Виступ на Earnings Call Waterdrop за II квартал 2025 року: Інтеграція ШІ сприяє вражаючому зростанню

Я щойно закінчив слухати телефонну конференцію з питань earnings за Q2 2025 компанії Waterdrop, і мушу сказати, що я одночасно вражений і скептично налаштований щодо їхньої трансформації, основаної на ШІ. Як людина, яка уважно стежить за технологіями в сфері страхування та охорони здоров'я, їхні цифри виглядають майже занадто гарно, щоб бути правдою.

Вражаючі 80,2% річного зростання премій у першому році на сьогоднішньому ринку. Хоча генеральний директор Пэн Шен вважає, що за цим зростанням стоїть їх "AI Guardian application suite", мені цікаво, скільки з цього є справжнім технологічним прогресом, а скільки - хитрим маркетинговим ходом. Усі зараз навішують "AI" на все, чи не так?

Їхній операційний прибуток зріс на 85,9% в річному вимірі, що, чесно кажучи, викликає в мене подив. З мого досвіду, такі драматичні прирости ефективності часто супроводжуються прихованими витратами, які врешті-решт проявляються. Чи не економлять вони на оцінці ризиків, щоб підвищити ці вражаючі цифри?

Збільшення дивідендів на 50% здається відчайдушним кроком, щоб задовольнити акціонерів, поки крипторинок привертає увагу. Говорячи про це, коли біткоїн коливається навколо $121K, мені цікаво, чи розглядає Waterdrop інтеграцію блокчейну за межами своїх традиційних пропозицій.

Що особливо привернуло мою увагу, так це їхнє твердження про "100% покриття ШІ" для обслуговування клієнтів онлайн-страховика. Як людина, яка мала справу з так званим "обслуговуванням клієнтів за допомогою ШІ", я знаю, яке це розчарування, коли ці системи не можуть зрозуміти складні запити. Чи насправді клієнти задоволені, чи просто обробляються ефективніше?

Їхня система контролю ризиків для медичного краудфандингу виглядає багатообіцяюче, використовує мовні моделі для визначення 15 високих ризиків. Але я бачив, як подібні системи провалювались уражаюче, коли стикались із складними шахрайськими схемами.

Програма викупу акцій (55.7 мільйонів ADS на $109 мільйон) здається класичним кроком для підвищення ціни акцій, а не для інвестування більше в їхню фактичну технологію. Якщо їхній ШІ справді революційний, як стверджують, хіба їм не слід вкладати кожну копійку в розвиток, а не в викуп?

Хоча цифри виглядають фантастично на папері, мені потрібно побачити стабільну продуктивність протягом кількох кварталів, перш ніж купувати хайп навколо ШІ. У цьому ринку, де всі стверджують, що мають наступну революційну технологію, я залишатимусь обережно оптимістичним щодо майбутнього Waterdrop.