Toro сообщила о смешанных результатах финансового третьего квартала, при этом рост профессионального сегмента компенсирует снижение в жилом секторе.

Ключевые моменты

• Профессиональные сегментные продажи увеличились на 5,7%, что позволило скорректированной EPS превысить ожидания, несмотря на общее снижение выручки.
• Рынок жилой недвижимости упал на 27,9%. Трудные времена. Это создало давление на маржу и стало большим разовым ударом.
• Прогноз на весь год остается на нижнем уровне. Скорректированная прибыль на акцию составит около $4.15. Спрос на жилье? По-прежнему слабый.

Toro (NYSE:TTC) только что опубликовал свои финансовые результаты за третий квартал 2025 финансового года. Довольно интересная история двух бизнесов. Профессиональное подразделение? Процветает. Жилой сегмент? Сильно страдает. Скорректированная прибыль на акцию составила $1.24, что выше ожидаемых аналитиками $1.22 и по сравнению с прошлогодними $1.18. Тем не менее, продажи упали на 2% - $1.13 миллиарда по сравнению с $1.16 миллиарда годом ранее. Немного разочаровывающе. Компания понесла $81 миллиона не денежных убытков, связанных со Spartan, что сильно снизило отчетную прибыль на акцию до $0.54.

Менеджмент звучит довольно уверенно: "Наш профессиональный сегмент продолжает хорошо работать, наш инновационный потенциал остается сильным, и наше сильное денежное поступление поддерживает наши инвестиции." Они ведут себя спокойно. "Мы ориентируемся в сегодняшней обстановке из позиции силы." Это имеет смысл. Они уже были в такой ситуации раньше.

Результаты оказались близки к нижней границе того, что они предсказывали ранее. Не отлично, не ужасно.

Метрика | Q3 2025 | Q3 2024 | Изменение Y/Y -------|---------|---------|------------ Скорректированная EPS | $1.24 | $1.18 | 5% Чистые продажи | $1.13 миллиарда | $1.16 миллиарда | (2%) Чистые продажи профессионального сегмента | 930,8 млн долларов | 880,9 млн долларов | 5,7% Профессиональная маржа операционной прибыли | 21.3% | 18.8% | 2.5 п.п. Чистые продажи в жилом сегменте | 192,8 миллиона долларов | 267,5 миллиона долларов | (27,9%) Свободный денежный поток ( девять месяцев с начала года ) | 291,9 миллиона долларов | 270,5 миллиона долларов | 7,9%

Обзор бизнеса и стратегический фокус

Toro производит оборудование для энергетики и системы орошения. Вы видели их продукцию. Газонокосилки, спринклеры, снегоуборщики, строительные инструменты. Они продают свою продукцию полям для гольфа, ландшафтным дизайнерам и обычным домовладельцам.

В последнее время они активно занимаются инновациями и сокращением расходов. Они также покупают компании. Стратегия роста? Новые продукты, устойчивое развитие и выход на новые рынки. Успех зависит от того, чтобы оставаться инновационными, заставлять приобретения работать (как Spartan) и справляться с колебаниями рынка.

Четверть в деталях: Производительность сегментов и ключевые события

Профессиональный сегмент выглядит довольно хорошо. Продажи выросли на 5,7%, маржа улучшилась на 2,5 пункта до 21,3%. Почему? Они отгрузили больше оборудования для подземного строительства и гольф-продуктов. Программа по снижению затрат, пох parece, тоже работает. Они называют это "AMP" - Увеличение Максимальной Продуктивности. Запоминающееся.

Профессиональный доход составил 198,5 миллиона долларов, увеличившись с 165,7 миллиона долларов в прошлом году. Теперь это примерно 82% от общего дохода. Это скачок с 77,6% в прошлом году. Хорошо, что так, поскольку это поддерживает всю компанию на плаву.

Сегмент жилой недвижимости? Ужас. Продажи упали на 27,9% до 192,8 миллиона долларов. Маржа сократилась до всего лишь 1,9%. Люди не покупают газонокосилки так, как раньше. Дилеры испытывают трудности. Им пришлось активизировать акции, скорректировать запасы. Продукты на аккумуляторах не набирают популярности, как ожидалось. Это привело к $81 миллионам обесценивания для Spartan.

Общая валовая маржа снизилась на 1,1 пункта. Не идеально. Но скорректированная операционная маржа осталась на уровне около 13,6%. Денежный поток на самом деле улучшился в первые девять месяцев финансового 2025 года. Они лучше управляют оборотным капиталом. В последнее время крупных приобретений не было. Они выплатили 113,8 миллиона долларов в виде дивидендов и выкупили $290 миллионов акций.

Продукты, инновации и рыночные тенденции

Toro продолжает продвигать разработку продуктов. Подключенные и автономные решения остаются приоритетами.

Переход на оборудование с батарейным питанием? Дела идут не очень хорошо. Только около 7% проникновения по сравнению с целевыми 20%. Медленное принятие означает слишком большие запасы и давление на цены. Им пришлось проводить больше акций, чтобы распродать как газовое, так и батарейное оборудование.

Приходит зима. Начали появляться акции на снегоуборщики. Скидки на ограниченное время до середины октября. Walmart уже распродает старые модели.

Международные продажи упали на 8,7% по сравнению с прошлым годом. Глобальный спрос кажется смешанным. Около половины снижения доходов компании произошло из-за бизнеса, который они продали в прошлом году. Они планировали это.

Их программа по экономии затрат идет по плану - $75 миллионов в сбережениях на данный момент, цель - $100 миллион к 2027 году. Наибольшие опасения? Когда восстановится спрос на жилье? Затраты продолжают расти. Управление запасами нуждается в доработке.

Перспективы и точки внимания для инвесторов

В течение полного финансового года Toro остается на нижнем уровне предыдущих прогнозов. Они ожидают, что продажи останутся на уровне прошлого года или снизятся на 3%. Скорректированная прибыль на акцию составит около 4,15 $. Они учитывают продолжение слабого спроса в жилом секторе, а также некоторые меры по снижению затрат и стабильные профессиональные рынки. Тарифы и стоимость материалов остаются факторами риска.

Нет информации о том, когда Residential может восстановиться. Какие приоритеты сейчас? Реализуйте программу сокращения затрат, следите за принятием батарейных продуктов, лучше управляйте запасами. Если вы инвестируете, следите за тенденциями в профессиональном сегменте и каналами распределения. Дивиденды продолжают поступать.