Figma'nın 2. çeyrek raporu güçlü bir büyüme sergiledi, ancak yönlendirme beklentilerin altında kaldı.
Şirket, AI yatırımları nedeniyle marj sıkışması bekliyor.
Fiyat/ satış oranı 30 seviyesinde yüksek kalmaya devam ediyor.
Figma (NYSE: FIG) yakın zamanda dikkat çekici bir IPO yaşadı, hisse fiyatı 31 Temmuz'da $33 'den $115 'e yükseldi ve ertesi gün $142.92 ile zirve yaptı. Ancak, değerleme endişeleri kısa sürede ortaya çıkmaya başladı ve yatırımcılar şirketin halka açık bir varlık olarak ilk kazanç raporunu sabırsızlıkla beklerken, yavaş yavaş geri çekilme yaşandı; bu rapor 3 Eylül'de yayınlandı.
Güçlü bir ilk çeyrek kazanç raporu sunmasına rağmen, tasarım yazılımı şirketinin hisseleri açıklama sonrası %20 düştü ve bu durum önceki değerleme endişelerini doğrular gibi görünüyor. Bu yeniden değerlendirme ışığında, Figma'nın $27 milyar piyasa değeri şimdi haklı mı? Bu soruyu yanıtlamak için Q2 rakamlarına bakalım.
Figma'nın Q2 Performansı Açığa Çıktı
Figma'nın Q2 sonuçları, S-1 prospektüsünde sağlanan ön tahmin aralığı göz önüne alındığında tamamen beklenmedik değildi. Tam rapor, analist tahminleri olan 248.7 milyon doları biraz aşarak 249.6 milyon dolara %41'lik bir gelir artışını ortaya koydu. Bu büyüme oranı, Q1'de gözlemlenen %46'dan bir yavaşlama gösterdi.
Kârlılık açısından, Figma 2.1 milyon $ GAAP işletme karı ve 11.5 milyon $ ayarlanmış işletme geliri bildirdi. Ayarlanmış hisse başına kazanç 0.09 $ olarak belirlendi ve konsensüs tahmini olan 0.08 $'ı geride bıraktı.
Hissenin düşüşü, Q2 sonuçlarıyla değil, Figma'nın ileriye dönük tahminleriyle tetiklenmiş gibi görünüyor. Şirket, üçüncü çeyrekte gelir büyümesinin %33'e yavaşlayacağını öngörüyor ve bu, 263-265 milyon $ tahmin aralığına dayanıyor. Yılın tamamı için, ayarlanmış işletme gelirinin 88-98 milyon $ arasında olması bekleniyor, bu da 2024'te $127 milyon $'dan daha düşük bir marj anlamına geliyor.
Bu endişeleri artırabilirken, beklenen kâr marjı düşüşü büyük ölçüde kasıtlı görünüyor. Figma, Q2'de Make, Draw, Sites ve Buzz olmak üzere dört yeni ürün tanıttı ve bu da ürün portföyünü etkili bir şekilde iki katına çıkararak AI destekli özellikleri benimsedi.
Rehberlik, bu ürün genişlemesini yansıtmakta, ilgili satış maliyetleri ve benimseme belirsizliklerini dikkate almaktadır. Ayrıca, bu Figma'nın ilk kazanç raporu olduğundan, yönetimin ulaşılabilir hedefler sağlamak için temkinli davranıyor olması mümkündür.
Yapay zeka yatırımlarına değinen CEO Dylan Field, "Uzun vadeli büyüme için yatırım yaparken kısa vadede marj sıkışması bekliyoruz."
Figma'nın kârlılık ve icra konusundaki geçmişi göz önüne alındığında, yatırımcı güveni güçlü kalmaya devam ediyor.
Figma'nın Değerlemesini Değerlendirme
Açılış günündeki kapanış fiyatından %50'den fazla bir düşüşe rağmen, Figma'nın mevcut hisse senedi fiyatı $55 , bulut yazılım hisselerinin genellikle yüksek değerlemelerini dikkate alsak bile, geleneksel metriklerle hala yüksek bir değerleme talep ediyor.
Hisse senedinin fiyat/satış oranı 30, onu bulut yazılım sektöründe bile pahalı bir konuma getiriyor. Karşılaştırma için, rakip Adobe 7 P/S oranında işlem görüyor, ancak daha yavaş bir büyüme ile ve yaşam döngüsünde farklı bir aşamada.
Bu değerleme, Figma'yı Palantir hariç S&P 500'deki herhangi bir hisse senedinden daha pahalı bir konuma yerleştirecektir.
Yine de, Figma'nın premium'u, güçlü büyümesi, kârlılığı ve Adobe'dan pazar payı almaya devam etmesi nedeniyle tartışmasız bir şekilde haklıdır. Adobe'un 2022'de Figma'yı $20 milyar dolara satın almayı denediğini belirtmek gerekir; bu durum, Figma'nın sonraki büyümesi göz önüne alındığında, değerleme tabanı sağlamalıdır.
$27 milyar piyasa değeri ile Figma'nın değeri makul görünüyor. Kısa vadeli fiyat dalgalanmaları mümkün olsa da, hisse senedinin önemli bir yükseliş potansiyeli var, özellikle yeni ürünleri ve AI yatırımları göz önüne alındığında.
Yatırımcılar dalgalanmayı beklemelidir, ancak Figma'nın mevcut değeri potansiyel uzun vadeli kazançlar için cazip bir giriş noktası sunmaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Figma'nın $27 Milyar Değeri: Q2 Performansından Sonra Haklı mı, Yoksa Aşırı mı Değerlenmiş?
