Meta Platforms şu anda yapay zeka için en iyi yatırım mı?

Anahtar Noktalar

• Meta'nın yapay zeka (IA) altyapısının büyük genişlemesi, herhangi bir teknoloji devinin hırslarıyla rekabet ediyor, ancak hisseleri, yapay zeka konusunda uzmanlaşmış şirketlere göre şaşırtıcı bir indirimle işlem görüyor.

• Sosyal medya yüzeyinin arkasında, şirket sessizce OpenAI ile doğrudan rekabet edebilmek için yetenek ve hesaplama gücünü bir araya getiriyor.

• Temel işin sağlam temelleri düşüşlere karşı koruma sağlar, bu arada yatırımcılar yapay zeka alanındaki olası bir ilerlemeye ücretsiz maruz kalırlar.

Wall Street'in göz ardı ettiği $72 milyar dolarlık bahis

Meta, 2025 yılında esas olarak yapay zeka altyapısına $66 milyar ile $72 milyar arasında yatırım yapmayı planlıyor. Piyasanın hala fiyatlandırdığı bu bahis.

Bu sermaye, kentsel ölçeklerde hesaplama kapasitesini finanse etmektedir. Louisiana'daki Hyperion'un "neredeyse Manhattan büyüklüğünde" bir ayak izi ile 5 gigawatt kapasiteye ulaşması beklenmektedir. Ohio'daki Prometheus, 2026'da devreye girecek yaklaşık 1 gigawatt hedeflemektedir. Beş gigawatt, yaklaşık 4 milyon evi beslemek için yeterlidir.

Şirketin finansmanı bunu destekleyebilir. 2025'in ikinci çeyreğinde gelirler %22 artarak 47.5 milyar dolara ulaştı ve serbest nakit akışı sağlıklı bir şekilde 8.5 milyar dolara çıktı.

Meta ayrıca 2025 ortalarında, kullanıcıların hedeflerine ulaşmalarına yardımcı olacak kişisel bir süper zekâ yaratma amacıyla Meta Süper Zeka Laboratuvarları'nı kurdu. Bu bir sohbet botu projesi değildir. Her ürüne entegre edilmek üzere tasarlanmış bir AGI (Genel Yapay Zeka) çabasıdır, Instagram'dan WhatsApp'a kadar.

Meta'nın Kazandığı ve Kaybettiği Yetenek Savaşı (

Meta, Scale AI'de yaklaşık %49'lük bir pay için yaklaşık 14.3 milyar $ yatırım yaptı ve Scale AI'nin kurucu ortağı Alexandr Wang, Meta Süper Zeka Laboratuvarları'nı yönetmek üzere katıldı. Eski GitHub CEO'su Nat Friedman, Meta'nın uygulamalı AI araştırmasını birlikte yönetiyor ve liderlik ediyor.

Ağustos'ta işe alımlarda bir duraklamadan önce, Meta, OpenAI ve diğer teknoloji şirketlerinden yaklaşık 50 araştırmacı işe aldı ve bazı tekliflerin dört yıl boyunca dokuz haneli olduğu bildirildi. Son bildirilen işe alımlar arasında, OpenAI'de erken dönem araştırmacısı olan Trapit Bansal ve Meta'nın robotik çabalarına Eylül başında katılan uzun süreli robotik lideri Jian Zhang yer alıyor.

Ama dalgalanmalar var. En az üç araştırmacı birkaç hafta içinde istifa etti ve iki tanesi OpenAI'ye geri döndü. Meta, lansmanından sonraki iki ay içinde laboratuvarı dört gruba yeniden yapılandırdı. Bu rotasyon, paranın tek başına kalıcılığı garanti etmediğini öne sürüyor.

Yine de, çıkışlar önemli olmayabilir. Meta'nın açık kaynak kodlu Llama modelleri birçok benchmarkta rekabetçi ve en önemlisi, şirket 3.48 milyar Günlük Aktif Kullanıcı Aileleri )DAP('ye ulaşarak, yeni yapay zeka ürünleri olgunlaştığında eşsiz bir dağıtım sağlar.

Olmaması Gereken Değerleme Farkı

Nvidia hisseleri, yapay zeka araçlarını sattığı için gelecekteki kazançların 38 katına işlem görüyor. Meta, tüm madeni kurarken kazançların 25 katına işlem görüyor. Piyasa, Nvidia'nın yapay zeka maruziyetine %50 prim atıyor, ancak Meta'nın yıllık sermaye harcama planı )capex( )milyar ile $66 milyar arasında, Nvidia'nın veri merkezi çeyrek gelirlerinin yaklaşık iki çeyreğine eşit.

Ayı argümanı, Meta'nın metaverse'deki başarısız bahsi etrafında dönüyor. Ancak yapay zeka farklı. Tüm teknoloji devleri AGI'ye doğru koşuyor çünkü kazanan, bir sonraki bilgisayar çağına hakim olabilir. Meta'nın rekabet etmek için gereken sermaye, hesaplama gücü ve kritik olarak kullanıcı tabanı var.

Altyapı hedef haline geldiğinde

Meta, her çeyrekte AI genişlemesini kendiliğinden finanse etmek için yeterli nakit üretiyor. OpenAI, dış sermayeye bağımlıdır. Anthropic, bulut sağlayıcılarıyla ortaklıklara güveniyor. Meta, ekiplerinin araştırmacı başına endüstrideki lider hesaplama kapasitesine sahip olduğunu, bunun ölçeği ve nakit akışıyla kolaylaştırıldığını iddia ediyor.

Özetle: Meta, makine öğrenimi alanında alışılmadık bir yükseliş potansiyeli sunuyor ve makul bir değerlemeye sahip. Hisselerin yapay zekanın çalışmasına ihtiyacı yok; ana iş, mevcut fiyatı zaten destekliyor. Süper zekaya yönelik bir hamle başarılı olursa, mevcut değerleme ucuz görünecek.

Yapı asimetriktir: yüksek kârlı bir çekirdek sayesinde aşağı yönlü risk sınırlıdır ve süper zeka çabası başarılı olursa önemli bir yükseliş potansiyeli vardır. Piyasa, Meta'yı AGI için bir favori olarak değerlendirmiyor. Bu fark, bu teknoloji devinin şu anda satın alınacak en iyi yapay zeka hisselerinden biri olarak öne çıkmasının fırsatı ve ana nedenidir.