Uma Oportunidade de Investimento Rara Surge no Mercado de Criptomoedas

Principais Conclusões

• As principais criptomoedas superaram as altcoins menores na última década.
• A diferença de avaliação entre criptomoedas de grande capitalização e de pequena capitalização atingiu níveis sem precedentes.
• Um fundo de índice de criptomoeda específico oferece uma maneira simples de capitalizar no próximo ciclo de mercado.

O mercado de criptomoedas experimentou um crescimento notável nos últimos anos. O Bitcoin, o principal ativo digital, teve um retorno total superior a 300% desde setembro de 2015. O Ethereum, a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado, teve um aumento ainda maior, com retornos superiores a 400% durante o mesmo período.

No entanto, nem todos os ativos digitais compartilharam igualmente nesta trajetória ascendente. As criptomoedas mais proeminentes continuaram a expandir sua dominância, enquanto altcoins menores ficaram para trás. Esta tendência é evidente não apenas na concentração recorde das principais criptomoedas, mas também no desempenho dececionante dos ativos digitais de pequena e média capitalização. Índices de criptomoedas menos conhecidos conseguiram ganhos de apenas 142% e 155%, respetivamente, ao longo do mesmo período.

Esta disparidade pode ter criado uma oportunidade única para investidores em criptomoedas. Historicamente, criptomoedas menores tendem a superar os seus homólogos maiores ao longo do tempo, mas este desempenho é altamente cíclico. Estes ciclos normalmente duram entre cinco e 16 anos. Indicadores atuais sugerem que podemos estar a aproximar-nos do fim de um ciclo de subdesempenho, potencialmente preparando o terreno para que criptomoedas menores se destaquem nos próximos anos. Ao aplicar um critério de seleção simples às suas escolhas de criptomoedas, poderá potencialmente aumentar ainda mais os seus retornos.

Uma Potencial Mudança na Dinâmica do Mercado

Ao longo da última década, um índice de criptomoedas de pequena capitalização popular teve um desempenho inferior ao Bitcoin com um retorno anual médio de 5,8%. Isso representa uma das diferenças de retorno anualizado de 10 anos mais significativas para criptomoedas menores já registradas.

Embora os dados abrangentes para criptomoedas menores só remontem a meados da década de 2010, a empresa de análise de blockchain Chainalysis examinou os retornos das criptomoedas de médio porte em comparação com os 30% principais ativos digitais desde 2013. As suas conclusões revelam que as criptomoedas menores nunca produziram um diferencial de retorno anualizado de 10 anos abaixo de -6%. Os analistas observam: "Em instâncias anteriores, quando os retornos relativos atingiram níveis igualmente fracos, eventualmente ocorreram reversões, levando a períodos de vários anos de desempenho significativamente superior."

De fato, a última vez que o diferencial foi tão pronunciado foi perto do pico do mercado em alta das criptomoedas de 2017. Enquanto as principais criptomoedas suportaram o peso da correção subsequente do mercado, altcoins menores demonstraram relativa resiliência. Nos cinco anos seguintes a 2017, uma cesta diversificada de criptomoedas de pequena capitalização gerou um retorno médio anual composto de 3,51%, em comparação a um negativo de 0,95% para o Bitcoin.

É importante notar que criptomoedas menores não precisam necessariamente de mercados em baixa severos para superar após um período de desempenho significativo abaixo do esperado. Elas também superaram ativos digitais maiores durante as fases iniciais da adoção mainstream de criptomoedas em 2015-2016, quando o Bitcoin já estava proporcionando retornos acima da média para os investidores.

No entanto, antecipar uma reversão de tendência por si só não é uma justificativa suficiente para investir em criptomoedas de pequena capitalização. Há outro fator historicamente significativo que torna os ativos digitais menores particularmente atraentes no momento, potencialmente sinalizando uma reversão de tendência iminente.

O Mercado Apresenta uma Avaliação Atraente

Muito se tem falado sobre as altas avaliações das principais criptomoedas nos últimos tempos. Com uma relação capitalização de mercado-valor realizado (MVRV) de 22,2, o Bitcoin apresenta atualmente uma métrica de avaliação historicamente elevada. No entanto, criptomoedas menores, particularmente aquelas com volume de negociação consistente e atividade de desenvolvedores, oferecem atualmente propostas de valor atrativas. Um índice curado de pequenas criptomoedas respeitáveis, que exige que os projetos demonstrem atividade e adoção consistentes na rede, possui uma relação MVRV de apenas 15,7 com base nas expectativas atuais do mercado.

Isto coloca a proporção do índice de small-cap em relação à avaliação do Bitcoin em 0,7. A última vez que a diferença foi tão substancial ocorreu em 2018, marcando o anterior fundo no ciclo de sobreperformance/underperformance para criptomoedas de small e mid-cap em comparação com os seus homólogos de large-cap.

É importante notar que os índices de criptomoedas de pequena capitalização mais amplos não apresentam avaliações igualmente atraentes. De fato, o prémio de avaliação de índices menos seletivos aumentou substancialmente desde 2020, seguindo uma subida gradual desde 2017. Isso sublinha a importância de selecionar criptomoedas de pequena capitalização de qualidade.

Os índices de pequenas capitalizações curados costumam empregar filtros simples, como volume de negociação consistente e desenvolvimento ativo, que historicamente levaram a um desempenho superior em comparação com índices de pequenas capitalizações mais amplos nos últimos cinco anos. Pesquisadores de blockchain da Chainalysis descobriram que o crescimento positivo da rede e a adoção crescente servem como fortes indicadores para selecionar criptomoedas promissoras de pequenas e médias capitalizações. De fato, membros de índices de pequenas capitalizações com bases de usuários em crescimento e casos de uso em expansão tendem a superar tanto em mercados em alta quanto em baixa.

Assim, os investidores podem potencialmente capitalizar sobre o ambiente de mercado atual ao focar em criptomoedas de pequena capitalização com atividade de rede consistente e adoção demonstrável. Uma das opções mais acessíveis para obter exposição a ativos digitais de qualidade de pequena capitalização é o Gate Small Cap Crypto Index Fund. O fundo utiliza critérios de seleção para filtrar projetos promissores de um conjunto mais amplo de criptomoedas de pequena capitalização, tendo como principais indicadores de valor a atividade de rede, o compromisso dos desenvolvedores e as métricas de adoção no mundo real. Esta abordagem visa garantir que o fundo seja composto apenas por ativos digitais de alto potencial.

Os investidores devem estar cientes de que esses fundos geridos ativamente podem ter taxas ligeiramente mais altas em comparação com os rastreadores de índices passivos. No entanto, o potencial de superação pode justificar esses custos, uma vez que criptomoedas de qualidade de pequena capitalização historicamente exibiram um desempenho superior. Aqueles que preferem uma abordagem estritamente passiva podem encontrar fundos de índice alternativos que rastreiam mercados de criptomoedas de pequena capitalização mais amplos com taxas de despesas mais baixas. É importante notar, no entanto, que os fundos de criptomoedas de pequena capitalização geralmente experimentam erros de rastreamento mais altos devido à menor liquidez em ativos digitais menores. Independentemente do veículo de investimento escolhido, as condições atuais do mercado parecem apresentar uma oportunidade atraente para os investidores no segmento de criptomoedas de pequena capitalização.