EUR: Temel Enflasyon ECB'nin Temkinli Faiz Tutumunu Destekliyor

Modelimiz EUR/USD'nin değersiz olduğunu öne sürüyor. Kısa vadeli makul değer? Yaklaşık 1.190 civarında. Fransız siyasi belirsizlikleri euroyu aşağı çekiyor. Daha iyi faiz farklarından gerçekten yararlanmasını engelledi. Ancak, ING FX analisti Francesco Pesole'ye göre, OAT'ın euro üzerindeki olumsuz etkisinin tavanına ulaşmış olabilir.

1.170'in üzerinde sıçrama muhtemelen yakında

Euro bölgesi çekirdek enflasyonu dün beklentilerin biraz üzerinde geldi (2.3%). Bu, iki yıllık EUR swap faiz oranını %2.10'un üzerine çıkardı. Piyasalar şimdi bu yıl ECB faiz indirimine sadece üçte bir ihtimal veriyor. Bu bakış açısının ne kadar temkinli olduğuna şaşırmamak elde değil. Herhangi bir güvercin kaydırma ve ortaya çıkan euro zayıflığının görünmesi biraz zaman alabilir. ECB yetkilileri, şu anda faiz oranlarıyla ilgili sorunları olmadığını söylüyorlar.

Eğer ECB Başkanı Christine Lagarde, bugünkü ESRB etkinliğinde politika hakkında konuşursa, muhtemelen bu temkinli yaklaşımını koruyacaktır. EUR/USD, dün yaşanan düşüşün ardından yeniden yükselme alanına sahip. 1.170'in üzerine bir hareket? Önümüzdeki birkaç gün içinde tamamen mümkün.

Son veriler, 2 yıllık EUR swap oranının %2.15 civarında seyrettiğini gösteriyor. Bunun ne kadar süreceği tam olarak net değil, ancak bu yüksek oran şimdilik euroya biraz destek sağlıyor.