Galaxy Digital Глибина研报：міфічна монета економіки остаточна правда

Джерело: Galaxy Digital

Автор: Вілл Оуенс

Компіліяція та упорядкування: BitpushNews

Вступ

Меми-монети стали опорою ринку криптовалют, але часто супроводжуються негативною стигмою та безперервними суперечками. Оскільки більшість мем-коінів з часом знецінюються або є повністю шахрайськими, скептики вважають їх безвартісними. Справедливо сказати, що більшість з них дійсно такі.

Як і в усіх угодах, ринок мем-криптовалют зрештою є грою з нульовою сумою: прибуток одного трейдера походить від збитків іншого трейдера.

Але на відміну від активів, які мають базовий грошовий потік або утиліту, мем-коїни, крім культурної цінності, практично нічого більше не мають, що робить збитки більш поширеними і часто більш серйозними. Ми виклали ці динаміки у нашому дослідженні Галактики 2024 року і вважаємо, що не слід повністю відкидати мем-коїни. Через рік ця сфера лише стане більш складною і важливою.

Хоча жартикові токени існували з ранніх часів криптовалют (Dogecoin був запущений у 2013 році, давно забутий Coinye West вийшов у наступному році), але сучасна ера мем-токенів почалася в 2017 році зі зростання DOGE. Потім з'явився Shiba Inu, після цього BONK та dogwifhat на блокчейні Solana, а зрештою Pump.fun на початку 2024 року. Ця платформа запустила MOODENG, Pnut, TROLL та мільйони інших мем-токенів.

Pump.fun змінив усе. Вперше зробив так, що поріг входу для запуску мем-коінів практично дорівнює нулю.

Всього за кілька доларів і без навичок кодування будь-хто може створити токен, який можна негайно торгувати, має ліквідність і розгортається за допомогою кривих зв'язування. Це знаменує собою структурну трансформацію мем-коінів. Кількість створених токенів різко зросла, запуск платформ став новою нормою.

Pump.fun головна сторінка, «Degen» уособлення

На відміну від звичайних альткоїнів, які стверджують, що мають якусь форму "корисності" (права управління, доходи від зборів, доступ до послуг), мем-криптовалюти за визначенням не мають жодної корисності. Окрім того, що вони слугують культурними токенами, носіями ідей, символами дружби та колективної ідентичності, вони насправді абсолютно непотрібні.

Торгівля мем-коінами менше пов'язана з фундаментальними показниками, більше стосується дій, які можна описати як "культурний арбітраж": прогнозування або випередження циклів, наприклад, купівля токенів, пов'язаних з вірусними тенденціями TikTok, до того, як ринок це усвідомить.

У довгостроковій перспективі більшість учасників ринку, які торгують мем-криптовалютами, зрештою втратять гроші, і в багатьох відношеннях це чиста азартна гра. Але повне заперечення цієї сфери є лінивим і ігнорує її важливість.

Ця екосистема стикається з викликами, особливо на Solana, яка домінує в загальному обсязі торгівлі мем-криптовалютою.

Снайпери та "бандлери" захоплюють більшість постачання під час початкового запуску токена, що створює тиск на продаж у майбутньому. Середній час утримання мем-криптовалюти вимірюється в секундах, оскільки трейдери видобувають нові торгові пари для отримання швидкого прибутку.

Однак, мем-криптовалюти продовжать існувати. У дедалі цифровішому світі існування чистих культурних активів є виправданим. Ключовим моментом є те, що мем-криптовалюти також слугують вхідними воротами в криптосферу: вони залучають нових учасників роздрібної торгівлі, які інакше не використовували б ці продукти, до гаманців і децентралізованих бірж. Для багатьох мем-криптовалюти є першим кроком до їх входження в криптоінфраструктуру, відкриваючи двері для глибшої участі в DeFi.

Ключові моменти

* Монада наразі займає близько 30% обсягу торгів на SolanaDEX, що менше за 60% у січні.

* З приблизно 12,8 мільйона токенів Pump.fun лише 12 токенів (0,00009%) складають понад 55% загальної повністю розведеної капіталізації платформи.

* Загальна повністю розведена капіталізація токенів Pump.fun перевищує 48 мільярдів доларів

• Це перевищує 85% від загальної повністю розведеної капіталізації токенів платформи запуску Solana. Жодна інша платформа не може зрівнятися з цим.

