Son zamanlarda, Bitcoin fiyatındaki belirgin yükseliş, piyasanın dikkatini yeniden üzerine çekti. Yatırımcılar yalnızca varlık değerinin artışına değil, aynı zamanda bunun piyasanın dipten sıçrama başlangıcını işaret edebileceği umuduna da odaklanıyor. Bu trendi doğru bir şekilde değerlendirmek için zincir üzerindeki verileri ve piyasa göstergelerini derinlemesine analiz etmemiz gerekiyor, böylece bu yükselişin arkasındaki gerçek dinamikleri anlayabiliriz.

Talep ve arz ilişkisi açısından bakıldığında, 1 Ekim'de Bitcoin zincirinde gerçekleşen kar 2.8 milyar dolara ulaştı ve bu, 18 Eylül'de fiyatın 117,000 dolara yükseldiği zamanki 2 milyar dolardan çok daha fazladır. Bu veri, mevcut piyasa talebinin güçlü olduğunu ve kâr realizasyonu için absorbe etme kapasitesinin arttığını göstermektedir.

Ancak, bu 2.8 milyar dolarlık kârın yapısını derinlemesine incelediğimizde, bunun 2.5 milyar doları uzun vadeli yatırımcılardan (LTH) kaynaklanırken, kısa vadeli yatırımcıların (STH) yalnızca 300 milyon dolar katkıda bulunduğunu görüyoruz. Bu fenomen dikkat çekici, çünkü uzun vadeli yatırımcıların kârı esasen zaman birikiminden gelse de, piyasa trendlerini gerçekten harekete geçiren ana güç genellikle kısa vadeli fon akışlarından gelir.

Kısa vadeli sahiplerin kâr realizasyonu standartlaşma endeksini daha yakından incelediğimizde, bu göstergenin yalnızca 0.09 olduğunu, neredeyse sıfır eksenine yaklaştığını ve 90 günlük medyanla eşit olduğunu görüyoruz, ayrıca 18 Eylül'deki 0.14 ile pek bir fark yok. Tarihsel deneyimler, piyasa büyük bir yükseliş trendine girdiğinde, bu göstergenin genellikle 1'in üzerine çıkıp belirgin bir sapma oluşturduğunu göstermektedir. Ancak bu yükseliş dalgasında, bu durumu henüz gözlemlemedik.

Bu durumun iki açıklaması olabilir: Birincisi, fiyatların artış hızı çok hızlı olabilir ve zincir üzerindeki veriler henüz piyasa değişikliklerini tam olarak yansıtmıyor olabilir; İkincisi, piyasa hareketini destekleyen ana güç muhtemelen spot piyasa değil, türev ürünler piyasasıdır.

Genel olarak, Bitcoin fiyatında belirgin bir sıçrama olsa da, zincir üzerindeki veriler ve piyasa göstergeleri bu durumun uzun vadeli bir trend dönüşümü olduğu argümanını tamamen desteklememektedir. Yatırımcılar karar verirken çok sayıda faktörü dikkate almalı ve temkinli bir tutum sergilemelidir. Aynı zamanda, kısa vadeli yatırımcıların davranış değişikliklerini ve türev piyasanın yönelimlerini sürekli olarak takip etmemiz gerekiyor; bu, gelecekteki piyasa hareketleri için daha fazla ipucu sağlayabilir.