Нещодавно на ринку поширюється думка, що великі акції A-акцій мають більшу інвестиційну цінність, ніж акції США. Щоб перевірити цю точку зору, ми порівняли ключові дані між Zhongzheng A500 і S&P 500.

Хоча з точки зору співвідношення ціни та чистих активів, американський ринок акцій дійсно помітно перевищує китайський, однак за співвідношенням ціни та прибутку індекс S&P 500 перевищує китайський на 76%. Ця різниця має свої причини: рентабельність власного капіталу S&P 500 вища на 83% порівняно з A500, що відображає загально сильнішу прибутковість компаній, що котируються на американському ринку.

Подальший аналіз сектора технологій показує, що ми порівняли індекси STAR Market 50 і NASDAQ 100. Результати показують, що коефіцієнт ціни до балансової вартості NASDAQ 100 також вищий, ніж у STAR Market 50. Однак більш важливим є величезна різниця в прибутковості: рентабельність власного капіталу STAR Market 50 становить лише 3,5%, тоді як у NASDAQ 100 вона досягає 27,3%. Це також пояснює, чому NASDAQ 100 може підтримувати коефіцієнт ціни до прибутку на рівні 37.

Ці дані виявляють одну з ключових проблем, з якою стикаються компанії, що котируються на A-акціях: загальна прибутковість потребує покращення. Незважаючи на те, що A-акції здаються дешевшими за оцінкою, сильніша прибутковість компаній на американському ринку підтримує їх вищу оцінку.

Для інвесторів це означає, що при оцінці інвестиційної вартості не можна обмежуватися лише поверхневими даними оцінки, необхідно глибше аналізувати прибутковість компанії та потенціал для зростання. Одночасно це також вказує на напрямок розвитку компаній, що котируються на A-акціях: підвищення прибутковості є ключем до тривалого залучення інвесторів.

З огляду на постійний розвиток економіки Китаю та вдосконалення капітального ринку, ми маємо підстави вірити, що загальна якість та прибутковість компаній, що котируються на A股, поступово покращаться, скорочуючи відставання від американських акцій. Інвестори, приймаючи інвестиційні рішення, повинні комплексно враховувати ринкове середовище, основні показники компанії та перспективи довгострокового розвитку, а не просто порівнювати показники оцінки.