Единственная яркая точка в страдающей империи Target

Я наблюдал, как Target резко падает и сгорает на глазах за последние несколько лет — резкое падение цены акций на 65% с 2021 года заставило многих инвесторов бежать оттуда. Из-за их кошмаров в цепочке поставок, политически разделительных позиций, которые оттолкнули основные клиентские базы, и этого катастрофического объявления CEO, от которого Уолл-стрит коллективно задохнулся, это была корпоративная бойня.

Но вот мое мнение: несмотря на этот розничный провал, есть один действительно многообещающий сигнал, который не позволяет мне полностью списать Target.

Их дивиденд — единственный выживший в этой катастрофе. При $4.56 на акцию в год новые акционеры могут рассчитывать на аппетитную доходность в 4.8% — в четыре раза больше, чем вы получите от жалких 1.2% индекса S&P 500. Я слежу за дивидендными акциями уже много лет, и эта акция выделяется даже на сегодняшнем рынке.

Target увеличивал выплаты на протяжении 54 лет подряд, заслужив корону Короля Дивидендов. Компания понимает, что отказ от этой серии будет финансовым самоубийством, что вызовет еще более резкое падение цены. Заглядывая в их отчеты, они создали 2.9 миллиарда долларов свободного денежного потока за последний год, выплачивая при этом всего $2 миллиард дивидендов. Математика работает, даже если их розничная стратегия нет.

Особенно интересным является сравнение оценки Target и Walmart. Target торгуется с P/E всего 11 против астрономических 37 у Walmart. Рынок уже учел все плохие новости, что означает, что в данный момент ограничен риск снижения. Большая часть ущерба уже нанесена.

Я подозреваю, что многие институциональные инвесторы держат эти акции исключительно ради дивидендов, ожидая, когда руководство приведет дела в порядок. Текущие проблемы реальны — потребительский протест, проблемы с запасами и сомнения в руководстве не являются тривиальными вопросами. Но с такой низкой ценой акций и этой дивидендной подушкой безопасности, я вижу больше потенциала для роста, чем для падения отсюда.

Если Target сможет просто избежать дальнейших самоповреждений и сохранить этот дивиденд, акции в конечном итоге должны найти свою опору. Рынок редко игнорирует надежные 4,8% доходности надолго, особенно от компаний с полувековыми записями роста дивидендов.

Поэтому, хотя я не назвал бы Target абсолютной выгодной покупкой, этот дивиденд является законным зеленым флагом в море красных предупреждающих знаков. Иногда именно то, что не сломано, и оказывается тем, что вас спасает.