Недавно в экономических кругах США разразилась дискуссия о политике выпуска, которая привлекла широкое внимание. Лоуренс Саммерс резко раскритиковал первое публичное выступление Стивена Мила, совета управляющих Федеральной резервной системы, считая, что оно не содержит достаточных аналитических оснований для поддержки предложения о значительном снижении процентных ставок.

Саммерс отметил, что речь в Милане значительно уступает ожиданиям по глубине анализа и, возможно, является одной из наименее аналитических речей, произнесенных Экономическим клубом Нью-Йорка и Советом управляющих Федеральной резервной системы. Он подчеркнул, что если это является самым убедительным аргументом в поддержку радикального снижения процентных ставок, то эта точка зрения слабее, чем он предполагал ранее.

Милан присоединился к Совету управляющих Федеральной резервной системы 17 сентября перед заседанием по принятию решения о процентной ставке. В своем последнем выступлении он сосредоточил внимание на концепции нейтральной процентной ставки и считает, что текущая политика приводит к снижению нейтральной процентной ставки, что делает политику ФРС чрезмерно жесткой. Милан выступает за снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов и утверждает, что текущая ставка может быть примерно на 2 процентных пункта выше подходящего уровня.

Несмотря на то, что Саммерс согласен с Миланом в акценте на нейтральной процентной ставке, он выразил разочарование качеством анализа Милана. Он отметил, что Милан игнорирует несколько ключевых факторов, включая расширение дефицита федерального бюджета и потенциальное влияние резкого роста инвестиций в области искусственного интеллекта на стоимость заимствований.

Суммерс считает, что обсуждение нейтральной процентной ставки действительно имеет решающее значение для формирования политики выпуска, но в то же время подчеркивает, что анализ должен быть более комплексным и глубоким. Он призывает при рассмотрении возможности снижения процентной ставки учитывать влияние множества факторов, таких как бюджетный дефицит, торговая ситуация и технологическое развитие.

Эта дискуссия вызвала широкое обсуждение в экономической сфере по поводу направления политики выпуска Федеральной резервной системы, а также подчеркнула вызовы, с которыми сталкивается разработка подходящей политики выпуска в текущей сложной экономической среде.