Az önce Federal Rezerv (FED) Eylül toplantı tutanaklarını okudum, çok fazla yeni içerik yok, genel ton toplantı sonrası açıklama ile tutarlı. Önemli noktalar şunlardır:

1. Ekonomik büyüme yavaşlıyor, işgücü piyasasında hafif bir zayıflık belirtileri görülüyor.

İşsizlik oranı yükseldi ancak hala düşük seviyelerde, enflasyon hafif bir artış gösterdi ve hedefin üzerindeki seviyelerde kalmaya devam ediyor; bu da ekonominin ılımlı bir yavaşlama aşamasına girdiğini gösteriyor.

2. Fed, istihdam ve enflasyon arasındaki dengeyi vurguluyor.

İstihdamda aşağı yönlü riskler artarken, enflasyon riski biraz azalmıştır. Çoğu üye, mevcut politikanın artık daha nötr bir seviyeye yakın olduğunu düşünüyor ve sonraki işlemler daha fazla veri performansına bağlı olacak.

3. Hemen hemen tüm üyeler, yıl içinde faiz oranlarını bir veya iki kez daha düşürmeye devam etmenin mümkün olacağı konusunda hemfikirdi.

Faiz indirimine gitme yönünde bir uzlaşma sağlandı, ancak tempo, temel enflasyonun kalıcı olarak düşüp düşmeyeceğine ve işgücü piyasasının daha da zayıflayıp zayıflamayacağına bağlı kalmaya devam ediyor.

4. Komisyon üyeleri enflasyon yapısı konusunda farklı görüşlere sahip.

Bazıları enflasyondaki artışın esas olarak gümrük vergileri ve arz tarafındaki dalgalanmalardan kaynaklandığını, dolayısıyla geçici bir durum olduğunu düşünüyor; bazıları ise gümrük etkileri hariç tutulsa bile enflasyonun hala yüksek seviyelerde durmasından endişe ediyor. Bu, gelecekteki faiz indirimlerinin temposunun, çekirdek enflasyonun %2'ye doğru istikrara kavuşup kavuşamayacağına bağlı olduğunu gösteriyor.

5. İşgücü verilerinin revizyonu gevşeme gerekçesini güçlendirdi.

Mart ayında iş sayısı yaklaşık 900.000 aşağı yönlü revize edildi ve bu da istihdamdaki önceki gücün fazla tahmin edildiğini gösteriyor. Aynı zamanda artan istihdam risklerinin yargısını da doğruluyor.

6. Mevcut faiz indirimleri daha çok savunmacı genişleme yönünde.

25 baz puanlık bir indirim olmasına rağmen, finansal koşullar hala gevşek, borsa tarihi zirvelerde, bu da piyasanın panik içinde olmadığını gösteriyor. Tutanağın tonu daha çok önleyici bir ayarlama gibi, gelecekteki daha büyük bir durgunluğa yanıt vermek için politik alanı önceden serbest bırakmayı amaçlıyor.

Genel olarak, şu anda Federal Rezerv'in savunmacı gevşeme aşamasına girdiği doğrulanmıştır. Açık konuşmak gerekirse, şu anki faiz indirimleri hala savunmacı nitelikte olup, piyasa için olumlu bir durumdur.