Опціони IBIT BlackRock переосмислюють відкритий відсоток опціонів на Біткойн

Опціони BlackRock ibit стали основною темою в деривативах біткойна, оскільки коментарі на ринку пов'язують ETF IBIT з підвищеним відкритим інтересом опціонів та зміною ліквідності на різних платформах.

Хто домінує на опціонах ibit на ринку біткойнів?

Що таке ibit і як це працює?

Простими словами, IBIT спрямовує інституційний попит через регульовану структуру фонду. IBIT є інструментом спотового Bitcoin ETF від BlackRock, який використовують інституційні інвестори та фонди для отримання експозиції.

На практиці масштаб ETF живить як грошові потоки на ринку, так і хеджування пов'язаних деривативів, що, в свою чергу, впливає на відкритий інтерес до біткойн-опціонів і імпліцитну волатильність. Для офіційних деталей продукту дивіться BlackRock.

Які гравці мають найбільший відкритий інтерес та обсяг?

Коментарі ринку свідчать, що активність, пов'язана з IBIT, тепер становить дуже великий відкритий інтерес за опціонами, причому деякі звіти вказують на цифри в десятках мільярдів.

Тим не менш, точні підрахунки відрізняються в залежності від постачальника даних, і прямі порівняння з майданчиками, що управляються біржами, вимагають обережності, оскільки методології звітності варіюються. Для даних про виконання на рівні майданчика дивіться сторінку оператора біржі на Deribit.

Як розподілена ліквідність між біржами?

Ліквідність, здається, переміщується до інституційних майданчиків та уповноважених учасників, які обслуговують ETF.

Внаслідок цього книги замовлень у певних інструментах поглибились, проте ризики концентрації зростають, якщо кілька великих контрагентів домінують у діяльності з маркет-мейкінгу та котирування. Зокрема, ця динаміка може вплинути на вартість виконання та сліппедж для великих опціонних угод.

Яку роль відіграють опціони ibit BlackRock на ринку?

Чи сприяє BlackRock новим ліквідним вливанням?

В цілому, IBIT, здається, каталізував поступальні потоки в біткойн-деривативний комплекс. Коли установи виділяють ресурси через IBIT, хеджування потоків — як на біржових, так і на позабіржових ринках — може створити сталий попит на опціони.

Тому стійкість ibit ETF тепер часто згадується учасниками ринку як чинник нещодавнього потоку замовлень.

Як це пов'язано зі стратегіями ETF та розподілом активів?

Оскільки ETF спрощують потреби в зберіганні та операціях, установи часто віддають перевагу їм для розподілу та використовують опціони для індивідуального хеджування.

В результаті спостерігається зростання попиту на біткоїн-опціони з боку інституцій, який не вимагає прямого зберігання на спот-ринку, і розміри позицій та тактики виконання змінилися відповідно.

Які ризики супроводжують таку зміну?

Зокрема, тиск на маржу криптодеривативів може посилитися, якщо потоки традиційних фінансів швидко зміняться, а системний стрес може зосередитися в клірингових контрагентах або основних маркет-мейкерах.

Отже, учасники ринку повинні уважно стежити за концентрацією клірингових будинків та змінами в маржинальних ставках, щоб виміряти потенційні канали зараження.

Як обсяг ibit deribit порівнюється з конкурентами?

Яка частка Deribit у загальному обсязі ibit?

Deribit залишається провідним майданчиком для деривативів, проте ринкові наративи все більше підкреслюють позиції опціонів, пов'язані з ETF, які знаходяться поза біржею або проходять через інституційні канали.

Отже, будь-яке порівняння обсягів ibit deribit повинно враховувати різниці в звітності, спрямовані OTC-надходження та волатильність, що викликана термінами закінчення.

Чи є сигнали арбітражу між біржами, які варто спостерігати?

Так. Коли хеджування ETF відрізняється від поведінки спот або безстрокового фінансування, можуть виникати арбітражні можливості на різних майданчиках. Трейдерам слід стежити за спредами фінансування, кривими опціонів та ліквідністю майданчиків, щоб виявити потенційні невідповідності в цінах та ризики виконання.

Як попит з боку інститутів формує опціони ibit?

Які установи активні та які стратегії вони використовують?

Традиційні керуючі активами, хедж-фонди та уповноважені учасники ETF все частіше використовують опціони для хеджування та розподілу.

Отже, угоди, як правило, є більшими і більш стратегічними, що змінює профіль впливу на ринок в порівнянні з активністю, що керується роздрібними інвесторами, і змінює спосіб, яким постачається та поглинається ліквідність.

З досвіду торгового столу, опціони, пов'язані з ETF, часто укладаються через уповноважених учасників і OTC-столи, тому значна частка відкритого інтересу, пов'язаного з IBIT, може залишатися поза публічними підрахунками біржі.

Практично, команди відстежують потоки створення/викупу, концентрацію клірингового центру та зміни маржевої ставки, а також розділяють великі виконання опціонів, щоб обмежити вплив на ринок; ці оперативні деталі суттєво впливають на короткострокову ліквідність.

Як підсумував один з учасників ринку, "попит на ETF змінив те, де і як з'являється ліквідність опціонів", динаміка, що видно як на біржових, так і на позабіржових ринках. Тим часом біржі продовжують підкреслювати, що прозорі, централізовані книги замовлень є необхідними для відкриття цін.

Чому це важливо: зростаюча роль традиційних фінансів у біткойн-опціонах сигналізує про глибшу інтеграцію капітальних ринків, і водночас це також означає іншу динаміку ризику та маржі, яку учасники ринку повинні уважно контролювати.