Politika ile İlişkili Kripto Varlıkların Pazar Üzerindeki Etkisi Analizi

Son dönemde, Economics Letters dergisinde "Sıfırdan Kahramana: Meme Coinlerin Kripto Varlıklar Pazarındaki Taşma Etkisi" başlıklı bir araştırma makalesi yayımlandı. Bu araştırma, bir politikacının meme coin çıkarması olayını analiz ederek, piyasa duygusu ile temel faktörlerin birlikte yönlendirdiği heterojen dalgalanma taşma etkisini ortaya koyuyor. Politik sinyaller spekülatif dinamikleri güçlendirirken, politik faktörlerin kripto varlıklar pazarını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki artan önemini vurguluyor.

Araştırma Arka Planı ve Amacı

Siyasi dinamiklerin finansal piyasalar üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor, Kripto Varlıklar piyasası ise siyasetin ve finansın kesişim noktası haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguladı, bir aday dijital varlıkları desteklediğini belirtti ve Amerika'yı "küresel Kripto Varlıklar başkenti" yapma sözü verdi. Bu açıklama, piyasada onun iktidarı döneminde daha dostane politikaların getirileceği beklentisini doğurdu.

2025年1月18日, bu aday belirli bir blok zincirinde resmi bir meme coin çıkardı. 24 saat içinde, bu coin'in fiyatı %900 oranında fırladı, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı, piyasa değeri o zamanın en büyük meme coini olan 4 milyar doları aştı. Ertesi gün, ailesiyle ilgili meme coin'in çıkarılması piyasada spekülasyonu daha da artırdı. Bu olaylar sadece spekülatif bir nitelik taşımakla kalmayıp, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu; etkileri finansal spekülasyonun ötesine geçti ve daha geniş bir düzenleyici ve siyasi sinyal serbest bıraktı.

!7384155

Bu araştırma, bu olayın nasıl bir siyasi sinyal olarak ve finansal bir olay olarak aynı anda Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini incelemeyi amaçlamaktadır, temel olarak üç soruya odaklanmaktadır:

1. Bu meme coin'in piyasaya sürülmesi, ana Kripto Varlıkların getirileri ve volatilitesini nasıl etkiliyor?
2. Bu olay kripto varlıklar pazarında finansal enfeksiyon etkisi yarattı mı?
3. Bu etkinin heterojenliği var mı, farklı kripto varlıkların teknik temeli, kullanımı veya spekülatif çekiciliğine göre farklı tepkiler vermesiyle mi ortaya çıkıyor?

Araştırma Yöntemi

Araştırma, Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel koşullu varyans (MGARCH) modelini kullanmaktadır; bu model, volatilitenin ve korelasyonun zaman içindeki dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygundur. Piyasa değeri sıralamasında ilk on sıradaki kripto varlıklar üzerinde ampirik bir çalışma yapılmış, her dakikalık kapanış ortalama fiyatına ait özel veriler kullanılmıştır. Zaman dilimi 11 Ocak 2025'ten 25 Ocak 2025'e kadar olup, meme coin'lerin yayımlanmasından bir hafta öncesi ve sonrası olan simetrik zaman dilimini kapsamaktadır.

!7384156

Ana Bulgu

1. Volatilite Taşma Etkisi:
   • Olaydan sonra kripto varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki önemli ölçüde arttı ve "olayın volatilite taşma etkisini" destekledi.
   • Çoğu varlık çifti arasındaki kovaryans, olaydan sonra önemli ölçüde artmıştır, özellikle bazı önde gelen kripto varlıklar arasında.
   • Bazı varlıklar, örneğin Litecoin ve Ripple, olaydan sonra kovaryansın düşmesi, taşma etkisinin eşit dağılmadığını gösteriyor.

!7384157

2. Bilgi Kaskad Etkisi:
   • Olayların piyasa dinamikleri üzerinde belirgin yapısal etkileri vardır, varlık spesifik tepki yolları ve artan volatilite ile kendini gösterir.
   • Belirli bir blokzincir platformu mükemmel bir performans sergiliyor, bu muhtemelen onun bir meme coin olarak blokzincirin doğrudan teknik ilişkisi ile ilgili.
   • Bazı olgun kripto varlıklar, ılımlı bir artışın ardından yavaş yavaş istikrar kazanarak piyasa dayanıklılığını yansıtıyor.
   • Diğer meme coinleri zayıf bir performans gösteriyor ve belirgin bir varlık ikame etkisi sergiliyor.

!7384158

3. Heterojen Tepki:
   • Varlıkların belirli anlatımı, teknik ilişkililiği ve yatırımcıların öznel algısı, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarının tepkisini önemli ölçüde artırmıştır.
   • Olaydan önce her varlık yüksek bir ortak volatilite sergilerken, olaydan sonra farklı varlıkların birikmiş anormal getirilerinde şiddetli bir ayrışma meydana gelmiştir.

!7384159

Sonuç

Araştırmalar, siyasi figürlerle ilişkili kripto varlıkların ihraçlarının piyasada önemli bir etki yarattığını, bunun da volatilite taşma etkisi ve bilgi zinciri etkisi olarak ortaya çıktığını göstermektedir. Pazar tepkisinde belirgin bir heterojenlik vardır; teknik olarak ilişkili varlıklar önemli ölçüde fayda sağlarken, ana akım kripto varlıklar daha güçlü bir istikrar göstermektedir.

Bu bulgular, Kripto Varlıklar pazarının dış olaylara karşı yüksek hassasiyetini ve spekülatif davranışlar tarafından yönlendirilme eğilimini ortaya koymaktadır. Dijital varlıkların siyasi ve ekonomik konularla giderek daha fazla iç içe geçmesiyle, bu etkileşimin piyasa istikrarı üzerindeki etkisini anlamak için sürekli izlenmesi son derece önem kazanmaktadır.

!7384160