* Від моменту свого запуску Pump.fun захопила більшу частину ринку платформ запуску Solana. Лише двічі вона була перевершена іншою платформою запуску, і кожного разу це було на дуже короткий час.

• Останнім конкурентом, який тимчасово перевершив Pump, є Bonk.fun цього літа.

• Медіанний час володіння токенами на Solana становить приблизно ~100 секунд, що менше ніж попередні ~300 секунд.

* Ця утилітарна поведінка підкреслює все більш скальпінгову та PvP натуру торгівлі.

• На Solana зараз налічується понад 32 мільйони токенів, порівняно з менше ніж 8 мільйонів до запуску Pump.fun у січні 2024 року.

* Це зросло на понад 300% менш ніж за два роки.

• Мі́н-криптовалюта є потужним входом у світ криптовалют, що привносить нових користувачів у гаманці та DEX.

• Ця екосистема демонструє степеневий розподіл, де невелика кількість токенів захоплює більшість вартості.

Розмір ринку та активність

З початку 2024 року ринок мем-криптовалют розширюється з вражаючою швидкістю. Лише на Solana було створено понад 32 мільйони різних токенів. Такий масштаб був немислимим до запуску Pump.fun. Проста зміна користувацького досвіду — скасування необхідності в технічних знаннях для запуску токенів — радикально змінила екосистему. Раніше запуск токенів вимагав ручного управління ліквіднісними пулами та значних вкладень. Тепер будь-хто з підключенням до Інтернету може миттєво розгорнути торговані токени за мізерну вартість.

Висока пропускна спроможність і низькі витрати Solana роблять її природним середовищем для створення токенів, у кількості запусків вона перевершує інші мережі. Проте, BNB Smart Chain захопила більшість обсягу спотової торгівлі мем-криптовалютами завдяки таким платформам запуску, як four.meme. Нещодавно вибухова подія генерації токенів Aster DEX сприяла більш широкому інтересу до екосистеми BSC.

Загальна кількість токенів Solana

Навіть якщо ми розширимо наші горизонти, щоб включити Ethereum, Base від Coinbase та BSC, ця тенденція залишається послідовною. Ці блокчейни в цілому створили понад 57 мільйонів токенів, з яких Solana займає домінуючу позицію (56%). Ethereum є домом для більшої кількості традиційних/культових мем-коінів, таких як PEPE, MOG та SPX 6900. Base продовжує зростати, особливо Zora та інші мем-коіни в стилі SocialFi. Коротше кажучи, Solana є найпопулярнішим вибором для мем-коінів та культурних тенденцій, Ethereum є домом для більш зрілих мем-коінів, а Base краще справляється з захопленням нішевих платформ запуску, особливо в вертикальних областях AI (Virtuals) та соціальних (Zora).

Варто зазначити, що команда Base нещодавно оголосила про будівництво мосту від її Ethereum L 2 до Solana, що дозволить ліквідності перетікати між ланцюгами.

Загальна кількість токенів різних ланцюгів

Тепер давайте проаналізуємо різні платформи запуску мем-коінів. Pump.fun, після короткої поразки влітку від Bonk.fun, знову встановив повне домінування на ринку запуску токенів Solana. Конкуренція в сфері платформ запуску є жорсткою, нові учасники постійно намагаються диференціюватися шляхом коригування стимулів або створення бренду. Проте ця конкуренція часто є тимчасовою.

Іноді нові учасники намагаються короткочасно привернути увагу, впроваджуючи нішеві інновації. Наприклад, Heaven DEX спробував новаторську токеноміку, швидко привернувши ліквідність та користувачів, але його частка на ринку так само швидко зникла. Це норма у криптосфері. Трейдери швидко переходять до наступного «переможця», усі прагнуть стати найшвидшими гравцями.

Хоча увага трейдерів Solana триває так само коротко, як у TikTok, стабільна позиція Pump.fun вже довела свою стійкість. На даний момент платформа для запуску токенів, здається, є переможцем, що забирає більшу частину ринку.

Запуск токенів Solana за платформами

Серед загалом близько 32 мільйонів токенів Solana приблизно 12,9 мільйонів окремо походять від Pump.fun. Ця платформа практично індустріалізувала виробництво токенів на Solana. Жодна інша платформа не може з нею зрівнятися, її частка запуску більша за суму всіх конкурентних платформ для запуску.