Anahtar Bilgiler
Figma'nın 2. çeyrek raporu güçlü bir büyüme sergiledi, ancak yönlendirme beklentilerin altında kaldı.
Şirket, AI yatırımları nedeniyle marj sıkışması bekliyor.
Fiyat/ satış oranı 30 seviyesinde yüksek kalmaya devam ediyor.
Figma (NYSE: FIG) yakın zamanda dikkat çekici bir IPO yaşadı, hisse fiyatı 31 Temmuz'da $33 'den $115 'e yükseldi ve ertesi gün $142.92 ile zirve yaptı. Ancak, değerleme endişeleri kısa sürede ortaya çıkmaya başladı ve yatırımcılar şirketin halka açık bir varlık olarak ilk kazanç raporunu sabırsızlıkla beklerken, yavaş yavaş geri çekilme yaşandı; bu rapor 3 Eylül'de yayınlandı.
Güçlü bir ilk çeyrek kazanç raporu sunmasına rağmen, tasarım yazılımı şirketinin hisseleri açıklama sonrası %20 düştü ve bu durum önceki değerleme endişelerini doğrular gibi görünüyor. Bu yeniden değerlendirme ışığında, Figma'nın $27 milyar piyasa değeri şimdi haklı mı? Bu soruyu yanıtlamak için Q2 rakamlarına bakalım.
Figma'nın Q2 Performansı Açığa Çıktı
Figma'nın Q2 sonuçları, S-1 prospektüsünde sağlanan ön tahmin aralığı göz önüne alındığında tamamen beklenmedik değildi. Tam rapor, analist tahminleri olan 248.7 milyon doları biraz aşarak 249.6 milyon dolara %41'lik bir gelir artışını ortaya koydu. Bu büyüme oranı, Q1'de gözlemlenen %46'dan bir yavaşlama gösterdi.
Kârlılık açısından, Figma 2.1 milyon $ GAAP işletme karı ve 11.5 milyon $ ayarlanmış işletme geliri bildirdi. Ayarlanmış hisse başına kazanç 0.09 $ olarak belirlendi ve konsensüs tahmini olan 0.08 $'ı geride bıraktı.
Hissenin düşüşü, Q2 sonuçlarıyla değil, Figma'nın ileriye dönük tahminleriyle tetiklenmiş gibi görünüyor. Şirket, üçüncü çeyrekte gelir büyümesinin %33'e yavaşlayacağını öngörüyor ve bu, 263-265 milyon $ tahmin aralığına dayanıyor. Yılın tamamı için, ayarlanmış işletme gelirinin 88-98 milyon $ arasında olması bekleniyor, bu da 2024'te $127 milyon $'dan daha düşük bir marj anlamına geliyor.
Bu endişeleri artırabilirken, beklenen kâr marjı düşüşü büyük ölçüde kasıtlı görünüyor. Figma, Q2'de Make, Draw, Sites ve Buzz olmak üzere dört yeni ürün tanıttı ve bu da ürün portföyünü etkili bir şekilde iki katına çıkararak AI destekli özellikleri benimsedi.
Rehberlik, bu ürün genişlemesini yansıtmakta, ilgili satış maliyetleri ve benimseme belirsizliklerini dikkate almaktadır. Ayrıca, bu Figma'nın ilk kazanç raporu olduğundan, yönetimin ulaşılabilir hedefler sağlamak için temkinli davranıyor olması mümkündür.
Yapay zeka yatırımlarına değinen CEO Dylan Field, "Uzun vadeli büyüme için yatırım yaparken kısa vadede marj sıkışması bekliyoruz."
Figma'nın kârlılık ve icra konusundaki geçmişi göz önüne alındığında, yatırımcı güveni güçlü kalmaya devam ediyor.
Figma'nın Değerlemesini Değerlendirme
Açılış günündeki kapanış fiyatından %50'den fazla bir düşüşe rağmen, Figma'nın mevcut hisse senedi fiyatı $55 , bulut yazılım hisselerinin genellikle yüksek değerlemelerini dikkate alsak bile, geleneksel metriklerle hala yüksek bir değerleme talep ediyor.
Hisse senedinin fiyat/satış oranı 30, onu bulut yazılım sektöründe bile pahalı bir konuma getiriyor. Karşılaştırma için, rakip Adobe 7 P/S oranında işlem görüyor, ancak daha yavaş bir büyüme ile ve yaşam döngüsünde farklı bir aşamada.
Bu değerleme, Figma'yı Palantir hariç S&P 500'deki herhangi bir hisse senedinden daha pahalı bir konuma yerleştirecektir.
Yine de, Figma'nın premium'u, güçlü büyümesi, kârlılığı ve Adobe'dan pazar payı almaya devam etmesi nedeniyle tartışmasız bir şekilde haklıdır. Adobe'un 2022'de Figma'yı $20 milyar dolara satın almayı denediğini belirtmek gerekir; bu durum, Figma'nın sonraki büyümesi göz önüne alındığında, değerleme tabanı sağlamalıdır.
$27 milyar piyasa değeri ile Figma'nın değeri makul görünüyor. Kısa vadeli fiyat dalgalanmaları mümkün olsa da, hisse senedinin önemli bir yükseliş potansiyeli var, özellikle yeni ürünleri ve AI yatırımları göz önüne alındığında.
Yatırımcılar dalgalanmayı beklemelidir, ancak Figma'nın mevcut değeri potansiyel uzun vadeli kazançlar için cazip bir giriş noktası sunmaktadır.