Преміальна ціна резервів Біткойна під загрозою — що це означає для BTC?

Який безлад потрапили компанії з скарбами Біткойна! Їхня ринкова премія зникає, поки волатильність різко падає, а нові викупи різко зупиняються.

Щомісячні викупи BTC цими компаніями впали на 97% з листопада минулого року. Обережність чи паніка? Останні дані CryptoQuant вказують на те, що якщо вони не змінять стратегію ТЕРМІНОВО, ситуація стане поганою.

Падіння волатильності загрожує вартості скарбів Біткойн

Зазвичай ці компанії торгуються з премією, оскільки інвестори вважають, що вони можуть збільшити свої резерви та отримати вигоду від волатильності. Тому їхня ринкова вартість (mNAV) завжди перевищує 1.

Але, згідно з Хуліо Моралесом з CryptoQuant, річна волатильність впала до багаторічних мінімумів, усунувши ключову причину для виправдання цих премій. Вони більше не можуть отримувати вигоду з коливань цін!

Аналізуючи Strategy, найбільшого корпоративного тримача, ми побачили, що певні піки волатильності підняли mNAV вище 2.0 ( на початку 2021 року та в середині 2024). В ті моменти ці компанії користувалися можливістю випустити борг або капітал за премією та купити більше Біткойн.

Тепер волатильність нижча за 0.4 (річна дохідність), її найнижчий рівень з 2020 року. І mNAV знизився до 1.25. Це зменшення свідчить про те, що інвестори більше не бачать переваг у цих компаніях порівняно з безпосереднім володінням Біткойном.

Слабкий попит загострює проблему

Без волатильності ці компанії не можуть розширити свої активи, щоб виправдати цю преміум-оцінку. Було кілька окремих викупів наприкінці 2024 та на початку 2025 року, але активність залишається мінімальною.

mNAV Стратегії знижувався з початку 2025 року, хоча BTC залишається на відносно високих рівнях. Дані показують, що коли агресивно викуповують, інвесторський ентузіазм підштовхує mNAV і зміцнює цикл преміум-емісії та накопичення.

Морено пояснює, що для підтримки премії їм терміново потрібен ріст волатильності та великі викупи. Без цього цим компаніям буде все важче обґрунтувати оцінки, що перевищують їх чисту вартість Біткойна, змушуючи інвесторів розглядати пряму експозицію до BTC.

Наразі Біткойн торгується по $115,810, з прибутком 4.72% за останній тиждень.

Відмова від відповідальності: Тільки для інформаційних цілей. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.

Популярні символи: USD/CHF 0,79517 -0,00237 (-0,30%) HK50 27110 Індекс Долар 97.388