Читачі, можливо, пам'ятають про знамениті проекти запуску, такі як $YZY від Kanye West або $TRUMP від Дональда Трампа. Команда запуску не використовувала типову платформу запуску для цих гучних токенів. Замість цього вони безпосередньо співпрацювали з Meteora, що є DeFi-протоколом на базі Solana, який виконує роль динамічної ліквідної інфраструктури. Це дозволяє їм вручну налаштовувати ліквідні пулі та управляти розподілом токенів. Це дало команді більше контролю та знизило ризик того, що боти або снайпери рано "дешево" отримають велику кількість токенів.

Сегментація токенів Solana

Розподіл вартості подібний. Загальна повністю розведена ринкова капіталізація токена Pump.fun тепер перевищує 4,8 мільярда доларів, що в кілька разів більше, ніж у найближчого конкурента. На наведеній нижче діаграмі загальна FDMC Pump.fun показана чорним кольором, тоді як FDMC bonk.fun - синім. Перший досяг піку в січні, перевищивши 10 мільярдів доларів.

Загальний FDMC Pump і Bonk.fun

Цей ринок вказує на дві речі. По-перше, мем-коїни досягли значного масштабу: десятки мільйонів токенів та десятки мільярдів доларів вартості. По-друге, ця сфера характеризується централізацією. Solana домінує над іншими ланцюгами; Pump.fun домінує над Solana; а в токенах Pump.fun дуже мала частина токенів займає більшу частину вартості.

Хоча обсяг торгів на Solana DEX за цей період вражає, цікаво також подивитися на конкретний відсоток, що надходить від мем-коінів. Дані Blockworks показують, що протягом минулого року відсоток обсягу торгів мем-коінів від загального обсягу торгів DEX постійно зменшувався, але під час запуску $TRUMP президентом Трампом спостерігався різкий пік.

Обсяг торгівлі Solana DEX: мем-коіни проти інших

Дивіться нижче 100% стековий діаграма площ, мем-криптовалюти зазвичай займають більше 50% від усіх обсягів торгів на Solana DEX у четвертому кварталі 2024 року, але з тих пір зменшилися до лише 20% до 30%. Це означає, що SOL/USDC, обміни стейблкоїнів та інші обміни DEX почали перевершувати активність мем-криптовалют. Хоча Pump.Fun полегшив запуск мем-криптовалют для всіх, це також в певному сенсі прискорило "дорослішання" ринку мем-криптовалют. Безкінечні запуски призвели до розподілу ліквідності та конкуренції, що ускладнює окремим токенам насолоджуватись параболічним зростанням цін, як це було з мем-криптовалютами, які показали найкращі результати наприкінці 2023 - на початку 2024 року. Це разом з появою конкурентних децентралізованих додатків для торгівлі, особливо продуктів постійних ф'ючерсів Hyperliquid, спільно призвело до зменшення загального обсягу торгів.

Обсяг торгівлі Solana DEX: мем-монети проти інших (складний графік)

Динаміка на ланцюгу

Розмір ринку показує, наскільки великим став система мем-криптовалюти. Онлайнова активність користувачів допомагає зрозуміти, як поводяться ці активи. Найбільш помітними є короткостроковість, скальпінг та динаміка влади торгових дій.

Перший показник - це тривалість володіння. Медіана часу володіння мем-коином Solana (для гаманців, які купують і повністю продають протягом семи днів) знизилася до приблизно 100 секунд, що менше, ніж рік тому, коли вона була майже 300 секунд. Це означає, що звичайні учасники не «тримають» токени протягом кількох годин, не кажучи вже про кілька днів. Натомість вони швидко обертаються, отримуючи кілька відсотків прибутку в боротьбі з іншими трейдерами, що по суті є PvP торговою грою.

Solana «окоп»

Основна інфраструктура зміцнила цю поведінкову модель. Axiom є платформою, яка пропонує функцію миттєвих угод, що дозволяє трейдерам миттєво виконувати замовлення одним натисканням кнопки. Легко виконати угоду на одному секундному графіку, що призводить до надмірної скальпінгової середовища. Особливо коли ви враховуєте людську природу — більшість учасників ринку більш схильні до панічного продажу на дні, ніж до фіксації прибутку після підвищення — очікувана вартість цієї гри є глибоко негативною для майже всіх (за винятком розробників токенів, інсайдерів і «KOL» — про які ми поговоримо детальніше пізніше).

