fatores de mercado importantes, como liquidez, volume de negociação e psicologia do investidor.

Para avaliar plenamente o potencial de investimento do Bitcoin, os traders devem combinar o modelo S2F com várias outras ferramentas de análise, como análise técnica, análise fundamental e indicadores on-chain.

Aplicações práticas para investidores

Ao usar o modelo S2F na estratégia de investimento, o trader pode:

• Acompanhar as mudanças na taxa S2F do Bitcoin após os eventos de halving
• Compare o preço atual com a previsão do modelo para determinar a capacidade de avaliação baixa ou alta
• Utilizar o modelo como parte da estrutura de análise de longo prazo, especialmente ao avaliar o Bitcoin como um ativo de armazenamento de valor

Para os investidores de longo prazo, o modelo S2F fornece uma base teórica para entender por que o Bitcoin pode continuar a aumentar de valor ao longo do tempo, graças ao mecanismo de escassez cada vez maior programado.

Em várias exchanges de topo, muitos analistas monitoram o nível de correlação entre o preço real do Bitcoin e as previsões do modelo S2F como um indicador da tendência de mercado potencial no futuro.