Аналитики Уолл-стрит прогнозируют значительное снижение для этих двух высоколетящих акций ИИ.

Основные моменты

• Palantir и CoreWeave более чем удвоились в этом году, но некоторые аналитики ожидают, что акции искусственного интеллекта (AI) резко упадут в предстоящие месяцы.
• Palantir утверждает о уникальных возможностях доставки ИИ благодаря своей программной архитектуре, но торгуется по оценке, значительно превышающей любую другую акцию в S&P 500.
• Модель облачной инфраструктуры AI CoreWeave, требующая значительных долговых вложений, влияет на прибыльность, несмотря на впечатляющий рост выручки и лидерство на рынке.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) и CoreWeave (NASDAQ: CRWV) показали замечательные результаты для инвесторов в этом году, с увеличением цен акций на 105% и 115% соответственно. Тем не менее, некоторые аналитики Уолл-стрит выпустили пессимистичные прогнозы, которые предполагают значительный потенциал снижения:

• Брент Тилл из Jefferies установил для Palantir целевую цену на 12 месяцев в размере $60 за акцию, что подразумевает снижение на 61% от текущей цены акций $155 .
• Гил Лурия из D.A. Davidson прогнозирует, что CoreWeave упадет до $36 за акцию в течение 12 месяцев, что представляет собой снижение на 59% от текущей оценки в $88 .

Эти контрастирующие перспективы подчеркивают сложное пересечение оценки технологий ИИ и фундаментального финансового анализа в современном цифровом технологическом ландшафте.

Palantir Technologies: 61% подразумеваемый спад

Palantir специализируется на разработке программного обеспечения для аналитики данных. Его платформы позволяют пользователям интегрировать, организовывать и визуализировать сложную информацию, облегчая принятие решений в сферах обороны, разведки и корпоративном секторе. Компания также вошла в сферу ИИ с помощью своей платформы искусственного интеллекта (AIP), которая интегрирует большие языковые модели в организационные рабочие процессы и приложения.

Что отличает Palantir от конкурентов, так это его уникальная архитектура программного обеспечения, построенная вокруг онтологии — цифрового представления данных, процессов и активов организации. По словам технического директора Шяма Санкара, "Наши основные инвестиции в онтологию и инфраструктуру позволили нам уникально удовлетворять спрос на ИИ."

Финансовые результаты Palantir за второй квартал продемонстрировали сильный импульс. Количество клиентов увеличилось на 43% до 849, в то время как средние расходы на одного существующего клиента возросли на 28%. Выручка увеличилась на 48% до $1 миллиард, что стало восьмым подряд кварталом ускорения, а не-GAAP прибыль возросла на 77% до $0.16 на размытое акцию.

Рост кажется устойчивым, учитывая прогнозы в отрасли. Grand View Research прогнозирует, что расходы на ИИ будут расти на 36% ежегодно до 2030 года, в то время как платформы для принятия решений ожидаются с ростом 15% ежегодно в тот же период. Это предполагает, что Palantir сможет поддерживать рост продаж на уровне более 20% в год на протяжении десятилетия.

Однако Palantir сталкивается с серьезной проблемой оценки. Торгуясь по коэффициенту цена-продажи 115, он занимает первое место среди самых дорогих акций в S&P 500 с огромным отрывом. Для сравнения, ни одна другая компания в индексе не торгуется выше 30 раз по отношению к продажам, что означает, что Palantir теоретически может упасть на 70% и все равно сохранить свое положение самой дорого оцененной акции. Этот крайний дисбаланс в оценке создает значительные риски для текущих акционеров.

CoreWeave: 59% подразумеваемый недостаток

CoreWeave предоставляет специализированную облачную инфраструктуру и программное обеспечение, оптимизированные для задач искусственного интеллекта. Компания разработала значительные технологические преимущества по сравнению с традиционными дата-центрами, где до 65% вычислительной мощности GPU обычно теряется из-за неэффективности системы. Кластеры GPU CoreWeave обеспечивают на 20% лучшую производительность, чем конкурирующие облачные провайдеры.

Финансовые результаты компании за второй квартал представили смешанную картину. Выручка dramatically увеличилась на 207% до 1,2 миллиарда долларов, а неконсолидированная операционная прибыль возросла на 135% до $200 миллионов. CoreWeave также сообщила о росте неисполненных заказов на 86%, что обусловлено расширением сделок с не названной гипермасштабной компанией и OpenAI. Однако ее неконсолидированный чистый убыток значительно увеличился до $131 миллиона, по сравнению с убытком в $5 миллион в прошлом году.

Основным фактором, стоящим за этим несоответствием между операционной прибылью и чистой прибылью, являются процентные платежи. Оптимизированные ИИ дата-центры требуют значительных капитальных вложений, и CoreWeave накопила значительный долг для строительства своей инфраструктуры. Процентные расходы достигли $267 миллионов только во втором квартале.

Несмотря на эти финансовые трудности, CoreWeave сохраняет дисциплинированный подход к распределению капитала. Компания берет на себя дополнительные долги только тогда, когда подписанные контракты создают потребности в расширении инфраструктуры, и только тогда, когда доход от контрактов достаточно покрывает расходы по долгам. Тем не менее, значительная процентная нагрузка означает, что прибыльность, вероятно, остается в нескольких годах, и аналитики не ожидают положительных доходов до 2027 года.

С точки зрения оценки, CoreWeave в настоящее время торгуется по мультипликатору 10 к выручке — это относительно разумный множитель, учитывая, что ожидается, что доход будет расти на 127% ежегодно до 2026 года. Эта более устойчивая оценка предполагает, что прогнозируемое снижение на 59%, озвученное некоторыми аналитиками, может быть слишком пессимистичным, особенно для инвесторов, готовых к краткосрочной волатильности, пока компания увеличивает свою прибыльность.

Обе компании представляют собой разные профили риска на быстро развивающемся рынке инфраструктуры ИИ, подчеркивая важность тщательного исследования и оценки рисков при инвестировании в высокоразвивающиеся технологические сектора, независимо от того, осуществляется ли размещение капитала на традиционных фондовых рынках или в экосистемах цифровых активов.