Середній час утримання мем-коіна Solana (секунди)

Наступна діаграма є знімком медіанного часу утримання за останній рік, розділеного за кількістю щоденних угод. Адреси з менш ніж однією угодою на день показують час утримання понад 200 секунд. Зі збільшенням кількості угод медіанний час утримання різко скорочується до діапазону 80-120 секунд. Лише для найбільш активних гаманців (понад 50 угод) час утримання трохи подовжується.

В цілому, час володіння токенами на різних рівнях адреси становить лише кілька секунд.

Медіанний час утримання за кількістю угод

Вражаючий закон степеневого розподілу вартості токенів Pump.fun. З майже 12,9 мільйона токенів, запущених на цій платформі, лише 12 займають більше половини всієї повністю розведеної ринкової капіталізації. Ці кілька токенів колективно представляють 2,69 мільярда доларів, що становить 56% від загальної FDMC в 4 мільярди доларів, тоді як інші 44% розподіляються між залишковими мільйонами токенів.

Іншими словами, 0,00009% токенів Pump.fun контролюють більшу частину вартості.

Структура цієї екосистеми нагадує лотерею. Практично кожен новий проект, що запускається, приречений на крах протягом кількох годин, у той час як лише дуже небагато зуміють привернути достатньо уваги, щоб прорватися крізь натовп. Для абсолютної більшості трейдерів мем-койни є структурно грою з негативними очікуваннями, але наявність цих аномалій продовжує підживлювати спекуляції та «грати в казино».

Топ-12 Pump токенів проти інших токенів

Хоча більшість трейдерів мем-криптовалют зазнають збитків, власники інфраструктури здобули значну цінність. На малюнку нижче порівнюється дохід Pump.fun (платформа запуску), Axiom (торговельна платформа) та Hyperliquid (постійний ф'ючерсний ринок, не мем-криптовалюта, але включена для порівняння). Варто зазначити, що Axiom управляється дуже маленькою командою (менше десяти осіб), яка розширилася до місячного доходу в кілька мільйонів доларів, стягуючи плату з трейдерів мем-криптовалют.

Щоденний дохід

Цінність не накопичується у самих токенах, а накопичується на платформах і інструментах, які підтримують їх створення та торгівлю.

Мем-криптовалюта

Екосистема мемних монет найкраще розуміється як багаторівневий «стек». Кожен рівень будується на наступному.

базовий блокчейн

Більшість активностей мем-криптовалют зосереджена на Solana, низькі витрати, висока пропускна здатність та культура, що підходить для надмірної спекулятивної гри, роблять її провідною ланцюгом для PvP торгівлі.

Base та BSC також виконують важливі функції, тоді як Ethereum підтримує більші токени та менш конкурентоспроможну культуру.

Запустити платформу

Pump.fun знизив бар'єри для входу, дозволяючи будь-кому легко створювати торговані токени. Його модель зв'язаної кривої забезпечує ліквідність під час запуску.

Конкуренти, такі як Bonk.fun, Believe та HeavenDEX, вже з'явилися, але жоден з них не зміг протягом тривалого часу зберегти значну частку ринку. Дані показують, що платформи для запуску є переможцями, які забирають більшу частину ринку.

DEX агрегатор / AMM

Як тільки запущено, токени торгуються на автоматизованому маркет-мейкері. Pump.fun керує своїм внутрішнім AMM PumpSwap для збереження ліквідності, тоді як більш широка цінова в Discover відбувається через Jupiter, Raydium, Orca та ін.

Цей рівень забезпечує можливість миттєвої торгівлі токенами будь-ким у будь-який час і в будь-якому місці.

Торгові роботи та автоматизація

Швидкість виконання визначає торгівлю мем-коінами. Такі роботи, як Axiom, BONKbot та Trojan, допомагають користувачам ловити нові токени (купуючи їх у момент, коли вони стають доступними для торгівлі) та здійснювати миттєві угоди.

Ця інфраструктура призвела до зменшення медіанного часу утримання та перетворила ринок на надмірно PvP середовище, у якому новим трейдерам практично неможливо отримати значний прибуток.

