#永续合约交易调整 Lembro-me dos primeiros anos de negociação de futuros perpétuos, foi realmente uma loucura. Agora, ao ver projetos como Hyperliquid e Pump.fun com esses "experimentos de desvalorização de token", não posso deixar de refletir. Esses dois projetos utilizam quase toda a receita de taxas para recomprar tokens, o que, a curto prazo, realmente resultou em efeitos impressionantes - Hyperliquid recomprou 9% da oferta circulante em poucos meses, e Pump.fun alcançou 7,5%. Mas será que esse modelo pode se sustentar? Eu sou cético quanto a isso.

Primeiro, essa abordagem depende extremamente do volume de negociação e da receita. Uma vez que o mercado esfrie e as negociações diminuam, a força de recompra necessariamente diminuirá drasticamente. Em segundo lugar, a iminente onda de desbloqueio de tokens pode anular completamente o efeito da recompra. Por último, esse modelo carece de sustentabilidade a longo prazo, tornando difícil estabelecer uma estratégia de recompra estável como a da Apple.

No entanto, não posso deixar de dizer que essa tentativa é muito interessante. Ela traz os Tokens de criptomoeda mais próximos das características das ações tradicionais, criando retornos reais para os detentores. De certa forma, isso pode representar um sinal de maturidade da indústria de criptomoedas. Mas também devemos estar cientes de que esse modelo ainda não foi testado pelo tempo, e os riscos continuam altos.

Como um veterano que passou por inúmeras altas e baixas, eu recomendo que todos adotem uma atitude cautelosa e observadora. Essa inovação certamente merece atenção, mas lembre-se de não seguir cegamente. Afinal, neste setor, um projeto que hoje parece promissor pode desaparecer amanhã. Manter a racionalidade e controlar os riscos é a chave para sobreviver neste mercado em constante mudança.