Acabei de ler a ata da reunião da A Reserva Federal (FED) de setembro, não há muitos conteúdos novos, o tom geral é consistente com a declaração pós-reunião. Os principais pontos são os seguintes:

1. O crescimento econômico está a abrandar, com sinais ligeiros de fraqueza no mercado de trabalho.

A taxa de desemprego subiu, mas continua em níveis baixos, a inflação teve uma leve recuperação e mantém-se acima do nível alvo, mostrando que a economia entrou numa fase de desaceleração moderada.

2. A Reserva Federal (FED) enfatiza o equilíbrio entre o emprego e a inflação.

Os riscos descendentes para o emprego aumentaram, enquanto os riscos de inflação diminuíram ligeiramente. A maioria dos membros acredita que a política atual está mais próxima do nível neutro, e a operação de acompanhamento dependerá mais do desempenho dos dados.

3. Quase todos os membros acreditam que ainda é possível continuar a reduzir as taxas de juro 1–2 vezes este ano.

A direção do corte de juros já formou consenso, mas o ritmo ainda depende de se a inflação subjacente conseguirá continuar a cair, bem como se o mercado de trabalho enfraquecerá ainda mais.

4. Há divergências nas opiniões entre os membros sobre a estrutura da inflação.

Alguns acreditam que o aumento da inflação se deve principalmente a tarifas e perturbações do lado da oferta, sendo fatores temporários, enquanto outros se preocupam que, mesmo excluindo o impacto das tarifas, a inflação ainda permaneça em níveis elevados. Isso significa que o ritmo futuro de cortes nas taxas de juros ainda depende da capacidade da inflação subjacente de se estabilizar e se aproximar dos 2%.

5. A revisão em baixa dos dados de emprego reforçou as razões para a flexibilização.

O número de empregos em março deste ano foi ajustado para baixo em cerca de 900 mil, o que indica que a força do emprego anteriormente foi superestimada. Isso também confirma o juízo sobre o aumento do risco de emprego.

6. O atual corte de juros é mais defensivo e flexibilizador.

Apesar da redução de 25 pontos base, as condições financeiras continuam flexíveis e o mercado de ações está em níveis historicamente altos, indicando que o mercado não está em pânico. O tom da ata é mais semelhante a um ajuste preventivo, com o objetivo de liberar espaço político antecipadamente para evitar uma resposta a uma recessão mais acentuada no futuro.

De um modo geral, atualmente se confirma que a A Reserva Federal (FED) entrou em uma fase de afrouxamento defensivo. Em português simples, a atual redução das taxas de juros ainda está em uma abordagem defensiva, o que é benéfico para o mercado.