спільнота

Спільнота X (колишній Twitter) та групи Telegram посилюють меми та координують активність щодо закликів до дії. Спільнота має мотивацію підвищити ціну своїх токенів, колективна віра заміщує фундаментальні показники.

Цей рівень розрізняє PvP «лотерейні» токени та PvE-стиль мем-монети (такі як SPX 6900, MOG, TROLL, FARTCOIN тощо), які можуть еволюціонувати в постійні культи чи культурні рухи.

KOL є важливою частиною цього рівня…

Оскільки KOL (ключові лідери думок) відіграють надмірну роль у посиленні або придушенні мем-криптовалют, я склав неповний список найбільш впливових та активних акаунтів, які просувають наратив у Twitter:

Примітка: CT представляє собою список крипто-твіттер KOL (скорочена версія)

'Ринок капіталу творців'

Останнім часом одним з основних наративів мем-монет є так зване зростання ринку капіталу творців. Остання ініціатива Pump.fun Project Ascend, що стартувала у вересні, розглядає токени як безпосередній канал монетизації для творців контенту. Ця система замінить звичайну фіксовану плату для творців токенами динамічною моделлю з ковзаючим коефіцієнтом, яка прив'язана до ринкової капіталізації токена. Токени з малою капіталізацією сплачують творцям вищий відсоток від комісійних за угоди, надаючи новим проектам додаткові ресурси для зростання, тоді як активи з великою капіталізацією сплачують менше. Наприклад, токен з капіталізацією менше 300 тисяч доларів сплачує творцям значно вищі збори, ніж токен з капіталізацією 20 мільйонів доларів.

Водночас виникла нова явище стримерів Pump.fun. Ці творці контенту пов'язують запуск токенів безпосередньо з їхніми трансляціями на платформі, створюючи інтерактивний досвід навколо торгівлі. Це принесло три очевидні переваги:

Ранні учасники трансляції отримають винагороду. Глядачі, які першими зайдуть у перспективні токени трансляції, зможуть відразу побачити зростання, коли ведучий отримає увагу.

Вбудовані вірусні стимули для поширення. Власники мають безпосередній стимул ділитися трансляцією та залучати нових підписників, оскільки цінова поведінка пов'язана з більш широкою обізнаністю. Іноді вони вдаються до крайніх заходів.

Економіка творців зазнає змін. Доходи, які ведучі отримують від зборів за торгівлю токенами, можуть значно перевищити доходи від традиційних платформ, таких як Twitch або Kick, що робить токенізовані трансляції потужною альтернативою традиційній рекламі або монетизації підписок.

Ця модель поки що залишається під питанням. Зв'язок між трансляціями і спекуляцією на токенах може швидко призвести до помилок, оскільки трейдери лише цікавляться токенами, а не трансляціями. Але в короткостроковій перспективі узгодженість стимулів між творцями та трейдерами робить Pump.fun схожим на рідну фінансову платформу економіки уваги.

ризик

Мемні монети несуть з собою ряд унікальних ризиків, які відрізняють їх від інших активів у крипто-сфері. Врешті-решт, ці ризики підкреслюють, чому більшість учасників ринку схиляються до того, щоб триматися подалі від мемних монет.

Багато токенів, запущених поза платформою стандартного запуску, стикаються з основними ризиками смарт-контрактів. Найпоширенішим є пастка медового горщика: токен, який можна купити, але не можна продати. На графіку цін медовий горщик виглядає як ряд сходинчастих зелених свічок, створюючи ілюзію вибухового прибутку для звичайних трейдерів, поки вони не усвідомлять, що не можуть вийти з позиції. Як тільки розробники витягнуть достатньо цінності, ціна обвалиться.

Приклад схеми медового горщика. Нові покупці можуть підвищувати ціни, але не можуть продати.

Ще одна постійна загроза – це шахрайство Rug Pull. Навіть у випадку з токенами, які здаються досить надійними, вони часто зазнають краху після зникнення початкового ажіотажу. Розробники та інсайдери зазвичай володіють більшістю постачання (часто на прихованих «бокових гаманцях»), і можуть продати його роздрібним інвесторам. Також, для токенів з ручним контролем ліквідності, постачальники можуть раптово забрати ліквідність. Це означає, що навіть незначний продаж може зруйнувати графік. Трейдери іноді виявляють це занадто пізно, коли ліквідність торгової пари забрана, і відображається лише кілька доларів або менше реальної ліквідності.

