Wall Street Analistleri Bu İki Yüksek Uçuşlu AI Hissesi için Büyük Düşüşler Tahmin Ediyor

Ana Noktalar

• Palantir ve CoreWeave bu yıl iki katından fazla arttı, ancak bazı analistler yapay zeka (AI) hisselerinin önümüzdeki aylarda keskin bir şekilde düşmesini bekliyor.
• Palantir, yazılım mimarisi nedeniyle benzersiz AI teslimat yeteneklerine sahip olduğunu iddia ediyor, ancak S&P 500'deki diğer hisse senetlerinin çok üzerinde bir değerleme ile işlem görüyor.
• CoreWeave'in borç odaklı AI bulut altyapı modeli, etkileyici gelir artışına ve pazar liderliğine rağmen kârlılığı etkiliyor.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) ve CoreWeave (NASDAQ: CRWV), bu yıl yatırımcılara dikkate değer kazançlar sağladı ve hisse senedi fiyatları sırasıyla %105 ve %115 oranında arttı. Ancak, bazı Wall Street analistleri, önemli aşağı yönlü potansiyeli öne süren düşüş eğilimli tahminler yayınladı:

• Jefferies'ten Brent Thill, Palantir için 12 aylık hedef fiyatı $60 hisse başına belirledi ve bu, mevcut $155 hisse fiyatından %61'lik bir düşüşü ifade ediyor.
• D.A. Davidson'dan Gil Luria, CoreWeave'in 12 ay içinde hisse başına $36 'e düşeceğini ve bunun mevcut $88 değerlemesinden %59'luk bir azalma temsil ettiğini öngörüyor.

Bu zıt bakış açıları, günümüz dijital teknoloji ortamında AI teknolojisi değerlemesi ve temel finansal analiz arasındaki karmaşık kesişimi vurgulamaktadır.

Palantir Teknolojileri: %61 implied dezavantaj

Palantir, gelişmiş veri analitiği yazılımı geliştirme konusunda uzmanlaşmıştır. Platformları, kullanıcıların karmaşık bilgileri entegre etmelerini, organize etmelerini ve görselleştirmelerini sağlar, bu da savunma, istihbarat ve kurumsal sektörlerde karar vermeyi kolaylaştırır. Şirket, büyük dil modellerini kurumsal iş akışlarına ve uygulamalarına entegre eden yapay zeka platformu (AIP) ile AI alanına da girmiştir.

Palantir'i rakiplerinden ayıran, organizasyonun verilerinin, süreçlerinin ve varlıklarının dijital temsili olan ontoloji etrafında inşa edilmiş benzersiz yazılım mimarisidir. CTO Shyam Sankar'a göre, "Ontoloji ve altyapıya yaptığımız temel yatırımlar, AI talebini benzersiz bir şekilde karşılamamız için bizi konumlandırdı."

Palantir'in Q2 mali sonuçları güçlü bir ivme gösterdi. Müşteri sayısı %43 artarak 849'a ulaştı, mevcut müşterilerdeki ortalama harcama ise %28 arttı. Gelir %48 artarak $1 milyar dolara ulaştı ve sekiz çeyrek üst üste hızlanma kaydedildi, GAAP dışı kazançlar ise %77 artarak hisse başına $0.16 oldu.

Büyüme eğrisi, sektör tahminleri göz önüne alındığında sürdürülebilir görünmektedir. Grand View Research, AI harcamalarının 2030 yılına kadar yıllık %36 oranında artacağını projekte ederken, karar zeka platformlarının da aynı dönemde yıllık %15 oranında büyümesi beklenmektedir. Bu, Palantir'in on yıl boyunca yılda %20'den fazla satış büyümesini sürdürebileceğini önermektedir.

Ancak, Palantir önemli bir değerleme zorluğuyla karşı karşıya. 115 fiyat/ satış oranıyla, S&P 500'de olağanüstü bir farkla en pahalı hisse senedi olarak sıralanıyor. Perspektif vermek gerekirse, endekste başka hiçbir şirket 30 kat satışın üzerinde işlem görmüyor, bu da Palantir'in teorik olarak %70 düşmesi durumunda bile en pahalı değerlemeye sahip hisse senedi olma konumunu sürdürebileceği anlamına geliyor. Bu aşırı değerleme farkı, mevcut hissedarlar için önemli bir risk yaratıyor.

CoreWeave: %59 implied downside

CoreWeave, AI iş yükleri için optimize edilmiş özel bulut altyapısı ve yazılım hizmetleri sunmaktadır. Şirket, geleneksel veri merkezlerine göre önemli teknolojik avantajlar geliştirmiştir; burada GPU hesaplama kapasitesinin %65'ine kadar olan kısmı genellikle sistem verimsizlikleri nedeniyle kaybolmaktadır. CoreWeave'in GPU kümeleri, rakip bulut sağlayıcılarına göre %20'ye kadar daha iyi performans sunmaktadır.

Şirketin 2. çeyrek finansal sonuçları karışık bir tablo sundu. Gelir dramatik bir şekilde %207 artarak 1.2 milyar $'a ulaştı, GAAP dışı işletme geliri ise %135 artarak $200 milyon oldu. CoreWeave ayrıca, isimsiz bir hiper ölçekli şirketle ve OpenAI ile genişleyen anlaşmalar sayesinde gelir backlog'unda %86'lık bir artış bildirdi. Ancak, GAAP dışı net kaybı geçen yıla göre önemli ölçüde genişleyerek $131 milyon oldu.

Bu işletme geliri ile net gelir arasındaki uyuşmazlığın temel nedeni, faiz ödemeleridir. AI ile optimize edilmiş veri merkezleri önemli sermaye yatırımı gerektirir ve CoreWeave, altyapısını inşa etmek için önemli miktarda borç biriktirmiştir. Faiz giderleri, yalnızca Q2'de $5 milyon olarak gerçekleşti.

Bu finansal zorluklara rağmen, CoreWeave sermaye tahsisinde disiplinli bir yaklaşım sürdürmektedir. Şirket, yalnızca imzalanmış sözleşmelerin altyapı genişletme ihtiyaçları doğurduğunda ek borç alır ve yalnızca sözleşme gelirinin borç maliyetlerini yeterince karşıladığı durumlarda bunu yapar. Yine de, önemli faiz yükü, kârlılığın muhtemelen yıllar uzaklıkta kalacağı anlamına geliyor ve analistler, 2027'ye kadar olumlu kazanç beklemiyor.

Değerleme perspektifinden, CoreWeave şu anda satışların 10 katı bir değerde işlem görüyor - bu, gelirlerin 2026 yılına kadar yıllık %127 büyümesi beklenirken, oldukça makul bir çarpan. Bu daha sürdürülebilir değerleme metriği, bazı analistlerin öngördüğü %59'luk düşüşün aşırı karamsar olabileceğini, özellikle şirket kârlılığa doğru ölçeklenirken kısa vadeli dalgalanmalara alışkın yatırımcılar için.

Her iki şirket, hızla gelişen AI altyapı pazarında farklı risk profillerini temsil etmektedir ve bu, geleneksel hisse senedi piyasalarında veya dijital varlık ekosistemlerinde sermaye tahsis edilip edilmediğine bakılmaksızın, yüksek büyüme teknolojisi sektörlerine yatırım yaparken kapsamlı araştırma ve risk değerlendirmesinin önemini vurgulamaktadır.