За кулисами волны Labubu: от физических игрушек до падения и роста виртуальных токенов

Игрушечная серия Labubu компании Pop Mart вызвала инвестиционный бум в 2024 году, акции компании взлетели более чем на 200%, а рыночная капитализация превысила 350 миллиардов гонконгских долларов. По состоянию на конец 2023 года, у компании в материковом Китае было 401 магазин, в Гонконге, Макао, Тайване и за границей - 130 магазинов, бизнес охватывает более 30 стран и регионов, а доля зарубежного дохода превышает 38%. Однако связанный с ней виртуальный токен LABUBU не смог сохранить этот бум, и в настоящее время его рыночная капитализация упала до 27,89 миллиона долларов, а за 24 часа его стоимость снизилась на 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Лабубу — это персонаж эльфа, созданный художником Лунь Цзяшэн, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах. Этот персонаж возник из серии историй "Монстры", написанной Лунь Цзяшэном, вдохновлённой скандинавским фольклором и мифологией. Лабубу впервые появился в 2015 году и получил широкое внимание после сотрудничества с Bubble Mart в 2019 году.

В первой половине 2024 года серия «The Monsters» принесла компании Pop Mart 6,3 миллиарда人民币 продаж. В апреле 2025 года третье поколение плюшевых изделий Labubu вызвало ажиотаж по всему миру. В мае того же года появился виртуальный токен LABUBU, который привлек внимание спекулянтов. В июне на аукционе произведений искусства Labubu общая сумма продаж составила 3,73 миллиона人民币, одна из работ была продана за 1,08 миллиона.

!7377606

Причины популярности Labubu

1. Модель продажи слепых коробок: увеличивает стимул к покупке и неопределенность, поднимает цены на вторичном рынке популярных моделей.

2. Отличные культурные IP: пересекающие культурные границы, пользующиеся популярностью у азиатских и западных звезд.

3. Кросс-культурные глобальные характеристики потребительских товаров.

4. Долгосрочное накопление и инновации в создании и продвижении продуктов.

5. Полная цепочка поставок и зрелая промышленная экосистема в Китае поддерживают.

!7377657

!7377641

!7377642

Судьба виртуальных токенов — неминуемое падение

Несмотря на популярность LABUBU благодаря физическим игрушкам, он всё ещё не смог избежать судьбы Мем-коинов. Похожие примеры, такие как Pudgy Penguins, их NFT и физические игрушки когда-то продавались очень хорошо, но связанная виртуальная валюта PENGU за полгода упала на 78%.

!7377626

Безумные обезьяны и CryptoPunks, такие как чистые цифровые активы, также пережили аналогичное падение. Безумные обезьяны упали с пиковых 153.7ETH до 11.55ETH, а CryptoPunks упали с 125ETH до 41ETH.

!7377630

!7377639

Эти примеры показывают, что независимо от того, имеют ли они материальную основу или являются чисто цифровыми активами, чрезмерная зависимость от спекуляций в виртуальных токенах в конечном итоге приведет к возвращению их ценности. Колебания цен LABUBU отражают его высокую спекулятивность и отсутствие практического применения, подтверждая суть Meme токенов: "появляются из-за спекуляций и умирают из-за разрыва пузыря."