Warren Buffett Bizim Görmediğimiz Bir Şey Mi Görüyor? Oracle'ın Nakit Yığını ve Teknolojiye Şüphecilik Soruları Gündeme Getiriyor

3 Ekim 2025

Ana Noktalar

• Buffett, piyasalar rekor seviyelere ulaşırken $340 milyar nakit birikim üzerinde oturuyor.
• Berkshire, "Muhteşem Yedili" teknoloji devlerinden sadece Apple ve Amazon'a sahip.
• Nakit biriktirme, hem halefiyet planlamasını hem de piyasa şüpheciliğini yansıtıyor olabilir.

On yıllardır Warren Buffett'i izliyorum ve bir şeyler yanlış görünüyor. Çoğumuz bu sonsuz boğa pazarında yol alırken, Buffett'ın Berkshire Hathaway'i neredeyse $340 milyar dolarla nakit içinde yüzüyor! Ve o, herkesin takıntılı olduğu teknoloji hisselerine neredeyse hiç dokunmuyor. Bu sadece temkinli bir yatırım değil; sanki bir şeylere hazırlanıyormuş gibi hissediyorum.

Elbette, bazıları bunun Greg Abel'in CEO olarak görevi devralması için sadece bir hazırlık olduğunu söyleyebilir. Yeni adama çalışması için güzel bir savaş sandığı sağlamak. Ama Buffett'ın hareketlerini yeterince uzun süre izledim ve genellikle onun hamlelerinin gözle görüldüğünden daha fazlası olduğunu biliyorum.

Önceki piyasa çöküşlerinden önce nasıl kenara çekildiğini hatırlıyor musun? Adamın sorunların yaklaştığını koklama konusunda neredeyse doğaüstü bir yeteneği var. Ve şu anda, yaptığı eylemler herkesi 1999'da eğlenirken uyarı veriyor.

Özellikle dikkat çekici olan, artık S&P 500'ün üçte birini oluşturan "Muhteşem Yedili" teknoloji devlerinin çoğundan kaçınması. Evet, Apple'a sahip - ama bunun parçalarını satıyor. O küçücük Amazon pozisyonu? Herkesin emekliliğini bahis yaptığı AI devriminin pek de güçlü bir onayı değil.

Warren'ın yapay zeka patlamasını bir diğer dot-com balonu olarak patlamak üzere bekleyen bir şey olarak görüp görmediğini merak etmeden edemiyorum. Yapay zeka konusundaki bu heyecan ama hiç kimse bu veri yoğun dönüşümü desteklemek için altyapıya ya da enerji kapasitesine sahip olup olmadığımızı ciddiyetle sordu mu? İnternet balonuyla olan benzerlikleri göz ardı etmek zor.

Piyasanın gerilmiş değerlemeleri Wall Street'i pek rahatsız etmiyor gibi görünüyor. Ancak Buffett kalabalığı takip ederek milyarder olmadı. Onun avantajı, diğerleri "mantıksız coşku" içinde kaybolduğunda mantıklı kalması ve aşırı değerlenmiş hisse senetlerini kovalamak yerine nakit dağlarının üzerine oturmayı bilmesidir.

Eğer tarih bize bir şey öğrettiyse, o da Buffett'ın sabrının genellikle karşılığını verdiğidir. Piyasa çeyrek sonuçları ve gelecek haftaki yapay zeka atılımı üzerinde takıntı yaparken, o on yıllar ve ekonomik döngüler üzerinde düşünüyor.

Gerçek soru, Buffett'ın Wall Street'in bilmediği bir şey bilip bilmediği değil - bizim dinleyip dinlemeyeceğimiz. $340 milyar dolarlık nakit yığını, alacağımız en yüksek uyarı olabilir.