À medida que o governo dos EUA se aproxima do final do terceiro dia de uma paralisação e a indústria de criptomoedas se preocupa com os atrasos nas aprovações de ETFs, um escritório no Capitólio continua a avançar na agenda de criptomoedas do presidente Trump, com o objetivo de colocar um projeto de lei sobre a estrutura do mercado em sua mesa até o final do ano.

A Senadora Cynthia Lummis (R-Wyo), Presidente da Subcomissão de Ativos Digitais e uma das principais líderes na negociação de um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas no Senado, respondeu a um questionamento sobre se os efeitos de um encerramento atrasariam ou parariam este trabalho. Um porta-voz do escritório de Lummis respondeu por mensagem: "A Senadora Lummis continua a trabalhar na legislação sobre a estrutura do mercado; estamos a todo vapor."

Os especialistas em política de criptomoedas concordam que, enquanto um fechamento tem impactos diretos sobre o ramo executivo, incluindo reguladores-chave como a SEC e a CFTC, o ramo legislativo e seu trabalho, embora silenciosos, na verdade têm tempo para trabalhar nos detalhes específicos de um projeto de lei. Portanto, ironicamente, o fechamento pode acabar beneficiando o progresso de um projeto de lei sobre a estrutura de mercado que se tornará lei em 2025.

Como uma Paragem Beneficia o Progresso na Estrutura de Mercado

Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association e ex-comissária da CFTC, explica como uma paralisação do governo dos EUA pode, na verdade, ajudar a equipe do Congresso a avançar na legislação. Mersinger disse: "Acontece que muitos funcionários do Congresso ainda acabam por trabalhar, mas há muito menos acontecendo... então, de certa forma, isso libera a equipe do Congresso para talvez trabalhar em coisas que eles precisam esclarecer ao longo do dia. Portanto, estou um pouco otimista de que isso dará às pessoas no Senado que trabalham na estrutura do mercado, uma chance de realmente se concentrar nisso."

Mersinger, também um ex-colaborador do Líder da Maioria do Senado John Thune (R-SD), explicou como tentar fazer qualquer legislação no Congresso como colaborador é como tentar marcar em basquetebol com um cronómetro "O tempo é sempre, agora você quer fazer algo, e é como se tivesse um cronómetro. O que é estranho nisso é que você nem sempre sabe qual é o tempo nesse cronómetro. Então você está sob, você está sob o cronómetro sem qualquer informação sobre quanto tempo está usando antes que sua oportunidade de fazer a jogada expire," disse Mersinger.

Adam Minehardt, Chefe de Políticas Públicas da Chainlink Labs, e também um ex-colaborador do Congresso, comentou que estava, "...esperançoso de que o encerramento talvez realmente concentre a atenção da equipe na estrutura de mercado." De acordo com Minehardt, alguns escritórios do Congresso mudam para diferentes horários de trabalho, trabalham remotamente ou até mesmo fecham. Minehardt destacou que as reuniões e o acesso podem ser limitados. "Então, apenas por uma questão prática, você pode não ter acesso regular à equipe como antes. Eu acho que todo o pessoal do Congresso, na maior parte, será considerado essencial, mas onde trabalham e quão acessíveis são é uma coisa diferente," disse Minehardt.

Mersigner apontou que, embora esperasse que o encerramento tivesse terminado, Lummis e o Comitê Bancário do Senado poderiam ter uma marcação do projeto mesmo com um encerramento em vigor. De acordo com Mersinger, a espera por movimento sobre a estrutura do mercado está atualmente com o Comitê de Agricultura do Senado, que ainda precisa compartilhar seu rascunho de legislação sobre a estrutura do mercado. O Senado de Agricultura tem supervisão sobre a CFTC.

Estruturas de Mercado: Definindo Ativos Digitais

Mersinger enfatizou que uma questão fundamental ainda precisa ser esclarecida na proposta de estrutura de mercado. Mersinger descreveu a questão como uma das, "...princípios básicos---como você define ativos digitais, e o que é um título e o que é uma mercadoria---isso ainda é uma questão muito atual." O Senado introduziu uma abordagem híbrida sobre como definir ativos digitais que era muito diferente da Clarity Act aprovada pela Câmara. Mersinger afirmou, "Parece uma solução simples, como se você pudesse apenas olhar para algo e chamá-lo de [um token] um ou outro, mas as leis que fazem essas determinações simplesmente não funcionam para ativos digitais. Portanto, eles [Congress] terão que criar um novo teste, e esse teste tem sido controverso."

Minehardt expressou sua esperança de que, "...isso seria uma interrupção curta e podemos colocar as coisas de volta nos trilhos rapidamente, porque achamos que todos os ingredientes estão lá. A Casa Branca tem sido excelente. O Tesouro tem sido excelente. Em toda a linha, os reguladores estão ótimos e, obviamente, temos um ouvido em grande parte simpático no Congresso. Então, sim, talvez uma pausa temporária enquanto todos nós tentamos entender o que isso significa, mas esperamos que seja uma interrupção de curta duração, e que possamos colocar as coisas de volta nos trilhos rapidamente."

"O momento é sempre agora quando você quer fazer algo," disse Mersinger. Minha experiência na colina é sempre, se alguém disse, 'vamos fazer isso mais tarde,' isso significava que nunca ia acontecer," ela disse. "Neste momento, a oportunidade é fazer isso enquanto o impulso é forte." Mas o cronômetro legislativo realmente se esgota no final do ano."

Momentum Bipartidário

Ji Kim, CEO do Crypto Council for Innovation, disse que os interesses mais amplos vão além da desaceleração processual de Washington. "Os encerramentos do governo prejudicam as famílias americanas, trabalhadores e empresas, e arriscam paralisar o progresso bipartidário no Congresso. Vimos passos significativos em frente em ativos digitais, e agora é hora de manter esse ímpeto em movimento para a estrutura de mercado para consumidores e a liderança dos EUA." De fato, com a aprovação do Genius Act no Congresso de forma amplamente bipartidária e depois sancionado por Trump, é crítico e necessário que os democratas trabalhem juntos com os republicanos na estrutura, para que o Senado possa até considerar um projeto de lei sobre a estrutura de mercado. Uma dúzia de senadores democratas apresentou sua própria versão de uma estrutura para um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de cripto em setembro.

Mersinger confirmou que 2025 representa uma janela crítica. "Temos uma boa economia, a economia dos ativos digitais está a correr bem, e há um verdadeiro desejo entre os intervenientes neste espaço de ter a estrutura federal correta em vigor," disse ela. "Se esperarmos por outra crise como a da FTX, é nesse momento que se escrevem leis ruins. Agora é a altura de obter o melhor produto do Congresso."