Dolar/İsviçre Frangı, Fed'in kahverengi kitabı yayımlanmadan önce yerinde sayıyor, yatırımcılar temkinli kalıyor.

Dolar/İsviçre Frangı Döviz Kuru, art arda iki gün yükselişten sonra mücadele ediyor ve Çarşamba günü Avrupa işlem saatlerinde 0.8040 civarında dalgalanıyor. Açıkçası, bu para birimi çifti gerçekten baş ağrıtıcı, bir anda yükseliyor bir anda düşüyor, tamamen yönünü kestiremiyorsunuz.

Piyasalardaki beklentiler, Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığının giderek arttığını gösteriyor ve bu durum dolar üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı oluşturuyor. CME FedWatch aracı uyarınca, piyasalar Fed'in Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığını %89'un üzerinde bekliyor, bu da bir gün öncesinin %86'sından daha yüksek. Wall Street analistleri de topluca faiz indirimi tahmininde bulunuyor, görünüşe göre Fed'in piyasa dostu bir yaklaşım benimseyeceğine dair inançları tam.

Ama açıkçası, Dolar/İsviçre Frangı döviz kuru belirli bir yükselişi sürdürebiliyorsa, bunun başlıca nedeni Amerikan tahvili getirilerinin artmasının, Amerikan varlıklarını küresel yatırımcılar için daha çekici hale getirmesidir. Sonuçta, sermaye her zaman yüksek getiri peşindedir, Amerikan tahvilleri hala cazip. Yazıldığı tarihte, ABD'nin iki yıllık ve on yıllık hazine tahvili getirileri sırasıyla %3.66 ve %4.29 seviyelerinde, bu da küçük bir rakam değil.

Bugün akşam saatlerinde yatırımcılar ABD JOLTS iş boşlukları verilerine ve Fed'in Bej Kitabı'na odaklanacak. Ancak bunların hepsinin birer aperatif olduğunu düşünüyorum, asıl önemli olan bu hafta ilerleyen saatlerde gelecek istihdam verileri, bunlar arasında ADP istihdam değişikliği, ortalama saatlik ücret ve Ağustos ayı tarım dışı istihdam raporu yer alıyor. İşte bunlar, Fed'in Eylül ayı politika kararını etkileyecek ana veriler.

Diğer yandan, İsviçre frangı da pek iyi durumda değil. İsviçre Ulusal Bankası yetkilileri, Temmuz ayındaki enflasyonun merkez bankasının %2'lik hedefine çok altında kalması nedeniyle bu ayki politika toplantısında faiz oranlarını negatif bölgeye itme olasılığını düşünüyor. Gerçekten de, İsviçre'deki bu deflasyonist eğilim bir türlü hafiflemedi, merkez bankası da çaresiz kalıyor. Yatırımcılar, Perşembe günü açıklanacak olan İsviçre'nin Ağustos ayı tüketici fiyat endeksi verilerinden yeni ipuçları alacaklar, yıllık oranının %0,2'de sabit kalması, aylık oranın ise sıfır büyüme göstermesi bekleniyor.

Gerçekten, bu iki ülkenin merkez bankası politikalarının bu kadar büyük bir farklılık gösterdiği bir ortamda, ABD Doları/İsviçre Frangı döviz kuru hareketleri oldukça anlaşılmaz. Belki de bu, döviz piyasasının cazibesidir - bir sonraki adımının nereye gideceğini asla tahmin edemezsiniz.