O Q2 FY2026 da Nvidia: O Enigma da China 🚀

A Nvidia acabou de divulgar os seus números do Q2. Coisas bastante loucas. Eles superaram Wall Street com $1.05 de EPS ajustado sobre $46.74 bilhões em receita. Eles também estão recompra de $60 bilhões em ações. Boa jogada. As ações ainda caíram, no entanto. É meio estranho como os mercados funcionam às vezes.

Resultados do centro de dados? Um pouco de mistura 📊. Aumentou 56% ano a ano, mas não atingiu algumas metas de analistas. Os chips H20 na China não estão a vender como costumavam. Geopolítica. Complica sempre as coisas.

A China parece ser a espada de dois gumes da Nvidia 🔥. A tensão entre os EUA e a China colocou a Nvidia em uma posição difícil. Não pode mais vender os seus melhores chips de IA lá. Preocupações de segurança e tudo mais. A equipe de Trump fez com que eles obtivessem licenças de exportação no início deste ano. Levou a um enorme impacto de inventário de $5,5 bilhões no último trimestre.

Recebi algumas notícias logo antes da queda dos lucros. A Nvidia pediu aos fornecedores para pararem de fabricar chips H20. A informação é que autoridades chinesas disseram às empresas locais para evitarem produtos da Nvidia. Não é um bom momento.

Mas aqui é onde as coisas ficam interessantes. Todo esse problema na China pode, na verdade, estar escondendo uma mina de ouro. A administração acredita que resolver esses problemas poderia adicionar 2-5 bilhões de dólares em receita trimestral. Jensen Huang mencionou uma oportunidade de $50 bilhões na China apenas para 2025. Crescendo cerca de 50% anualmente. Combina com o crescimento global de IA. Números grandes.

A parte mais impressionante? A Nvidia está a arrasar mesmo sem a China 🌕. E eles podem voltar a entrar. Talvez até com chips melhores do que antes. Certo, a Alibaba e outros estão a tentar fabricar chips concorrentes na China, mas ainda não estão lá.

A avaliação está em torno de 38x os lucros futuros. Acima da média dos últimos 5 anos. Não é barato para uma empresa tão grande. Mas com essa trajetória de receita e o fator surpresa da China, talvez seja melhor continuar adicionando ações gradualmente. A possibilidade de desbloquear aquele enorme fluxo de receita da China? É o fator X que torna a história da Nvidia tão convincente.