Коли ліквідність виводиться, пара торгів виглядає на Dexscreener. Насправді не підлягає торгівлі. Примітка: цей токен не має відношення до Tesla.

Мем-коіни також можуть піддаватися впливу "вампірських атак". Це означає, що підроблений токен може перевершити оригінальний токен, залучаючи більше уваги, зазвичай з допомогою внутрішніх малих груп або платних KOL, які просувають його. Наприклад, токени, такі як "67", можуть успішно запуститися на Bonk.fun, але згодом бути перевершеними практично ідентичними версіями з сильнішою підтримкою на Pump.fun. Навіть якщо хороший трейдер входить рано та правильно передбачає тренд, вони можуть купити неправильну "версію" токена.

Врешті-решт, ризики регулювання стають помітними. Хоча американські регулятори останнім часом в основному ігнорували мем-криптовалюти (окрім вказівок, що вони не є цінними паперами), тонка межа між «не шкідливими азартними іграми» та «розкраданням роздрібної торгівлі» робить їх легкими політичними мішенями. Репресії можуть різко зменшити обсяги торгівлі. Гарним прикладом є токен $LIBRA , який президент Аргентини Хав'єр Мілай просував у соціальних мережах, але він швидко обвалився після запуску. Трейдери втратили мільйони, в той час як інсайдери, включаючи Хейдена Девіса, заробили мільйони. Подібні випадки сприяють розвитку подібних наративів.

перспектива

Мем-монети – це не просто короткочасна мода. Вони є постійними елементами економіки криптоуваги. Їх значення більше в культурі, яку вони створюють, та фінансовій інфраструктурі.

Як зазначив впливовий користувач на ім'я Murad, ця екосистема подібна до піраміди, що фокусується на увазі та стійкості. Основа складається з мільйонів одноразових токенів. Це PvP азартні фішки, тривалість яких вимірюється хвилинами або годинами, що контролюються роботами та скальперами. У середині знаходиться кілька десятків «культових» токенів, таких як TROLL і MOODENG, які підтримують стійкі спільноти і можуть існувати протягом кількох місяців або років. На вершині – дуже мало токенів, що виходять за межі торгівлі, стаючи культурними рухами або «майже релігійними». Ці токени досягають багатоперіодичної стійкості, включаючи DOGE, PEPE, SPX 6900, можливо, також MOG та ін.

Міфологічна структурна ієрархія Мурада

Кожен цикл приносить деякі крос-лістинги, що приваблюють основні інвестиції та легалізують цю сферу. Ці події скидають стек мемів: наслідувачі хлинуть, витрати злетять, з'являться нові переможці з потужним закону розподілу. Знаменитості та політичні токени (YZY і TRUMP) залишаться циклічними, з високою дисперсією та величезним медійним ефектом.

Торговельні пари з повсякденними мем-криптовалютами все ще мають негативне очікуване значення для більшості учасників. Перевага полягає в розподілі власників. Мати казино краще, ніж бути залежним від азартних ігор. Наприклад, кумулятивний дохід Axiom перевищив 200 мільйонів доларів, а команда складається з менше ніж 10 осіб. Для інститутів більш зрозумілий ризиковий профіль - це інфраструктура та кілька активів культу з багатосезонною стійкістю, а не довгий хвіст нових токенів.

Але мем-криптовалюти також відіграють більш широку роль у еволюції ринку цифрових активів. Багато користувачів вперше взаємодіють з блокчейном, купуючи мем-криптовалюти на DEX. Звідти вони поступово переходять до мостів активів, обміну стейблкоїнів і навіть експериментування з кредитними протоколами. Мем-криптовалюти зменшують "психологічний тертя" криптовалюти, роблячи спекуляцію соціальною та привабливою.

Крім того, мем-койни є стрес-тестом для блокчейн-інфраструктури. Лише кілька випадків можуть так сильно перевірити блокчейн, як божевілля мем-койнів. Наприклад, під час запуску токену $TRUMP торговельна платформа Jupiter за один уікенд зафіксувала понад 42 мільйони невдалих транзакцій.

Головне в тому, що сфера мем-криптовалют є летючим колесом, підтримуваним інфраструктурою, для залучення користувачів і культурної спекуляції. Очікується, що буде більше шуму, швидше обертання, а також поступове виникнення невеликої групи платформ, що забезпечують складний ріст.